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復(fù)利的落腳點（上周溫度及思考）

原創(chuàng) 張延昆 深度價值投資圈 2023-02-26 11:35 發(fā)表于湖北

(資料圖片僅供參考)

圖片

一句話警示：

1994年我們從可口可樂公司獲得的現(xiàn)金分紅是7500萬美元，到2022年，股息增加到7.04億美元：成長每年都在發(fā)生，就像生日一樣確定無疑。

A股市場價值溫度

1. 溫度：

27.0℃，（上周27.0℃）常溫區(qū)域，有暗黑的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

2. 倉位維持：

精準(zhǔn)選股，可以維持9：1的股票現(xiàn)金比例；

3. 未來長期關(guān)注：

新能源、新材料、新消費(fèi)、新醫(yī)藥。

一周學(xué)習(xí)與思考

1.【投資者心理的自我平復(fù)】投資是一個人孤獨的前行，冷的時候被眾人數(shù)落，熱的時候被眾人追捧，是極為正常的現(xiàn)象 ，我們知道自己在做什么就可以了，因為長期的業(yè)績不可能有眾人來推動，只有靠你自己的堅持取得。

有可能冷的時候一冷很多年，熱的時候一熱很多年，我們不可能被周邊的情緒所左右，不可能根據(jù)周邊對你的態(tài)度來決定操作思路。雖然這其中始終有不同的人表達(dá)對你的投資的看法，也有不同種環(huán)境下的各種各樣的大事件的發(fā)生。你只需要堅持一個信條：你所選定的行業(yè)里的最優(yōu)質(zhì)企業(yè)，未來肯定會有鶴立雞群的表現(xiàn)。誰能最終緊密的跟上，誰就是最后的大贏家。

2.【淡泊以明志】爆竹聲聲響過，一年又一年，成功與失敗，失望與希望，人心總是年復(fù)一年難以平靜。欲望、攀比、嫉妒、悔恨，導(dǎo)致人們很難安靜地專注于一件事情，每年我都在思考：我憑什么在這個競爭激烈的世界上立足？而且憑什么還能獲得持久的快樂？每當(dāng)這時就想起諸葛亮的《誡子書》里的一句話：“非淡泊無以明志，非寧靜無以致遠(yuǎn)！”

3.【人生三件事】第一件事是向確定性好的方向前進(jìn)的：那我們需要緊緊抓住，確保實現(xiàn)，比如優(yōu)質(zhì)股的長期持有；第二件是確定性向不好的方向發(fā)展：不能回避的那我們需要延緩時間，如果未來確定，也不要因此而焦慮，順其自然，比如衰老死亡；能回避的我們想盡一切辦法回避，比如賭博式投資；第三件事是不確定發(fā)展方向好與壞，那我們盡力向著好方向引導(dǎo)發(fā)展，能從哪摔倒我們絕對不去那個方向，比如生活中大多數(shù)事情。

人生中大多數(shù)的失敗是好的抓不住，壞的防不死，不確定的又不努力去研究，渾渾噩噩，事到臨頭方知悔恨。

4.【復(fù)利的落腳點】

有效的復(fù)利的實施一定是在企業(yè)經(jīng)營中的四個動作來完成的，比如提價、擴(kuò)張、創(chuàng)新、增效，此我們觀察企業(yè)未來的成長性以及復(fù)利，實施的可能性，就可以從這4個方向來關(guān)注。維護(hù)提價是他的護(hù)城河、整個社會環(huán)境的通脹水平、企業(yè)的創(chuàng)新、企業(yè)品牌的力度增強(qiáng)都有關(guān)系；擴(kuò)張是企業(yè)的兼并收購、開拓地域、發(fā)展新品牌矩陣等；創(chuàng)新是指企業(yè)在原有產(chǎn)品上不斷推陳出新，創(chuàng)造出更加貼合消費(fèi)的高品質(zhì)產(chǎn)品；增效就是企業(yè)利用智能化，減員增效，改進(jìn)生產(chǎn)降低成本能耗等。

這是我們從微觀上能夠研究出企業(yè)復(fù)利發(fā)展的落腳點，但從本質(zhì)上來看還是在好的行業(yè)里，一些具有一定地位的龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的表現(xiàn)。

5.【投資成功是時機(jī)的成功嗎？】我看那個互聯(lián)網(wǎng)上很多朋友說投資想要成功，必須等待一個好的時機(jī)，然后，抓住這個時機(jī)非常的重要。最終把時機(jī)看成投資的決定因素，這種想法呢，我認(rèn)為，有其少許正確的一面，也大部分的可能會進(jìn)入一個誤區(qū)。

我們看過往的白酒醫(yī)藥和消費(fèi)企業(yè)，過往幾十倍和上百倍，如果拉長時間看呢，你越早的買入越早的進(jìn)入，可能未來的收益是越高的，如果你僅僅等待細(xì)節(jié)上選最壞的時機(jī)買入，你看中這個時機(jī)，可能你看的并不是企業(yè)的長期的幾十倍和上百倍，你看中的是那一點點回落的那個短期估值差價。

針對歷史上重大機(jī)遇里的優(yōu)質(zhì)企業(yè)龍頭，我們買入的價格越低越好，還是最早越好？這個答案應(yīng)該是越早越好，然后才是越低越好。你們想到?jīng)]有這樣一點，我們所處的改革開放以來到目前的四五十年，本身就是一個最好的最偉大的投資時機(jī)，在這個大時機(jī)里，越早的跟上最優(yōu)秀的醫(yī)藥消費(fèi)基礎(chǔ)材料企業(yè)，越能夠獲得更豐厚的長期的收益。在大的機(jī)遇里，你要細(xì)細(xì)的選擇小的時機(jī)的話，有可能你就會忘記這是一個歷經(jīng)幾十年的大的機(jī)遇。

不看小機(jī)遇的問題是，有可能買入以后被套幾年，但從一個企業(yè)看滾滾發(fā)展的幾十年來看，這只是一個小問題。無法長期相伴，這才是重大問題（根本沒有過），或者是你僅僅是曾經(jīng)擁有過（無法長期相伴），這才是兩個重大問題。

所以投資的成功，是大機(jī)會的成功，是跟上大時代的成功，并非是抓住一些細(xì)小的時機(jī)和機(jī)會就可以完成的。

【一個公式ABC】

A：選股站隊精選；B：暗黑不斷追加股數(shù)；C：不斷念以上兩條。

市場價值溫度比照

冰點 : 0°C

低溫 ：0℃-20℃

常溫 ：20°C--40°C

初熱 ：40°C--60°C

過熱 ：60°C--80°C

高熱 ：80°C--100°C

沸騰 ：100°C

（2019修訂版）

說明

1. 溫度不能預(yù)測未來，只表明當(dāng)前的價值深度狀態(tài)。

2. 具體股票選擇還要仔細(xì)研究個股的基本面，但在適度分散的前提下，溫度可幫助控制好總體倉位大小和重點布局或把握持股方向。

3. 深度價值理念集成：

投資的本質(zhì)是在助力生命的成長。

不要離開好賽道，不要離開核心優(yōu)質(zhì)股。

所以投資三件事：1.站隊最優(yōu)；2.增加股數(shù)；3.常念以上。

看三端定性分析：行業(yè)端、企業(yè)端、產(chǎn)品端；

投資五大場景：人、家、手機(jī)、車、社交；

價值投資的本質(zhì)就是:

選擇有生命力好行業(yè) +

選擇其中有護(hù)城河的好企業(yè) +

耐心等待價值體現(xiàn)

=長年可持續(xù)的滿意的復(fù)利收益。

八字原則：價值為本，保守為魂；

十六字方針：深度價值，持股守息；三步取利，等待過激。

（本文內(nèi)容僅代表作者個人觀點，本文只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。）

關(guān)鍵詞： 重大問題 我們需要 價值投資