Q：關(guān)于6-APA的問題，幾個(gè)大的系列的抗生素，除了2019、2020年價(jià)格有點(diǎn)下跌，其實(shí)都是上升的，能幫我們分析一下背后的原因？

A：特別是在20220年疫情開始以后，整體的業(yè)績(jī)這幾年都是穩(wěn)定的，中間體和原料藥這個(gè)板塊業(yè)績(jī)都是穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來我覺得這個(gè)也是會(huì)價(jià)格的提升，還是還有一定的空間的，主要取決于這兩方面，一方面綜合競(jìng)爭(zhēng)力，我們公司在青霉素中間體為主打的產(chǎn)品上面，我們這么多年的形成的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)越來越明顯了。我們這么多年過去的持續(xù)的環(huán)保的投入，包括我們的成本的控制，包括我們客戶的渠道，銷售渠道的建立，客戶的這個(gè)范圍的覆蓋，在我們的主打的產(chǎn)品上面，已經(jīng)形成了我們聯(lián)邦制藥的品牌跟固定的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然了可能跟這兩年的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系也有關(guān)系，競(jìng)爭(zhēng)的包括我們?cè)趪?guó)外的一些同行，其實(shí)他們的成本也是持續(xù)的攀升的。我們雖然價(jià)格攀升，成本有一定程度的上漲，但是我們價(jià)格上漲的水平是要比我們成本的上漲的是大于我們的成本的上漲。

Q：關(guān)于胰島素的問題，人用胰島素和三大胰島素的指引，因?yàn)榧傻膬r(jià)格是去年的5月下來的，應(yīng)該怎么去估2023年上半年和下半年的趨勢(shì)？

【資料圖】

A：胰島素我們是在去年的全國(guó)28個(gè)區(qū)，也就是31個(gè)省直轄市陸續(xù)從5月底陸續(xù)執(zhí)行的胰島素集采，我們整個(gè)自己板塊的一些積極響應(yīng)，國(guó)家就是集采的結(jié)果，我們中標(biāo)的結(jié)果也非常好，雖然這次平均所有企業(yè)的平均降幅48%，但我們聯(lián)邦制藥的平均降幅40%。我們?cè)谌ツ甑淖钚录傻闹С觯覀儎?dòng)員了整個(gè)所有的銷售隊(duì)伍，因?yàn)槲覀冧N售隊(duì)伍在整個(gè)市場(chǎng)層面還是非常強(qiáng)的服務(wù)能力和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)質(zhì)量。我們也通過短期的市場(chǎng)的覆蓋，還有搶占了一定的市場(chǎng)份額。在最短的時(shí)間內(nèi)，我們是完成了我們2022年的整個(gè)的量，完成率也非常好，重組胰島素能完成130%左右，然后甘精胰島素能完成我們集采量220%左右，然后門冬胰島素完成我們的集采量的超越集采量350%左右。其實(shí)我們整個(gè)上半年都是按照集采的進(jìn)度來說，我們超額完成了我們第一年首年的集采的約定，采購量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了同類的企業(yè)，所以上半年我們是繼續(xù)看好我們胰島素的整體的增長(zhǎng)。我們進(jìn)入了下半年，剛剛就在上海昨天召開了胰島素這幾類企業(yè)的關(guān)于2023年的續(xù)標(biāo)次年的約定采購量的問題，我們首先得到的應(yīng)該若干的信息，就是我們可以去年實(shí)際的上一年度實(shí)際的首年的完成的采購量可以繼續(xù)帶有下一年度也就是自6月1號(hào)開始到明年的5月底，整個(gè)第二年的采購周期，我們繼續(xù)要秉承的上一年度實(shí)際完成量作為基礎(chǔ)，在這個(gè)基礎(chǔ)上保持良性的增長(zhǎng)，所以我們也非常樂觀的來看待我們下半年的整體的三個(gè)胰島素增長(zhǎng)，這個(gè)增長(zhǎng)會(huì)超越我們的整個(gè)預(yù)期。

Q：關(guān)于動(dòng)保的問題，動(dòng)保業(yè)務(wù)2022年高速增長(zhǎng)的原因是什么？公司跟牧原股份的合資公司現(xiàn)在的進(jìn)度是如何的？

A：2022年我們高速增長(zhǎng)的原因，首先我覺得是因?yàn)檎麄€(gè)動(dòng)保的體量還是非常大的。第二是得益于2022年下半年整個(gè)豬肉市場(chǎng)的價(jià)格回暖，那么養(yǎng)殖量的增加帶動(dòng)了我們用藥的需求量也增加了，所以我們?cè)谙掳肽甑臅r(shí)候明顯比上半年的銷售額大了很多。第三還是得益于我們動(dòng)保長(zhǎng)期對(duì)于規(guī)模化和集團(tuán)化客戶的長(zhǎng)期合作。我們?cè)谝?guī)模化集團(tuán)化客戶這塊的話增長(zhǎng)量是非常大的。第四隨著公司和牧原的深度的合作，那么牧原這塊的貢獻(xiàn)量確實(shí)是比上一年高了很多。最后我覺得還有一點(diǎn)的話，我們動(dòng)保還會(huì)持續(xù)在不斷的擴(kuò)大，擴(kuò)大我們的客戶群，加強(qiáng)渠道以及我們規(guī)模化和集團(tuán)化客戶的這塊的深度的合作，所以說整體表現(xiàn)出來的話，我們2022年的增長(zhǎng)是比較明顯的。

關(guān)于和牧原合作的進(jìn)展情況，到目前為止，我們的整個(gè)工廠建設(shè)的場(chǎng)地已經(jīng)全部都評(píng)審?fù)瓿闪耍敲匆呀?jīng)開始在土建的工作，已經(jīng)進(jìn)入到全面深度的合作階段，我們合資公司建設(shè)周期內(nèi)的話，我們預(yù)估未來牧原這塊會(huì)給我們整個(gè)動(dòng)保到來帶來超過10億元的收入貢獻(xiàn)。隨著產(chǎn)線我們合資工廠產(chǎn)線的建設(shè)完成的話，采購量會(huì)逐步的提升。我們和牧原合作這塊的話，一方面我們動(dòng)保這塊的飼料的研發(fā)，還有生產(chǎn)和技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，我們借助牧原整個(gè)在全球養(yǎng)殖量養(yǎng)豬量是最大的，品牌和市場(chǎng)以及資源的優(yōu)勢(shì)，我們加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動(dòng)，提升業(yè)務(wù)的體量，未來肯定是實(shí)現(xiàn)的一個(gè)共贏的局面。我們將不斷的提升我們?cè)讷F藥領(lǐng)域里邊的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，打造中國(guó)動(dòng)保行業(yè)的領(lǐng)軍品牌。

Q：關(guān)于負(fù)債率的，2022年有息負(fù)責(zé)有所增長(zhǎng)，公司未來的有息負(fù)債計(jì)劃？

A：首先雖然大家看到我們2022年有些負(fù)債有點(diǎn)增長(zhǎng)，主要原因是因?yàn)?022年我們?cè)谏习肽甑臅r(shí)間，我們主要是一些港幣的貸款，還有轉(zhuǎn)變的貸款，在下半年包括利率隨著美元的加息，包括港幣的利率非常高，在下半年的時(shí)間已經(jīng)開始增加一些人民幣的貸款。所以大家都看到我們的財(cái)務(wù)成本有點(diǎn)增加，但是同步我們要看到我們的利息收入有些同步有點(diǎn)都有增加，這方面首先是為了保證我們的資金的流動(dòng)性，另外一個(gè)問題就是控制我們整體的財(cái)務(wù)成本。未來來講，我們?cè)诠娓鞣矫娑加袑懳覀內(nèi)嗣駧刨J款方向，以在國(guó)內(nèi)的貸款為主，三年期的貸款，所以首先要全面期望我們港幣的貸款，因?yàn)楦蹘胚€是我現(xiàn)在大家看到港幣的貸款利率持續(xù)還在攀升，因?yàn)闆]辦法了，港幣跟美元是掛鉤的，大家清楚這一點(diǎn)，只有美元還在加息的周期之中，我們港幣貸款的成本的幣種。整體來講，我覺得今年人民幣的貸款的利率還是相對(duì)穩(wěn)定的，因?yàn)槲覀兇蠹铱吹絿?guó)內(nèi)的LPR和利率穩(wěn)定。我們還是朝著人民幣貸款的方向去整體控制我們的財(cái)務(wù)成本。。

Q：關(guān)于中間體原料藥的價(jià)格問題，青霉素價(jià)格上漲的原因是什么？以及我們?nèi)绾慰创谙掠伟牒铣汕嗝顾仡愒袭a(chǎn)品上面全球市占率？

A：關(guān)于中間體的價(jià)格的上漲，剛才也簡(jiǎn)要說了一下，一方面就是因?yàn)橐咔橛泻芏啵髽I(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量不穩(wěn)定，包括國(guó)際的一些同行也出現(xiàn)這個(gè)問題，還有國(guó)際特別是國(guó)際同行的一些成本，上游的成本也在上漲，一些能源還有一些糧食的價(jià)格都在上漲，我們的成本其實(shí)近兩年也有提升，但是售價(jià)的提升比在我們這里是比成本上漲的快，因?yàn)槲覀兊膬?yōu)勢(shì)折中越來越明顯，第一我們的產(chǎn)能比較大，我們應(yīng)該是全球青霉素類的最大的一個(gè)生產(chǎn)發(fā)酵基地，然后我們相對(duì)來說我們的優(yōu)勢(shì)會(huì)集中一點(diǎn)，因?yàn)槲覀兊漠a(chǎn)能大，我們各方面跟上游或者是我們跟上游的一些供應(yīng)商談判的能力，包括我們的整體的成本，就是要優(yōu)于我們的國(guó)內(nèi)國(guó)際的一些同行的，所以包括產(chǎn)能的我們的一個(gè)穩(wěn)定的釋放，這幾年我們內(nèi)蒙工廠的中間體，包括我們主要的阿莫西林原料藥，我們的產(chǎn)能基本上是滿負(fù)荷的在生產(chǎn)在釋放的，除了我們每年的或者一兩年的檢修之外，然后我們的客戶對(duì)我們的評(píng)價(jià)，對(duì)我們的供貨能力也是保證，也是非常的認(rèn)同的，所以我認(rèn)為我們?cè)谶@一個(gè)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)越來越集中了。展望具體的價(jià)格，我們每年都是去年的上升的幅度比較大一點(diǎn)，因?yàn)槿ツ昴瓿醯膬r(jià)格還是比較低的，一直整一年度，從年初到年末，整個(gè)不管是工業(yè)園也好，6-APA也好，阿莫西林也好，我們主打的產(chǎn)品價(jià)格都是上升的，然后包括剛才說了介紹了今年一季度的價(jià)格，我們還是在去年的均價(jià)的基礎(chǔ)上也有在上漲。另外一個(gè)就是包括我們顯示我們出口的價(jià)格，因?yàn)閰R率人民幣有一定程度的貶值，這個(gè)也是利于我們的出口的價(jià)格的提升，就折算回人民幣主要是這么幾個(gè)因素。

Q：關(guān)于胰島素的問題，今年在談胰島素的續(xù)約問題，未來胰島素產(chǎn)品的價(jià)格的下行空間還有多大，以及怎么看胰島素板塊2023年的毛利率和凈利率情況？

A：我們預(yù)估2023年我們的毛利率大概是在80%左右，而我們的純利率大概是在20%左右，這是我們2023年整體的毛利率，但是對(duì)于我們整個(gè)胰島素這個(gè)板塊的題材的降價(jià)空間下行空間，因?yàn)槲覀冋w的所有企業(yè)的胰島素，目前降價(jià)幅度已經(jīng)達(dá)到平均48%，而這個(gè)標(biāo)期是明年的5月5月底到期，到期以后作為生物制劑，還有一個(gè)挑戰(zhàn)是像化藥一樣各省來續(xù)標(biāo)，談判價(jià)格還是由國(guó)家在集中的二次的議價(jià)，這個(gè)政策還不明朗，我目前沒有辦法去判斷我們整個(gè)胰島素價(jià)格的下行空間。

Q：關(guān)于動(dòng)保板塊的問題，動(dòng)保我們獸藥上上半年是2.1億元，當(dāng)時(shí)我們是說全年有6億元的收入指引，結(jié)果現(xiàn)在是大幅超出預(yù)期有8億元，怎么看待畜牧業(yè)行業(yè)景氣度？

A：動(dòng)保行業(yè)這塊，特別是經(jīng)濟(jì)型動(dòng)物，我們就說的是豬和禽這塊，確實(shí)是下半年因?yàn)樘鞖鈿夂虻脑驎?huì)造成整個(gè)發(fā)病率會(huì)更高，所以用藥一般情況下我們是有這個(gè)周期的，就下半年的用藥量一定是會(huì)比上半年的用藥量高，所以說我們當(dāng)時(shí)預(yù)估肯定會(huì)比上半年高，為什么我們后面的增長(zhǎng)率會(huì)高這么多，主要原因還是在于我覺得還是受行情的一些影響。牧原這一塊的事，剛才我說的是在建設(shè)周期內(nèi)，一般情況下的話，我們從開始建設(shè)，然后拿到批文上市，我們預(yù)估的話應(yīng)該是有2年的時(shí)間，所以說合資這塊的話，我覺得我的預(yù)估的話是2年的時(shí)間會(huì)帶來10億元的收入。

Q：關(guān)于胰島素的問題，胰島素續(xù)約的情況？如何評(píng)價(jià)長(zhǎng)效胰島素周制劑對(duì)短效胰島素的影響？

A：關(guān)于胰島素續(xù)約，因?yàn)楝F(xiàn)在沒有很準(zhǔn)確的官方的文件出臺(tái)，其實(shí)昨天召開了這個(gè)行業(yè)的閉門會(huì)，在上海得到的消息肯定是今年有兩條主要消息，第一條消息是續(xù)約繼續(xù)續(xù)約價(jià)格不變，堅(jiān)持2022年的5月初執(zhí)行的價(jià)格，整個(gè)續(xù)約的基本條件是以去年的實(shí)際完成上一年度首年采購量的實(shí)際的完成作為基數(shù)，來做一系數(shù)的續(xù)約的量，然后 A類企業(yè)可能會(huì)有所彌補(bǔ)，但是這個(gè)是不明朗，但是我們對(duì)于我們來說也是一個(gè)利好，如果有這個(gè)機(jī)會(huì)，還是一個(gè)非常大的利好。關(guān)于長(zhǎng)效胰島素和短效胰島素的之間的一個(gè)互相替代問題，作為我們企業(yè)，我們堅(jiān)持我們?nèi)齻€(gè)胰島素要全面均衡發(fā)展，這也是公司的整體戰(zhàn)略，也是我們董事長(zhǎng)對(duì)我們兩個(gè)生產(chǎn)企業(yè)的綜合要求。所以我們企業(yè)本身自己不存在的自己對(duì)自己的替換，也只存在著我們對(duì)同類企業(yè)的替換，我們依然堅(jiān)持我們的重組人胰島素在目前類似物下沉到基層這個(gè)狀態(tài)依然要保持高增長(zhǎng)，可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)。

Q：關(guān)于銷售的問題，有3700名銷售的就是人員還是挺多的，我們的產(chǎn)品的矩陣，更好的能利用我們這么一支龐大的銷售的隊(duì)伍？最近我們這兩年其實(shí)陸續(xù)召開了是胰島素的一些行業(yè)會(huì)議，這些年對(duì)于胰島素基層的下沉，一些基層的醫(yī)院，對(duì)于團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)這塊怎么樣？

A：公司的積累員工方案，我們已經(jīng)因?yàn)榍皟赡暌咔榈淖璧K，今年我們就是說大概已經(jīng)談好了，準(zhǔn)備在年底就會(huì)啟動(dòng)，準(zhǔn)備在年底就會(huì)啟動(dòng)一年的股權(quán)激勵(lì)。

Q：關(guān)于長(zhǎng)效胰島素的問題，比如諾和諾德下出了一周一次的長(zhǎng)效胰島素，胰島素是一定會(huì)被周次的胰島素取代，所以胰島素的整體研發(fā)方向長(zhǎng)效的次數(shù)越少越有優(yōu)勢(shì)？

A：對(duì)胰島素的新藥開發(fā)還是比較了解的，諾和諾德周制劑目前正在做三期臨床，整個(gè)的劑量是跟現(xiàn)有的胰島素的劑量，就是日劑量大概是7倍劑量，所以整個(gè)劑量的用的總量其實(shí)沒有增加的。但是便利性可能未來的便利性和確實(shí)是會(huì)有提升，一周才注射一次。到底用短效還是用長(zhǎng)效，還是要看病人個(gè)人的需求，還有生活習(xí)慣，還有飲食習(xí)慣。一周雖然時(shí)間長(zhǎng)，但是可能及時(shí)性不夠，它可能會(huì)補(bǔ)一些一次性的快速的胰島素來補(bǔ)進(jìn)去，也是有可能。有一些長(zhǎng)期的胰島素又可以降重，有一些人是為了降體重而去用一周一次的，有些人是用覺得長(zhǎng)期性對(duì)我比較適合，經(jīng)常出差用一次性就可以了，但是這些一次性一周性的胰島素價(jià)格是比較高昂。有一些有些病人覺得一天一次也可以接受，也需要試服這個(gè)病人的習(xí)慣性，還有病情控制的到底好還是不好來決定。

Q：關(guān)于毛利率的問題，中間體原料藥和制劑產(chǎn)品分別的毛利率？

A：中間體毛利率水平大約是在26.6%，原料藥大約是在17%，整體制劑大約是在61%。

Q：關(guān)于原料和中間體的問題，在一季度的時(shí)候，主要的原料藥價(jià)格是環(huán)比有增長(zhǎng)嗎？未來1-2年對(duì)原料藥價(jià)格走勢(shì)的判斷？

A：我們主要的原料藥中間體的產(chǎn)品，無論是同比還是環(huán)比價(jià)格都是上升的，最新的一二月的成交價(jià)格比在我們?nèi)ツ甑木鶅r(jià)，如果是同比上漲的更多了，比去年全年的均價(jià)也是有一定程度的上漲的，就是環(huán)比來說也是有一定程度的上漲的。未來這兩年我覺得我們的價(jià)格還是穩(wěn)中有升的。穩(wěn)中有升主要體現(xiàn)在我們有一些品種還是有一定的在某個(gè)市場(chǎng)還是有一定的上升空間的，因?yàn)槲覀兊纳庠趪?guó)內(nèi)跟國(guó)外，我們的市場(chǎng)占有率都是比較高的，但是我們有一些從具體上的一些市場(chǎng)來說，可能根據(jù)特別是出口某一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平，或者是價(jià)格的接受水平，還有一些在某些地區(qū)可能競(jìng)爭(zhēng)的水平不一樣，所以價(jià)格還是參差不齊的。雖然整體是上漲，但是未來的一兩年我覺得我們還是有上升的空間的價(jià)格，包括業(yè)務(wù)的穩(wěn)定還有上升的空間。

Q：關(guān)于降糖藥的問題，像利拉魯肽、司美格魯肽，現(xiàn)在有的藥物的一些布局，長(zhǎng)期來看是什么樣預(yù)期？

A：這一類的藥品，它對(duì)于胰島素對(duì)于糖尿病來說，這個(gè)患者來說肯定還是一個(gè)很好的補(bǔ)充。用藥還是偏向于在糖尿病病程的中早期會(huì)為主，這部分可能也是現(xiàn)在其實(shí)是主要是二型糖尿病了，然后我們確實(shí)就是說從仿制開始做的，所以說利拉魯肽我們也目前來說是是已經(jīng)在三期臨床，然后司美格魯肽降糖的，去年拿到了臨床批件，然后1月我們也報(bào)了減肥的適應(yīng)癥，預(yù)計(jì)也是國(guó)內(nèi)第一家報(bào)，我們也是應(yīng)該4月左右會(huì)去報(bào)臨床，肥胖跟糖尿病的關(guān)系還是比較多比較大的，然后我們會(huì)去優(yōu)先照顧體重這塊的一個(gè)適應(yīng)癥的療效，我的回答大概是這樣。

總結(jié)

第一，我們?cè)诟鞴S現(xiàn)在都在擴(kuò)產(chǎn)，我們的制劑廠這兩年會(huì)擴(kuò)充一倍以上的產(chǎn)能。第二，我們的原料藥也會(huì)在高欄港那里，我們剛剛在高欄港那里買了280畝地是來做一個(gè)擴(kuò)產(chǎn)。產(chǎn)品都在投入研發(fā)，也看到我們已經(jīng)大量的投入，我們有三個(gè)板塊的研發(fā)，生物、化藥和動(dòng)保的研發(fā)。這三個(gè)團(tuán)隊(duì)積極發(fā)力，產(chǎn)品是越來越豐富，我們的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，我們的現(xiàn)金流充足，可以支撐我們的業(yè)務(wù)的我們銷售的開發(fā)，就是所以我是十分看好我們自己聯(lián)邦制藥大平臺(tái)的，我希望更多的以后有更多的投資者能夠來關(guān)注我們。$聯(lián)邦制藥(03933)$

關(guān)鍵詞：