大家好我是談投資品價(jià)值，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票(F000991)基金經(jīng)理杜洋我在去年三季度寫(xiě)過(guò)測(cè)評(píng)文章，經(jīng)過(guò)這段時(shí)間工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票有何變化，看看基金經(jīng)理杜洋在去年四季報(bào)中說(shuō)了點(diǎn)什么，看我們的跟蹤測(cè)評(píng)。

（1）歷史業(yè)績(jī)：累計(jì)收益291.2%近五年年化收益26.6%，由于去年大環(huán)境不好業(yè)績(jī)有所下降，不過(guò)總體業(yè)績(jī)還是名列前茅。

【資料圖】

圖片數(shù)據(jù)來(lái)源Choice金融終端

（2）滬深300 業(yè)績(jī)基準(zhǔn) 對(duì)比和超額回報(bào)：上圖可以直觀的看出，工銀戰(zhàn)略大幅跑贏滬深300和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，超額回報(bào)率達(dá)到274.15%

圖片數(shù)據(jù)來(lái)源Choice金融終端

（3）同類(lèi)基金對(duì)比：選取了同樣是大盤(pán)風(fēng)格基金作為對(duì)比，長(zhǎng)期受益明顯優(yōu)于同類(lèi)基金，說(shuō)明長(zhǎng)期拿著銀行地產(chǎn)也能跑贏同類(lèi)基金。

（4）持倉(cāng)風(fēng)格：持倉(cāng)風(fēng)格主要是大盤(pán)價(jià)值為主，對(duì)比去年第三季度持倉(cāng)向銀行股近一步傾斜，房地產(chǎn)板塊持倉(cāng)有所減少其他不變，股票倉(cāng)位94.94%有所增加，估計(jì)更看好銀行股后續(xù)表現(xiàn)。

（5）持倉(cāng)集中度和換手率：前十大重倉(cāng)股占比57.58%換手率:145.66%，前十大倉(cāng)位非常集中換手率很低，屬于擇股大于擇時(shí)型。

圖片數(shù)據(jù)來(lái)源Choice金融終端

（6）業(yè)績(jī)歸因分析：超額收益的來(lái)源主要是行業(yè)配置的超配，雖然房地產(chǎn)和銀行的收益不高只有7%但是配置的足夠多所以貢獻(xiàn)了很多超額收益，這就是在確定性高的地方壓重注也能取得優(yōu)異成績(jī)。

（7）規(guī)模變化和持有人結(jié)構(gòu)：基金凈資產(chǎn)有所下降，強(qiáng)如工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型這種基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳也有贖回風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)模近一步下降的話(huà)估計(jì)會(huì)放開(kāi)申購(gòu)限制，畢竟投資銀行地產(chǎn)等價(jià)值股還是需要一定規(guī)模，規(guī)模太低也會(huì)影響業(yè)績(jī)。

（8）基金經(jīng)理：杜洋 任職8年 任職回報(bào)291.2%任職年化18.49%

基金經(jīng)理概況：杜洋，男，中國(guó)籍，12年證券從業(yè)經(jīng)歷，碩士研究生。2010年加入工銀瑞信，現(xiàn)任研究部副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理。2015年2月16日至今，擔(dān)任工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題股票基金基金經(jīng)理；2016年11月2日至2018年10月12日，擔(dān)任工銀瑞信瑞盈18個(gè)月定期開(kāi)放債券型證券投資基金基金經(jīng)理；2017年1月25日至2018年6月12日，擔(dān)任工銀瑞信瑞盈半年定期開(kāi)放債券型證券投資基金基金經(jīng)理。2018年3月22日起，擔(dān)任工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。2018年11月14日至2021年1月18日，擔(dān)任工銀瑞信新能源汽車(chē)主題混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。2019年4月24日起，擔(dān)任工銀瑞信戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。2019年5月20日起，代任工銀瑞信物流產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。2019年12月25日至2020年12月31日，擔(dān)任工銀瑞信產(chǎn)業(yè)升級(jí)股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。自2021年4月2日起，擔(dān)任工銀瑞信創(chuàng)業(yè)板兩年定期開(kāi)放混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。自2021年4月26日起，擔(dān)任工銀瑞信戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。2022年1月13日起，擔(dān)任工銀瑞信新能源汽車(chē)主題混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。2022年11月18日起，擔(dān)任工銀瑞信圓豐三年持有期混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

投資觀點(diǎn)：四季度市場(chǎng)震蕩較大，但最終收獲小幅上漲，滬深 300 上漲 1.75%，中證 500 上漲 2.63%。經(jīng) 歷了三季度的大幅下挫后，四季度國(guó)內(nèi)外整體環(huán)境有一定改善跡象，是支撐市場(chǎng)小幅上漲的主要 動(dòng)力。國(guó)內(nèi)方面，隨著新二十條和新十條的出臺(tái)，疫情防控政策出現(xiàn)較大調(diào)整，短期帶來(lái)一定沖 擊，但市場(chǎng)對(duì)于中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心有所恢復(fù)，體現(xiàn)在出行、餐飲、購(gòu)物等消費(fèi)類(lèi)行業(yè)明顯反 彈，扭轉(zhuǎn)了 3 季度的預(yù)期。此外，地產(chǎn)政策連續(xù)調(diào)整，針對(duì)供給端的“三支箭”陸續(xù)出臺(tái)，從信 貸、發(fā)債、股權(quán)融資等多方面，支持優(yōu)質(zhì)龍頭地產(chǎn)公司的融資需求，同時(shí)繼續(xù)出臺(tái)保交樓政策， 政策力度明顯提高，但由于疫情沖擊較大，地產(chǎn)需求尚未明顯改善。海外方面，美國(guó)通脹水平有 所回落，美聯(lián)儲(chǔ)加息速度有所放緩，12 月加息 50BP，弱于之前每次加息 75BP 的幅度，有利于全 球流動(dòng)性環(huán)境邊際改善。本組合延續(xù)了穩(wěn)健的投資風(fēng)格，保持組合結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，聚焦中長(zhǎng)期維 度的盈利增長(zhǎng)空間和彈性，力爭(zhēng)持續(xù)獲取較好的超額收益。

#老司基硬核測(cè)評(píng)#

$工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票(F000991)$

@今日話(huà)題@雪球創(chuàng)作者中心@ETF星推官

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