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自從大部分倉位集中到中國(guó)神華后，感覺輕松了許多，不用再擔(dān)心煤價(jià)上躥下跳，不用再看指數(shù)大盤臉色，不用整天跟蹤自己八竅通了七竅的各種前沿科技和國(guó)際形勢(shì)，安安心心坐小板凳上眼巴巴等著分紅就好。但是還是有兩個(gè)問題要再細(xì)細(xì)想想，提前做好準(zhǔn)備，一是AH切換的時(shí)機(jī)，二是賣出的位置。AH估值差是一個(gè)充滿爭(zhēng)議的話題，理論上說應(yīng)該是同股同權(quán)同價(jià)，但由于股息稅、打新收益，以及資金成本、交易成本等差異，所以AH存在價(jià)差是合理的，但是這個(gè)價(jià)差多少合理則沒有一個(gè)準(zhǔn)確答案，比如現(xiàn)在招商銀行還是H股比A股更貴，而有的A股則比H股貴了50%甚至更多。回到中國(guó)神華，考慮自己的主要目標(biāo)就是吃股息，那么從這個(gè)角度出發(fā)，由于股息稅的存在，A股比H股貴20%或25%是合理的（分母是A或H的區(qū)別）。舉個(gè)例子，同樣的股票，A股分到手100元，H股到手只有80元，（100-80）/100=20%、（100-80）/80=25%。參考雪球APP的計(jì)算習(xí)慣，取20%，另外由于打新收益和交易成本的區(qū)別，A股應(yīng)該比H股再貴一點(diǎn)點(diǎn)，這個(gè)數(shù)值不太好確認(rèn)，個(gè)人估計(jì)大概是3%左右，2%的打新收益和1%的交易成本差異。之前差價(jià)在30%的時(shí)候，我把神華A都換成了神華H，目前來看是換對(duì)了，今天收盤時(shí)差價(jià)已經(jīng)到了23.65%，考慮到波動(dòng)一般都會(huì)過頭以及切換成本，個(gè)人計(jì)劃在差價(jià)回到20%以內(nèi)后逐漸把神華H換成神華A，具體怎么切換交易還沒想好，由于賣H買A存在資金T+2才到位的問題，要么用臨時(shí)用融資買A過渡，要么每天少量搬磚，具體怎么弄還需要再琢磨琢磨。神華到底啥時(shí)候賣？這個(gè)問題困擾了我很長(zhǎng)時(shí)間，回顧自己以前的一些操作，往往都是因?yàn)榘盐詹缓觅u點(diǎn)導(dǎo)致坐過山車或者是賣飛，經(jīng)常陷入糾結(jié)。經(jīng)過學(xué)習(xí)各位高手的賣出思路，結(jié)合自身實(shí)際情況，大概準(zhǔn)備從40-50元分10檔賣出，賣出后回調(diào)10%則撿回做T。這個(gè)方案的核心就是確定50元這個(gè)賣出價(jià)位，我是這么想的，保守估計(jì)未來神華業(yè)績(jī)不會(huì)低于3元/股，分紅不會(huì)低于2.5元/股，那么按照最低5%股息計(jì)算，2.5/5%=50元。如果神華未來能用幾年的時(shí)間證明自身分紅每年不低于2.5元/股（個(gè)人認(rèn)為毫無懸念，大概率會(huì)超過這個(gè)數(shù)字），那么必然會(huì)有資金過來追捧，甚至參考長(zhǎng)江電力將股價(jià)追到股息率只有3%，當(dāng)然由于可持續(xù)經(jīng)驗(yàn)?zāi)晗薜膯栴}，神華估值不大可能追上長(zhǎng)江電力，但是5%的股息個(gè)人認(rèn)為只是時(shí)間早晚的問題。按照A股的尿性，3-5年左右大概率可以完成這個(gè)任務(wù)，那么股價(jià)漲幅加上分紅收益，總收益翻倍毫無懸念。換個(gè)悲觀的預(yù)期，用10年時(shí)間才完成這個(gè)任務(wù)，參考下表，用28萬買入1萬股神華，中間股價(jià)變化不用考慮，每年紅利再投，持股數(shù)量按照每年8%遞增，10年后按照50元/股賣出，可以收獲107.95萬元，凈值從1變?yōu)?.85，約合14.45%的年化收益，我個(gè)人表示這個(gè)悲觀預(yù)期下的收益率也很滿足。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)神華 交易成本 個(gè)人認(rèn)為