濰柴動力子公司-凱傲2022年報分析
2023-04-04 09:32:15 來源：雪球網 小 中
承接上一篇《濰柴動力2022年年報解讀-四季度環比出現好轉》，我們繼續聊一聊濰柴動力子公司-凱傲2022年業績。
圖1 各項業務情況
1、2022年凱傲營收111.356億，同期增長了8.2%，環比四季度出現了4.8%增長。
(資料圖片)
凱傲兩個細分項目，工業車輛和服務，同比增長了12.9%，訂單簿增速32.7%，四季度環比增長了17.2%，出現了明顯的好轉。出現好轉的原因是下半年零配件供應出現了好轉。另外就是售后服務和租賃業務增長，對銷售做出重大貢獻。所有銷售地區的訂單量超過上年，彌補了2022年下半年訂單價格大幅下滑造成的損失。說白了價格不足，數量來補。
供應鏈解決方案，同期增長0.3%，訂單簿下降12.3%，四季度環比下降16.5%。主要的原因是前期重要零配件供應嚴重短缺，疊加北美技術專業人員短缺，導致項目延遲。公司對此做了一些調整，修改價格條款并擴大供應商基礎。（應該是放寬準入門檻）
財報中也提到俄羅斯業務帶來的特殊性影響，減少了凈利潤3680w歐元。俄羅斯市場是凱傲的重要市場，未來是否能恢復有待進一步觀察。
圖2、業績指引
公司在2022年財報發布時，也給出了2023年業績指引。
由于上一年高額訂單簿（增速40.9%），工業車輛和服務業務銷售并未收到市場疲軟影響。公司2022年訂單增速下降，會影響2023年的業績，公司對于未來工業車輛和服務業績增速偏謹慎。
供應鏈解決方案，由于訂單明顯下滑，業績預期降低，但在重要零配件供應解決之后，公司預期可以扭虧為盈。
2022年的自由現金流是比較差，2023年預期會得到明顯的改善。
1、作為濰柴動力最為重要的子公司。凱傲的業績影響到濰柴動力業績質量。
2、從2023年公司的業績指引來看，基本上略好于2022年。營收變化不大，更多是凈利潤得到明顯的改善。
3、2023年濰柴動力營收提高可能需要陜汽、濰柴雷沃。
凱傲凈利恢復會提升公司整體的凈利。
未來半年報或者三季報，濰柴動力可能會迎來凈利大幅的改善。
4、未來要關注凱傲，供應鏈解決方案訂單是否重新恢復增長。如果國外經濟衰退加速，這一塊的業務估計還是很難起來。
《濰柴動力2022年年報解讀-四季度環比出現好轉》
《濰柴動力2022年三季度數據解讀-等待機會》
《2022年濰柴動力子公司KION凱傲預測三季報預虧》
《濰柴動力2022年半年報-凱傲的韌性》
《濰柴動力2022年一季報解讀--有看點》
《2021年濰柴動力年報解讀-量變依然在路上》
《濰柴動力2021年三季報解讀-量變中》
《濰柴動力2021年半年報數據解讀-穩中求變》
風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
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