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(資料圖片)

這幾天市場(chǎng)的割裂度進(jìn)一步加劇，一邊是中特估 & 傳媒不斷拉指數(shù)，另一邊是AI為首的科技股大幅下跌，雖然對(duì)象換了，但還是那個(gè)軋空的本質(zhì)，只要沒(méi)有加入機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的新方向，凈值曲線就會(huì)相當(dāng)難看。

我昨天強(qiáng)調(diào)過(guò)，現(xiàn)在這個(gè)階段攻守兼?zhèn)涞乃悸繁仨氁校瑔渭冄鹤⒛骋粋€(gè)方向，即便是在TMT或者中特估的內(nèi)部，只要沒(méi)輪到，很難橫住不跌，大概率還會(huì)很難受，除非你有把握自己每一次都能押中下一個(gè)方向。這是存量博弈下的市場(chǎng)特征或者說(shuō)客觀規(guī)律，沒(méi)必要去違背。

TMT和中特估演繹到現(xiàn)在，邏輯都已經(jīng)變得簡(jiǎn)單粗暴，省去了許多“騙”的過(guò)程，一點(diǎn)零星的催化和利好就可以大漲，本質(zhì)還是籌碼干凈，機(jī)構(gòu)整體持倉(cāng)比例低，大家可以抽空看一下中特估里邊許多標(biāo)的的換手率，除了這幾天在加速以外，前陣子都在1%以內(nèi)，看似每天好像成交了N個(gè)零，其實(shí)盤子很輕。

單純從數(shù)據(jù)的角度來(lái)分析，判斷中特估和TMT還能持續(xù)演繹的時(shí)間和空間，主要參考要素有二：

1)回顧過(guò)去的十年，板塊間的大級(jí)別調(diào)倉(cāng)一般需要一年以上，比如16-18年TMT換到白酒等50ETF核心資產(chǎn)，21年見(jiàn)頂后又換到新能源，去年底開(kāi)始，從新能源換到TMT和中特估，雖然不絕對(duì)，但半年的時(shí)間大概率是沒(méi)有結(jié)束的，或者換句話來(lái)說(shuō)，如果現(xiàn)在判斷結(jié)束，可能會(huì)冒著接下來(lái)半年持續(xù)踏空的風(fēng)險(xiǎn)，需要自己抉擇。

2）從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例代表的絕對(duì)水位來(lái)看，目前大金融里的券商保險(xiǎn)在2%以內(nèi)，銀行也低，里邊全是一大把的中特估，TMT里今年領(lǐng)漲的計(jì)算機(jī)和通信，漲起來(lái)之前也在低水位，計(jì)算機(jī)這一次有AI和信創(chuàng)的加持，能不能新高另說(shuō)，至少現(xiàn)在是不敢空的：

以上，時(shí)間和空間維度，TMT和中特估現(xiàn)在所處的區(qū)域仍舊是值得關(guān)注的，今年主線大概率跑不掉（當(dāng)然我并不是指已經(jīng)翻了好幾倍的標(biāo)的現(xiàn)在應(yīng)該立刻上車），TMT和中特估都是寬泛的概念，進(jìn)一步的挖掘依然至關(guān)重要，抓手有二，要么邏輯占優(yōu)且持續(xù)性和空間無(wú)法證偽，要么絕對(duì)估值水平占優(yōu)，其中后者昨天已經(jīng)整理過(guò)全部的估值表匯總，前者這段時(shí)間重點(diǎn)分享過(guò)了AI和半導(dǎo)體的許多細(xì)分。

TMT內(nèi)部的思路也沒(méi)有變過(guò)，其中半導(dǎo)體看好的細(xì)分最近因?yàn)橐恍┓抢硇韵碌炔恍×耍钠毡嚷首兊迷絹?lái)越高，行業(yè)邏輯并不會(huì)跟隨股價(jià)波動(dòng)而變化，市場(chǎng)分歧越大，越應(yīng)該打起精神。

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