本文數(shù)據(jù)分享：【騰訊文檔】騰訊歷史數(shù)據(jù)-2022年報(bào)

2023年3月22日，騰訊控股發(fā)布了一份“中規(guī)中矩”的2022年年報(bào)。

(資料圖)

其中Q4營(yíng)收1449.54億元，同比增加0.53%；歸母凈利潤(rùn)1062.68億元，同比增加11.91%；非國(guó)際準(zhǔn)則歸母凈利潤(rùn)297.11億元，同比增加19.42%。

整個(gè)2022年來(lái)說(shuō)，在前2個(gè)季度業(yè)績(jī)因疫情和大國(guó)博弈等因素陷入低谷后，Q3可以說(shuō)是曙光初現(xiàn)，而Q4則是繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)，呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。

22年Q4營(yíng)收為1449.54億元，同比由跌轉(zhuǎn)漲為0.53%；

22年Q4歸母凈利潤(rùn)為1062.68億元，同比增加11.91%，較Q3環(huán)比大幅增加；

其增長(zhǎng)主要?dú)w功于對(duì)于美團(tuán)的中期分紅，帶來(lái)了1066億元的視同處置收益。

22年Q4非國(guó)際歸母凈利潤(rùn)為297.11億元，同比增加19.42%，較Q3環(huán)比大幅增加，呈明顯上升趨勢(shì)。

22年?duì)I收為5545.52億元，同比下降0.99%；

22年歸母凈利潤(rùn)為1882.43億元，同比下降16.27%；

22年非國(guó)際歸母凈利潤(rùn)為1156.49億元，同比下降6.57%；

騰訊的營(yíng)收按業(yè)務(wù)分主要為以下四個(gè)部分：

22年Q4增值服務(wù)收入為704.17億，同比下降2.08%；其中：

22年Q4國(guó)內(nèi)游戲同比下降6%至人民幣279億元；

根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)最新發(fā)布的《2023年2月游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2022年10月、11月、12月的同比降幅分別為-27.27%，-25.69%和-24.92%；

而截止到2023年2月，移動(dòng)游戲市場(chǎng)銷售收入同比跌幅繼續(xù)擴(kuò)大至-28.4%，仍處于低位；部分受今年春節(jié)假期結(jié)束，春節(jié)活動(dòng)熱度衰退以及二月天數(shù)較少等因素，部分也受去年基數(shù)較高影響。

騰訊游戲的同比降幅要明顯小于整體移動(dòng)游戲市場(chǎng)，和網(wǎng)易類似，在整體市場(chǎng)下滑的大環(huán)境下，騰訊和網(wǎng)易這兩家龍頭的市場(chǎng)占有率均是有所提升的；

進(jìn)入到22Q4以來(lái)，之前壓制游戲的幾個(gè)因素已經(jīng)得到緩解或反轉(zhuǎn)：

a）政策上已經(jīng)由之前“精神鴉片”的提法轉(zhuǎn)變?yōu)榉龀郑伞芭７蛉恕敝匦罗D(zhuǎn)變?yōu)榱恕靶√鹛稹保?/p>

b）版號(hào)重新放開，騰訊獲得版號(hào)的數(shù)量和質(zhì)量都不錯(cuò)，考慮到獲得版號(hào)后上線需要的時(shí)間，有望在23年Q1及Q2為騰訊的游戲收入帶來(lái)增量；

包括 9 月《健康保衛(wèi)戰(zhàn)》，11 月《合金彈頭：覺(jué)醒》，12 月《無(wú)畏契約(Valorant)》， 《寶可夢(mèng)大集結(jié)》，《命運(yùn)方舟(Lost Ark)》，《重生邊緣》，《饑荒:新家 園》，《大航海時(shí)代:海上霸主的游戲版》，23年1 月《黎明覺(jué)醒：生機(jī)》、 《元夢(mèng)之星》、《白夜極光(alchemy stars)》等。

c）社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速開始回升，反映人們的消費(fèi)水平及意愿開始緩慢回升，當(dāng)然要回到之前水平也還需要時(shí)間；

22年Q4國(guó)外游戲同比增加5%至人民幣139億元；

11 月在海外發(fā)行的新游《勝利女神：NIKKE》表現(xiàn)亮眼，發(fā)布一個(gè)月在全球市場(chǎng)的收入超 1 億美元；

作為騰訊游戲的蓄水池，22年末的遞延收入為857.19億元，同比下降了7.20%；

和22年三季度末時(shí)的886.22億相比也是繼續(xù)下降，蓄水池水位繼續(xù)降低。

22年Q4的社交網(wǎng)絡(luò)收入下降2%至人民幣286億元，其下降速度較緩主要?dú)w功于視頻號(hào)直播服務(wù)及音樂(lè)付費(fèi)會(huì)員服務(wù)的收入增加；

22年Q4網(wǎng)絡(luò)廣告收入轉(zhuǎn)跌為漲15%為人民幣247億元；其中社交及其他廣告同比增加17%到214億元，媒體廣告同比增4%到33億元；

社交及其他廣告同比增加較大，主要?dú)w功于視頻號(hào)信息流廣告所帶來(lái)的增量，以及小程序廣告的強(qiáng)勁需求。

2022年Q4金融科技及企業(yè)服務(wù)同比降1%至472億；

其中金融科技服務(wù)收入受累于10月及11月疫情爆發(fā)而抑制了支付活動(dòng)；

而企業(yè)服務(wù)收入（云收入）則同比略有減少，反映了騰訊從去年年報(bào)時(shí)所提出的主動(dòng)縮減虧損項(xiàng)目，降收增利的方針：“重新定位了我們的IaaS服務(wù)，從單純追求收入增長(zhǎng)到實(shí)現(xiàn)健康增長(zhǎng)，并主動(dòng)減少虧損合同”，

2022年Q4其他也出現(xiàn)了同比下降5.93%至26.33億；

截止22年末，騰訊雇員人數(shù)為108436人，同比減少了3.84%；

和年初時(shí)比，減少了4334人；和22Q3末（108836人）相比，小幅減少了400人，裁員速度有所放慢；

22年的管理費(fèi)用率為19.24%，同比大幅增加了44.88%；

22年的銷售費(fèi)用率為5.27%，同比大幅降低了32.00%；

22年對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，降本增效是各個(gè)大廠都著力在作的事情；對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，雖然銷售費(fèi)用有明顯的降低，但管理費(fèi)用卻繼續(xù)攀升（騰訊報(bào)表中將原因歸結(jié)于對(duì)于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)持續(xù)投資收購(gòu)所帶來(lái)的研發(fā)開支及雇員成本增加）；

騰訊的投資資產(chǎn)主要包括聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資、合營(yíng)企業(yè)投資、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)；

截止到2022年末，騰訊的投資資產(chǎn)賬面價(jià)值為6720.10億，同比下降13.42%；

又可將投資資產(chǎn)分成以下兩個(gè)部分：

1）非上市投資公司及理財(cái)產(chǎn)品：這部分為3741.69億，同比增加14.14%；2）上市投資公司：

包括聯(lián)營(yíng)企業(yè)中的上市公司1255.35億，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)中的上市公司124.45億，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)中的上市公司1598.61億；共計(jì)為2978.41億，同比大幅下降了33.57%；

截止到2022年Q3末，以上這部分上市公司投資資產(chǎn)的公允價(jià)值為5851億，同比下降了40.47%，下滑幅度較大；主要是由于期間中概股的大幅下滑導(dǎo)致；

22年末的上市公允價(jià)值/上市賬面價(jià)值為2.0，相比Q3時(shí)的1.6倍有所回升。

騰訊的投資產(chǎn)出主要分為以下兩個(gè)部分：

22年的“其他收益凈額”為1242.93億，同比下滑了16.84%；

其中“處置及視同處置投資公司的收益凈額”為1727.07億，同比大幅增加46.3%；

“公允價(jià)值收益凈額”則為-71.17億，同比大幅下跌114.96%；

而其中“于投資公司、商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)的減值”則為-448.03億，同比下降79.01%；

2022年于聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)的投資收益為-161.29億，同比增1.92%，去年同期為-164.44億；

22年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為1460.91億，同比減少16.61%；

同時(shí)根據(jù)騰訊報(bào)表中的披露，22年的自由現(xiàn)金流（自由現(xiàn)金流 = 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 - 資本支出）為884億元，同比下降了18.22%。

按照3月22號(hào)騰訊當(dāng)天的收盤價(jià)來(lái)算，騰訊市值約為3.32萬(wàn)億港幣，按當(dāng)前匯率折算成人民幣約為2.91萬(wàn)億元，扣除“于上市投資公司權(quán)益的公允價(jià)值”5851億元，再直接扣除非上市投資公司及理財(cái)?shù)馁~面價(jià)值3741.69億，剩余市值為19548.22億元；對(duì)應(yīng)非國(guó)際準(zhǔn)則下的歸母凈利潤(rùn)，PE-TTM為16.90；

綜上，騰訊這份年報(bào)沒(méi)有驚嚇，但驚喜也較少；

1）Q4各項(xiàng)業(yè)績(jī)都保持了增長(zhǎng)，且環(huán)比Q3增長(zhǎng)加速，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的趨勢(shì)；

2）廣告業(yè)務(wù)Q4同比大漲15%表現(xiàn)亮眼，視頻號(hào)的信息流廣告估計(jì)貢獻(xiàn)10億左右的增量，才剛剛發(fā)力，23年預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)更多的增量；

3）銷售費(fèi)用大幅降低，騰訊在降本增效上還是有所行動(dòng)；當(dāng)然更重要的還是需要把管理費(fèi)用降下來(lái)，有待23年繼續(xù)觀察；

4）在對(duì)外投資力度大幅下降的情況下，通過(guò)大額回購(gòu)及實(shí)物分紅等方式來(lái)回購(gòu)股東；近年來(lái)也是首次回購(gòu)股份大于了增發(fā)股份，總股本數(shù)相比于年初有所降低；

1）作為騰訊“全場(chǎng)的希望”，視頻號(hào)在22年發(fā)展迅猛，并有望在23年為騰訊貢獻(xiàn)更多的增量，包括以下三個(gè)方向：信息流廣告、直播打賞和直播電商，其中前兩個(gè)方向在23年預(yù)計(jì)至少各為騰訊帶來(lái)100億+的收入增量，而直播電商也將有所增長(zhǎng)；

2）在獲得眾多高質(zhì)量版號(hào)后，騰訊23年的游戲有望發(fā)力，預(yù)計(jì)最晚在23Q2轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)，這主要取決于：

a）獲得版號(hào)的大作多在23Q2陸續(xù)上線，有望出現(xiàn)爆款；

b）居民的消費(fèi)信心和意愿的繼續(xù)恢復(fù)；

3）Q4的金融科技及企業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)漲為跌，主要?dú)w結(jié)于22年10月、11月兩月的疫情爆發(fā)壓抑了支付需求，而騰訊在年報(bào)中也明確了：“隨著中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇，在2022年第1季度高基數(shù)的基礎(chǔ)上，我們的日均商業(yè)支付金額自2023年第1季度以來(lái)恢復(fù)了雙位數(shù)的同比增長(zhǎng)率。”

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