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$京東集團-SW(09618)$在中國互聯網市場上，京東可以說是一家規模龐大的代表性企業，就在最近京東一口氣分拆了2家公司上市，引發了整個市場的熱議，很多人都在問京東的邏輯到底是什么？我們該怎么看這件事？

一、一次分拆2家公司上市的京東

據第一財經的報道，在京東物流、京東健康兩家子公司上市后，京東旗下京東工業和京東產發也計劃赴港上市。

【資料圖】

京東在港交所發布公告，擬分拆京東工業和京東產發并于香港聯合交易所有限公司主板獨立上市。

京東產發于2012年成立，2018年開始獨立運營，京東目前持有京東產發已發行股本總額的約74.96%。京東產發定位為現代化基礎設施開發及管理平臺，主要包括物流園區、產業園區及其他，其客戶群拓展至第三方物流、電子商務、制造、零售等新經濟產業。京東產發目前在中國、印尼、越南、英國及荷蘭等五個國家經營業務。

京東工業成立于2019年，定位為工業供應鏈技術與服務提供商。京東目前持有京東工業已發行股本總額的約77.95%。截至目前，京東工業已提供48個產品類別和約4250萬個SKU。工業品來自于30000家制造商、分銷商和代理商。

京東系除了京東這一美股及H股上市主體外，還有多家美股及港股上市子公司及聯營公司。

美股方面有即時零售平臺達達，其公司的市值分別為22.33億美元。港股方面則有京東健康和京東物流，總市值分別達到1,857.07億港元和931.05億港元，京東集團分別持有其67.59%及68.94%權益，持股市值或分別為1,255億港元和642億港元。

二、京東的玩法到底該怎么看？

2023年以來，全球金融市場的復蘇和科技創新的推動促使了一系列分拆、上市等動作的發生。而在這其中，京東的部分子公司上市一直備受關注。最新消息顯示，京東將繼續推進子公司分拆上市計劃。具體來說，京東工業和京東產發將分拆并于香港聯交所主板獨立上市。這一舉措對于京東來說，意味著什么？

首先，分拆上市能夠給京東帶來更多的資金支持。分拆上市計劃有望為京東帶來更多的資金支持。隨著京東物流和京東健康的成功上市，京東已經通過資本市場獲得了數十億美元的融資。這些資金的投入將有望進一步加快京東在電商、物流、醫療等領域的布局和擴張。同時，隨著京東工業和京東產發的上市，京東也將有機會再次獲得大量資本的注入，通過外部資金的注入能夠幫助京東更好地發展相關業務，借助資本杠桿的力量更好地推動自身業務的指數級發展。

其次，分拆上市操作還有助于提高企業的估值。近年來，科技公司的高估值已經成為一個普遍現象。而對于子公司的獨立上市，也能夠讓市場更加清楚地了解企業的內部結構和運營狀況，從而提高市場對于企業的信心和認可。這將有利于京東進一步提高自身價值和吸引更多的投資者關注。如果一直在京東體系內部的話，相關業務條線就面臨內部的賽馬機制，本身的資源傾斜遠不如獨立之后獲得的那么多，所以分拆上市還是非常有助于京東自身的業績發展的。

第三，分拆上市還能夠實現財務和運營效益優化。針對不同的業務線，采取分拆上市的方式，能夠讓企業更專注地開展各自的核心業務，進一步提升生產效率和管理水平。同時，由于不同業務線的財務數據和運營狀況都將以獨立的形式呈現，這也能夠更加直觀地體現出企業不同業務板塊的運作情況，便于企業進行相應調整和優化。所以，各家互聯網巨頭都有一定的趨勢分拆各自的公司上市，從而獲得更好的內部組織架構的調整。

第四，分拆上市的一些風險我們也同樣要認知到。一是全球金融市場動蕩和政策不確定性等因素，可能會對企業的股價和市場表現帶來不利影響。二是企業子公司的獨立上市需要付出較高的成本和風險，比如投資者對于子公司的期望值過高、經營管理問題等。三是分拆上市后，如何管理好不同的子公司，使得它們能夠在自己的業務領域內保持領先地位，同時還要協調好各個子公司之間的關系，是一個非常復雜和困難的問題。如果治理結構不當，將會給整個集團帶來不可預測的風險。

所以，分拆上市是一把雙刃劍，如何做好分拆上市之后的事情，也是京東需要考慮的問題。@今日話題@雪球達人秀

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