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說地方債務要出危機這太小看政府了，在中國政府是掌控幾乎所以政策的資源的。對于個別的債務問題可以不管，但普遍是絕不會出問題的，如果有危機的可能，那政府要做的是把地方公司債務剝離，注入業績，然后資本市場溢價十幾幾十倍高價融資，靚女先嫁，包裝上市，上世紀90年代又不是沒做過。中國資本市場的第一功能就是融資。現在又可以通過資本市場發行REITs基金，實現公共資產證券化的手段。現在國家的基礎設施投資，政府既要出錢又要付息，基礎設施投資一次性先行，促進經濟發展獲取長期財政回報要后面幾十年逐漸實現。投入產出時間錯配，離開了土地收入很難持續。目前老百姓有錢怕風險不敢投資，銀行存款大增，如果把公共資產證券化，賦以政府信用后賣給老百姓，老百姓可以獲得政府信用的穩定的財產性收入，政府可以獲取大量資金用于公共設施建設。使的政府投入與產出的現金流匹配。

這樣老百姓可以獲得穩定的財產性回報，政府可以獲得公共基礎設施投資資金，即平衡了財政投入與產出現金流期限錯位的矛盾，又可以增強政府財力，實施更大力度的積極財政政策，擴大投資拉動經濟，同時促進就業，增加老百姓的收入，一個自我強化的正反饋環就建立起來了。就可以促進中國經濟實現多贏的可持續發展。

經濟政策是為經濟發展服務的，生產關系要促進生產力的發展，經濟基本盤穩了才能更好的發展科技促進產業升級。基礎不牢，底盤不穩，建不成高樓。

現在銀行的公共基礎設施貸款就是把老百姓的錢提供給政府換取地方未來經濟發展的回報。但銀行貸款受資本金約束。未來銀行可以把公共資產貸款打包證券化出售，擺脫資本金約束，實現輕資產運營，同時大力發展財富管理業務，為居民提供低風險的財產性收入，逐步替代目前資金在金融系統空轉的各類寶即貨幣基金。

$招商銀行(SH600036)$ $興業銀行(SH601166)$ $成都銀行(SH601838)$ @今日話題

關鍵詞： 基礎設施 資產證券化 大力發展