這個股很奇怪，買洋河的基本都買騰訊和分眾傳媒，很是神奇。

(資料圖片僅供參考)

其實現在各行各業都很卷，所以白酒也難幸免，去過春糖會的都知道，最積極的還是那些貼牌酒和小酒廠，他們為什么那么積極，就是因為“急” 。其實主要還是給經銷商看的，證明我還活著。

從目前白酒格局上面看，個人認為那些貼牌酒、小酒廠早晚會被卷死，大酒廠紛紛擴產，同時向光瓶酒延伸。

五糧液重塑塔基品牌——尖莊 ，舍得的——沱牌特級、六糧，洋河的——洋河大曲等等，勢必把小品牌卷死。

只做高端還做不好的水井坊，至今還看不明白這局勢。

各大名酒企也是卷到不行，今世緣卷洋河，瀘州老窖卷五糧液，迎駕貢卷古井貢，武陵卷酒鬼。

競爭無處不在。

好了，下面我們就一起看一下洋河股份的業績。

向全體股東每 10 股派發現金紅利 37.4 元（含稅），分紅比例也沒寫，算了一下應該是60%，這個是比較高的，目前股價150，股息率2.5% ，也還可以。

2022 年，公司實現營業收入 301.05 億元，同比增長 18.76%；

實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 93.78 億元，同比增長 24.91%；

實現歸屬于上市公 司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 92.77 億元，同比增長 25.82%。

這個業績去年那種情況，應該說是相當不錯，經營活動現金流凈額差了些，公司也給出了解釋：

“主要原因系本期銷售商品提供勞務收到的現金等減少， 以及本期支付的各項稅費等增加所致。”

這個解釋的沒毛病，反正一共就那么幾項，但我看了一下，除了上面兩項，最主要還是上一年度實在是高基數。

Q4營業總收入36.22億，同比增6.29%；歸母凈利潤3.06億，同比增3.67%；

扣非歸母凈利潤4.33億，同比降17.1% 。

Q4 業績不是很好，這期間有一部時間陽著，不能喝酒，貌似也能說得過去，當然也不排除公司有平滑業績的嫌疑。

所以這樣來看，也還行，沒什么太大問題。

再看一下一季度業績。

一季度業績就是315 ，不過也還好，各項指標都很穩。

公司產品分為夢之藍、蘇酒、天之藍、珍寶坊、海之藍、洋河大曲、雙溝大曲、貴酒、星得斯紅酒等。

其中：中高檔產品指出廠價≥100 元/500ml 的產品，主要代表有夢之藍手工班、夢之藍 M9、夢之藍 M6+、夢之藍水晶版、蘇酒、天之藍、珍寶坊（帝坊、圣坊）、海之藍等。

普通產品指出廠價＜100 元/500ml 的產品，主要代表有洋河大曲、雙溝大曲等。

從產品類別上面看，中高端酒增長好許多，普通酒差一些。雙溝應該是很久以前還行，現在好像知道的很少了，洋河的青瓷、藍瓷前幾年還挺火，現在也差了些，所以普通酒這個增速也是正常。

管理層也意識到這個問題，最近就在搞名酒復興。

經銷商有增有減，優勝劣汰，當整體情況增加，系公司優化經銷商結構和深入全國化布局，對經銷商體系作進一步調整。

洋河的全國化也是很見成效，就是省內有些被今世緣偷家。

目前銷售模式還是經銷商為主，這也是白酒的主要銷售模式，估計茅臺今年可以達到五五開。

從整體產銷情況看，價格方面貢獻了三分之一的增長，銷量噸位增長貢獻了三分之一，這個也不一定是漲價，很大一部分應該是來自于中高端酒銷售占比增加所致。

公司目前產能充足。

洋河也是買了很多理財產品，交易性金融資產有186億，也經常會爆出理財暴雷事件。

最近有所減少。

投資活動產生的現金流量凈額本期比上期增加 118.68%，主要系本期因理財產品增減變動，投資支付的現金減少額 大于收回投資收到的現金減少額，致使投資活動產生的現金流量凈額增加。

公司應該是還沒找到可投資的地方。

2023 年，公司將以更強信心推動公司實現更高質量、更可持續、更加健康的發展，力爭實現營業收入同比增長 15%。

有些人可能覺得這個目標比較少，但我覺得可以了，現在白酒競爭也激烈，稍不小心就可能掉隊，也屬不易。

而且這個目標實現是大概率事件。

去年94億，今年108億，目前市值2254億，對于市盈率為20倍多一點，不貴。

白酒整體比較簡單，我也不知道大家會有什么問題。

總結：公司質地優異，經營穩健，值得長期持有。

但是未來壓力山大，有和自己卷的壓力都比較大，卷王茅臺，傲視群雄，未來將會獨占白酒市場一半份額，剩下一半其他酒企分，能壓力不大嗎？

好了，洋河股份年報分析今天就到這，

完結。

$洋河股份(SZ002304)$$貴州茅臺(SH600519)$$舍得酒業(SH600702)$#白酒##白酒股狂歡繼續##白酒股永遠滴神#

關鍵詞：