各位投資人們大家好，最近大家有沒有感覺各大指數有點漲不動了？有沒有對接下來的投資感到困惑呢？在我們對各個指標的觀察中，最近市場的估值、流動性以及交易情緒確實都有了一些變化。

首先是估值，在前期一輪上漲后，A股的估值回升了不少，有些板塊甚至已經回到了中位估值以上；其次是交易情緒這個反指，最近也回到了比較高的位置；最后是流動性，前幾個月大家對海內外流動性的判斷都非常樂觀，但最近我們也看到了，美債利率近期反彈較多，加息預期也在反復。

雖然這些變化不會改變我們對股市中期看好的判斷，但短期這些因素確實造成了交易層面的擾動，從短期來看，前期那種成長持續跑贏價值的情況可能已經基本結束。所以我們本周計劃在中短期視角下，適當增加一些價值風格的產品，爭取能減少一些組合波動，讓大家持有體驗更好一些。

【資料圖】

具體來說，我們做了如下的調整：

1）價值：增配了金融周期方向的基金中泰星元價值和華夏周期驅動，以適配我們短期對市場風格偏向均衡或均衡價值的判斷；

2）消費：減配了一些前期漲得比較多的嘉實消費精選和富國消費主題，這與我們認為消費“估值回歸合理、預期暫時領先基本面”的判斷是一致的；

3）科技：減配了科技制造板塊的比例，把景順科技創新調出了，這個和我們認為科技賽道短期交易情緒過熱有關；

4）新能源：與第三部分減配科技不同的是，科技賽道中的新能源板塊近期一直比較低迷，最近處于被“打入冷宮”的狀態中。但從另一個角度來說，新能源賽道的估值也到了比較合適的位置。最近我們在重點觀察這個賽道的變化，我們認為上游成本下降趨勢逐漸明朗，前期的問題解決后，行業景氣度還是很不錯的。但我們在配置思路上做了一些調整，短期我們更聚焦于光伏和儲能等細分方向的配置機會，所以我們選擇調出南方新能源產業趨勢，調入了中歐先進制造和廣發高端制造。

應該說，開年后市場風格的變化確實比較快，我們內部關于此次調倉也做了充分地討論，最后定下來的調倉方案中，持倉變動還是比較大的。希望此次調倉后，我們的組合能更好地適應市場，給大家帶來更好的投資體驗。

歡迎各位球友在評論區留言評論，我會經常關注大家關心的問題，盡可能和大家多做交流

$賽道派滾雪球(TIAA004008)$@中歐全明星

風險提示：中歐財富本著勤勉盡責、誠實守信的原則開展基金投顧業務，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業務，存在本金虧損的風險。基金投資組合策略的風險特征與單只基金產品的風險特征存在差異。基金投顧業務項下各投資組合策略的業績僅代表過往業績，不完全等同于客戶投資該組合策略的賬戶實際收益，不預示其未來的業績表現，為其他投資者創造的收益也不構成業績表現的保證。基金投資顧問業務尚處于試點階段，存在因試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。基金有風險，投資需謹慎。以上內容僅供參考，不預示未來表現，也不作為任何投資建議。其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今后可能發生改變。

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