1、銷量：

(資料圖片僅供參考)

Q4銷量46319臺(tái)，其中12月份銷量21233臺(tái)，單月首次突破2萬臺(tái)；2022年全年銷量133246臺(tái)，同比增長(zhǎng)47%，跑輸市場(chǎng)整體增速（90%），位居全國(guó)新能源車企銷量排名第九，市場(chǎng)占有率2.35%。

2023Q1交付量預(yù)期未52000-55000臺(tái)，同比增長(zhǎng)64%-73.4%。

2023Q1收入預(yù)期為174.5-184.5億，同比增長(zhǎng)82.5-93%。

2、基礎(chǔ)設(shè)施：

2022年定的零售中心400家目標(biāo)，最終實(shí)現(xiàn)接近300家，未實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。今年零售中心目標(biāo)仍然是400家，主要向三四線城市擴(kuò)張，從目前數(shù)據(jù)看，今年開店目標(biāo)大概率能實(shí)現(xiàn)。

3、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：收入

Q4收入176.5億，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)66.2%，Q4單車均價(jià)37.28萬。

2022全年收入452.9億，同比增長(zhǎng)67.7%，2022年單車均價(jià)33.1萬。

4、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：毛利、毛利率

重點(diǎn)看車輛銷售毛利率，Q4毛利率20.2%，相較于Q1的22.4%的毛利率高點(diǎn)，大概跌了2個(gè)百分點(diǎn)；全年毛利率19.1%，相較于去年全年20.6%的毛利率，跌了1.5個(gè)百分點(diǎn)。

車輛銷售整體毛利率還是能達(dá)到20%左右，雖然距高點(diǎn)仍有1-2個(gè)百分點(diǎn)的差距，但依然優(yōu)秀，制造業(yè)本身毛利率不是很高，毛利率每提升一個(gè)點(diǎn)或降低一個(gè)點(diǎn)，絕對(duì)值影響都很大，所以不要小瞧一兩個(gè)百分點(diǎn)的變動(dòng)。今年整個(gè)市場(chǎng)都面臨比較大的壓力，理想的毛利率也會(huì)承壓，如果今年依然保持20%以上的毛利率，就是勝利。

5、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：費(fèi)用

Q4的費(fèi)用率應(yīng)該是本季度最亮眼的數(shù)據(jù)，Q4總費(fèi)用37億，研發(fā)費(fèi)用20.7億，銷售費(fèi)用16.3億，從絕對(duì)值上看，都是歷史新高。但從占比來看，都有明顯降低。整體費(fèi)用率21%，研發(fā)費(fèi)用率11.7%，銷售費(fèi)用率首次降低到個(gè)位數(shù)（9.2%）。

費(fèi)用率的大幅降低，說明收入的曾長(zhǎng)大幅高于費(fèi)用的增長(zhǎng)，其實(shí)也就是規(guī)模效應(yīng)在起作用，隨著銷量的提升，分?jǐn)偟矫颗_(tái)車上的研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用，都會(huì)降低。

今年理想的銷量如果能大幅提升，整體費(fèi)用率還有進(jìn)一步下降空間，費(fèi)用率降低到20%以內(nèi)是有可能的。

6、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：利潤(rùn)

凈利潤(rùn)包含利息收入和投資收益，所以看運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)更客觀。

Q4運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)-1.34億，虧損率0.8%，說明主營(yíng)業(yè)務(wù)接近于盈虧平衡，23年大概率能做到盈利。

全年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)-36.55億，虧損率-8.1%，主要受Q3 ONE的存貨減值影響。

簡(jiǎn)單看下凈利潤(rùn)：

Q4 盈利2.57億，調(diào)整后凈利潤(rùn)9.68億。

全年虧損20.32億，調(diào)整后凈利潤(rùn)0.21億。

也就是不計(jì)入股權(quán)激勵(lì)成本的話，Q4凈利潤(rùn)達(dá)到9.68億，全年凈利潤(rùn)達(dá)到0.21億，差不多盈虧平衡。

7、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：現(xiàn)金、凈資產(chǎn)

現(xiàn)金585億，單季增加27億，扣除可轉(zhuǎn)債和借款，凈現(xiàn)金488億，單季度增加25億。

Q4經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入49.3億，資本支出16.7億，自由現(xiàn)金流32.6億。

2022全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入73.8億，資本支出51.3億，全年自由現(xiàn)金流22.6億，連續(xù)3年保持自由現(xiàn)金流為正。

從現(xiàn)金和現(xiàn)金流角度看，理想汽車已完全實(shí)現(xiàn)自我造血能力，即使在外界環(huán)境不好的情況下，依然能依靠自身造血能力保持健康發(fā)展。

8、總結(jié)：

廠長(zhǎng)這次只兌現(xiàn)了自己吹的兩個(gè)牛逼之一：盈利實(shí)現(xiàn)了（但是否從此告別虧損還不確定），月收入突破百億沒有實(shí)現(xiàn)。

雖然廠長(zhǎng)微博立flag的習(xí)慣不太好，也掉了好幾次鏈子，但不管怎么說，Q4無論是銷量還是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，理想都交出了一份非常不錯(cuò)的成績(jī)單。

先不管股價(jià)（這玩法無法控制），僅從銷量和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，20-22這三年理想整體上還是順風(fēng)順?biāo)叩暮芊€(wěn)健，尤其是跟蔚來、小鵬比較，確實(shí)要出色很多。不過這三年理想真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者說競(jìng)爭(zhēng)車型都比較少，這也是理想走的比較順的原因之一。

理想真正的挑戰(zhàn)，應(yīng)該會(huì)從2023年開始，挑戰(zhàn)來自多方面，內(nèi)部挑戰(zhàn)來自于是否能持續(xù)產(chǎn)出爆款，目前看L9是成了，L8和L7大概率也不會(huì)太差，但跟預(yù)期還是有一些差距。外部挑戰(zhàn)來自于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和競(jìng)品的數(shù)據(jù)急劇增多，叫得上號(hào)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和競(jìng)品有：?jiǎn)柦?/9，騰勢(shì)D9，極氪009，小鵬G9，蔚來ES6/7/8，嵐圖Free/夢(mèng)想家，智己LS7，長(zhǎng)安阿維塔，長(zhǎng)城藍(lán)山等。簡(jiǎn)單一數(shù)就能列出9家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，13款競(jìng)品，不論這里面有多少最終是打醬油的，但至少?gòu)臄?shù)量上來看，理想的競(jìng)爭(zhēng)壓力還是挺大的。而這還只是30萬+市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)情況，由此可想而知30萬以下的市場(chǎng)會(huì)卷到什么程度。2023年注定一個(gè)往死里卷的年度，注定是車企開始分化和掉隊(duì)開始的年份。

說完了悲觀的地方，再說點(diǎn)樂觀的地方。

大環(huán)境確實(shí)不樂觀，但好在這是一場(chǎng)淘汰賽，是一場(chǎng)有限戰(zhàn)爭(zhēng)，任何一家車企的資金、資源都是有限的，是沒有辦法一直虧損，一直卷的。這個(gè)時(shí)候并不需要自己做到完美才能贏，你只需要做的比別人好，對(duì)別人保持領(lǐng)先就能贏。到了淘汰賽階段，大家都不要臉了，已經(jīng)顧不上追求優(yōu)秀，大家都在比爛，我很爛，但是你比我更爛，我就贏了。

所以對(duì)于理想來說，樂觀的是，整個(gè)市場(chǎng)大部分車企的數(shù)據(jù)都是爛的，而且是想當(dāng)爛，而理想雖然算不上完美，但至少是個(gè)優(yōu)等生。無論是產(chǎn)品力、銷量、現(xiàn)金儲(chǔ)備、成本控制都處于頭部地位，在這個(gè)比爛的市場(chǎng)，這已經(jīng)足夠有競(jìng)爭(zhēng)力。只需要保持優(yōu)秀，甚至表現(xiàn)稍微差一點(diǎn)點(diǎn)，也還是相對(duì)大部分車企擁有更高的勝率，耗死別人，熬到下一輪，就贏了。

尤其是目前的資本市場(chǎng)環(huán)境沒有明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)其他車企來說簡(jiǎn)直就是噩耗，對(duì)理想?yún)s是“好風(fēng)憑借力，送我上青云”。

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