簡(jiǎn)訊:消費(fèi)復(fù)蘇邏輯還在嗎?什么方向有機(jī)會(huì)?

2023-02-24 18:23:19 來(lái)源:雪球網(wǎng)


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春節(jié)以來(lái),電影票房已破百億、餐飲消費(fèi)市場(chǎng)煙火氣升騰、國(guó)內(nèi)旅游出游達(dá)3.08億人次,可見(jiàn)疫情管控優(yōu)化后,旅游、出行、餐飲、影院等各方面的消費(fèi)數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)出超預(yù)期的復(fù)蘇。然而,這些現(xiàn)象是否可以代表消費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)了報(bào)復(fù)性回升?

據(jù)文化與旅游部測(cè)算,2023年春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游達(dá)3.08億人次,同比增長(zhǎng)約23.1%,恢復(fù)至2019年同期的88.6%;實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入3758.43億元,同比增長(zhǎng)30%,恢復(fù)至2019年同期的73.1%。根據(jù)過(guò)往的經(jīng)驗(yàn),復(fù)蘇之年消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性差異往往很大,而線下場(chǎng)景、升級(jí)類消費(fèi)會(huì)有比較強(qiáng)勁的復(fù)蘇,而中低端商品消費(fèi)的復(fù)蘇彈性相對(duì)有限,資本市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)的觀察也有可能存在一定的選擇性偏誤。

從消費(fèi)場(chǎng)景來(lái)看,部分接觸性服務(wù)業(yè)的消費(fèi)場(chǎng)景已有大幅改善。從地鐵客運(yùn)量、擁堵指數(shù)等數(shù)據(jù)來(lái)看,今年春節(jié)假期后與2021年同期體現(xiàn)出了相同的復(fù)蘇跡象,聚餐、會(huì)議、婚禮等活動(dòng)的需求量也有明顯回升,這些接觸性服務(wù)業(yè)的消費(fèi)隨著疫情管控的優(yōu)化或?qū)?huì)迎來(lái)持續(xù)的反彈。

隨著線下消費(fèi)回歸常態(tài),人流逐步回歸之后,線下消費(fèi)股股價(jià)也明顯回升。美聯(lián)儲(chǔ)加息的力度正在逐步減弱,美國(guó)通貨膨脹逐步下降,股市向上概率較大,而A股作為交易性比較強(qiáng)的股市,投資機(jī)會(huì)也會(huì)緊隨而至。經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧表示,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下,重點(diǎn)消費(fèi)板塊2023年大概率是蓬勃向上的,航空、旅游、免稅店等板塊或?qū)?huì)率先復(fù)蘇。

關(guān)于大消費(fèi)行業(yè)的機(jī)會(huì)分布,疫情政策優(yōu)化后,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)將顯著受到提振,特別是線下消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù),預(yù)計(jì)各類消費(fèi)有望較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)至疫情前水平,結(jié)合市場(chǎng)和宏觀條件的變化,擇優(yōu)進(jìn)行布局。(資料來(lái)源:北信瑞豐證券)此外,有機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào),一季度消費(fèi)客流保持持續(xù)恢復(fù)趨勢(shì),線下消費(fèi)復(fù)蘇在望。因此,在線下消費(fèi)客流持續(xù)復(fù)蘇背景下,表示看好純電動(dòng)汽車、咖啡、運(yùn)動(dòng)服飾等線下賽道龍頭公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示:我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基于投資范圍的規(guī)定,本基金的波動(dòng)性可能較高。海富通基金鄭重提醒您注意投資風(fēng)險(xiǎn),請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同和基金招募說(shuō)明書(shū),在了解基金的具體情況及聽(tīng)取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上,根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo),對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策。

關(guān)鍵詞: 明顯回升 同比增長(zhǎng) 經(jīng)濟(jì)學(xué)家

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