投資銀行的收益率:要聞速遞
2023-02-28 20:32:08 來源：雪球網(wǎng) 小 中
(資料圖)
未來收益率=未來股息率+成長率+PB波動率
=未來股息率+（未來凈資產(chǎn)收益率-未來股息股息率*PB）+PB波動率
=未來凈資產(chǎn)收益率+未來股息股息率*(1-PB）+PB波動率拉長時間估值波動的影響及占比會越來越小。PB<1低估值的公司,增加分紅股息率會提高股東收益率，比如興業(yè)銀行ROE13.8%，如果維持分紅比例和PB估值不變，紅利復投，股東收益率能提高3個多點，到17%。如果PB=1,長期投資獲得的收益率就是公司的ROE。高估值的公司現(xiàn)金分紅會降低股東收益率，但對于存在增長瓶頸的公司，留存利潤會影響公司ROE，只能加大分紅演化為現(xiàn)金奶牛型公司。
未來隨著經(jīng)濟增長逐步放慢，銀行不需要留存大量利潤用于擴充資本金，銀行會逐漸演化成神華匯豐銀行那樣的現(xiàn)金奶牛。$招商銀行(SH600036)$ $興業(yè)銀行(SH601166)$ $成都銀行(SH601838)$
關鍵詞： 凈資產(chǎn)收益率 投資銀行 招商銀行
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