27家銀行股漲幅排行榜（前復權近似計算）：

(資料圖片僅供參考)

同期三大指數：上證指數5.76%；滬深300指數4.89%；創業板指3.50%。

銀行股跑贏上證指數-6.24個百分點。

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成都銀行周一的暴漲重新燃起了廣大銀粉對2023年的期望，并帶動整個銀行板塊上攻。雖然銀行本周還是跑輸大盤，但在成都銀行的帶領下，總算是結束了7連錘，止跌反彈。

成都銀行的大漲是因為其上周末發布的2022年業績快報。

誠然，這份業績快報是不錯的：28.2%的凈利增速，13.1%的營收增速，19.4%的資產規模增速，不可謂不優秀。

但是，我們分解到單季度，成都銀行2022年第4季度：21.8%的凈利增速，5.1%的營收增速，1.12%的資產規模環比增速，明顯的全方位下滑。

當然，這不是成都銀行一家的獨有現象。已公布業績快報的十幾家銀行，這是普遍的趨勢。這種下行趨勢現象，其它銀行甚至比成都銀行還要慘，最典型的指標就是營收增速普遍大規模下滑，比如優秀城商行的代表寧波銀行，2022年四季度單季錄得-5.8%的營收增速。

正是因為這個趨勢，銀行板塊在春節后遭7連捶，喘口氣的機會都沒有。

大佬劉從2022年終總結就開始持有這個觀點：不要幻想2023年的大牛市！

口罩問題解除后，投資者普遍認為消費將復蘇反彈，普遍期待2023年的復蘇牛。

愿望是美好的，現實是骨感的。

消費復蘇不能僅僅看春節電影票房100個億就高潮了，消費復蘇不能僅僅看餐館排隊就高潮了，消費復蘇也不能僅僅是旅游人數變多了就高潮了。

消費復蘇不能僅看表面現象，要看整體數據，尤其要看住房汽車結婚生崽這樣的大消費數據。因為你看場電影吃頓小飯這幾百塊錢，和買房買車結婚生崽比起來，算個P啊。

事實是，1月份的房產銷售數據、1月份的小汽車銷量、1月份的居民貸款增量，用“慘不忍睹”這個詞來形容，都不為過。

沒有這些大消費數據的轉暖，談什么消費復蘇，都是鏡中樓閣水中月，更多的都是意淫。

我們說拉動GDP增長的三駕馬車：消費、外貿、投資。

其中，消費乏力，那外貿怎樣呢？

中國的外貿順差，現在基本都是靠民營企業貢獻的，國有企業都是逆差。大佬劉也不多說了，你們去抖音西瓜各種自媒體，看看江浙廣東一帶打工就業人是怎么講的：廠里訂單多不多？工作好不好找？

現在問題來了，如果消費和外貿起不來，剩下的就只有投資了。

前面講了，1月份雖然M2貨幣大放水，但大家看1月份貸款增量，居民貸款規模都是萎縮的，大水全流到企業、流到鐵公基項目上去了。

我們說，投資是要看回報的。為什么凱恩斯主義是錯的，因為它挖坑填坑式的ZF經濟刺激方式，回報率很差，甚至是沒有回報的，嚴格一點講，是在毀滅財富。

凱恩斯主義的本質是財富再分配，這也就是西方大政府主義為什么熱衷凱恩斯的根本原因。

現在，如果我們大搞投資刺激經濟，那是否有足夠多的高投資回報項目呢？你不能只管大規模投資，發債去云貴川人煙稀少地區修8車道高等級高速公路，然后就不管回報了吧？

如果這種低回報甚至是無回報投資項目太多了，就犯了凱恩斯主義的錯誤了。

如果我們的投資也是這種無效或低效的凱恩斯主義經濟刺激政策，反映到我們銀行股上，會有什么表現？

表現就是：銀行資產負債表快速擴張，卻發現息差下降、逾期等不良貸款風險急劇增加。

反映到銀行經營業績上，就是：資產規模擴張的同時，營收增速下降、凈利增速下降。

現在銀行股不就是這個現象么？市場預期銀行資產質量變差，這就不妙了。

雖然，我也希望銀行股2023年一季報能改變上述預期。但是，大佬劉還是持保守態度。

大佬劉對2023年銀行股的奢望，就是股價0漲幅。

這樣，大佬劉的銀行股持倉，有股息5%的收益，再加上打新股新債和短線魚籠，預計2023年有7%左右的收益，我就很知足了。

實際上，大佬劉本就是個菜雞，炒股14年來，年化復合收益也就8.8%的樣子，實在是不能和高手相比。

這也是這么多年了我為什么不做私募，甚至代客理財，因為這收益率，實在是沒有客戶能看得上。

當然，銀行股逮魚14年，剔除剛開始幾年交學費和2018年栽在杠桿上，正常化，大佬劉的年復合收益率應該在10~20%，這也是大佬劉2015年敢辭職出來當職業股民的底氣所在。

銀行股逮魚，大佬劉預期10~20%的年化收益是比較合適的。這不是我亂講，你們隨便去咨詢一個資深一點的銀粉，就知道為什么是這個預期。

2023年特殊，大佬劉預期7~8%的收益，就知足了。

祝你們發財！

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最后，銀行股水溫表：

下表是大佬劉關注的27家銀行股動態估值。（有的數據更新有延遲，不影響整體判斷）

采用PE、PB、ROE、PA、股息率5個維度估值。凡是被填充、加粗、變色的維度>=3項的股票，即進入重點關注名單。

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$南京銀行(SH601009)$$寧波銀行(SZ002142)$$杭州銀行(SH600926)$

大佬劉于2023年02月25日

聲明：本文不構成任何投資建議。

關鍵詞： 成都銀行 資產規模 寧波銀行