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(相關(guān)資料圖)

第一：中國疫情放松以及強(qiáng)力的地產(chǎn)支撐政策帶來的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期；

第二：美國通脹數(shù)據(jù)見頂，帶來的加息幅度減少，甚至降息的預(yù)期；

第三：歐洲能源危機(jī)緩解后，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐元反彈美元指數(shù)下跌帶來的全球風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升。

但是近期，明顯出現(xiàn)了一些變化，美國1月份接連的超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，打破了降息的預(yù)期，反而助推加息終點(diǎn)的進(jìn)一步抬升，全球重會“滯脹”的交易路徑，海外定價(jià)資產(chǎn)開始出現(xiàn)顯著的調(diào)整；而國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是地產(chǎn)究竟恢復(fù)如何需要時(shí)間驗(yàn)證，目前走到十字路口上，未來如何演繹？

如果回顧2019年的行情，基本上題材股輪漲，而權(quán)重表現(xiàn)相對疲軟。2019年的一季度隨著社融的超預(yù)期，券商以及超跌的個股帶領(lǐng)指數(shù)走出第一波的反彈行情，上證指數(shù)有接近30%的漲幅，然后在接下去的整個1年中，以5G通信產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高景氣度行情瘋狂拉升，周期股以豬周期跟貴金屬全年表現(xiàn)異常靚麗，整個19年市場的賺錢效應(yīng)其實(shí)是非常好的，盡管全年上證指數(shù)漲幅并不大。

在過去的3-4個月，其實(shí)似乎又看到這種表現(xiàn)的情形，計(jì)算機(jī)軟件，人工智能等，國企改革，有色金屬整體表現(xiàn)靚麗。19年的大宗商品的價(jià)格跟現(xiàn)在比要低不少，而今年海外有更高的通脹壓力，可能會帶來更大的干擾。最終資產(chǎn)以什么樣的方式演繹，還需要慢慢跟蹤數(shù)據(jù)，仔細(xì)研判。歷史會不會重復(fù)不知道，不過比較肯定的是：美國經(jīng)濟(jì)肯定會衰退（市場YY的全球經(jīng)濟(jì)），而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)會復(fù)蘇，資產(chǎn)跌下去的機(jī)會，是最確定的。

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關(guān)鍵詞： 上證指數(shù) 人工智能 整體表現(xiàn)