投資，是真金白銀的交易，對絕大多數投資者來說，投進來的都是自己辛辛苦苦賺來的血汗錢。賺了開心，虧了沮喪，這是人之常情。

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但天地不仁，以萬物為芻狗。開心并不能讓人賺得更多，沮喪也不能讓人少虧一點。相反的，利令智昏，驚慌失措，情緒上的波動，往往會帶來投資決策上的荒謬。

別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼。但我們在頂部總能看到大量，在底部卻一直都是地量，這背后滲透出來的就是投資者的情緒。

不以物喜，不以己悲，盈盈虧虧都不過是一些數字變化。最重要的，是自己對企業的理解有沒有改變。

多情劍客無情劍，再多情的劍客，出劍的時候都必須無情。

“我不懂手機，但我能看明白消費者的習慣?！边@句話是精髓！投資中很多生產上的內容確實很難懂，但重要的不是如何生產，而是消費者如何看待這些產品。

反過來，即便是生產領域里的專家，如果對消費者缺少研究，他和普通投資者的區別也并不大。

這段話，從側面解釋了巴菲特為什么一直在賣出比亞迪。事后來看，當年伯克希爾在投比亞迪的時候，看重的不僅僅是汽車業務，但現在比亞迪的汽車業務發展到一定程度后，“含車量”過高，就開始與伯克希爾的理念相違了。

“巨大的成本和巨大的風險”，這是關鍵點。對于沒有絕對壟斷能力的重資產行業來說，低PE會是終極歸宿。利潤釋放的高峰期，反而帶來了股價持續低迷，這就是估值回歸的結果。

這句話對A股的未來，一樣有警示作用。巨量M2早晚會發揮威力的，對投資者來說，它的爆發節奏，是一個明確的指引。具體就不展開了，如果還不理解，看一下過去兩年美股的變化吧，那提供了最好的樣本。

前幾天發過一篇關于美國房地產的文章，里面有張圖，對100多年來美國房價的變化做了分析。美國房價漲了100多年，實際上大部分都是通脹的結果，這是GDP增長之外，支持房價上漲的最重要因素。

對于投資者來說，如何應對通脹，直接決定了他的賬戶收益。

分散投資，是很多人喜歡做的，原因是他們覺得分散能化解風險造成的傷害。這也是一種模式，但對于普通的個人投資者來說，就如芒格這句話中說到的“擁有大量容易被發現的好機會，并不容易”。

個人投資者，在精力和能力上都沒有優勢，對一兩個行業中的三五只股票能有深入研究，就已經很難得了。為了分散而分散，能不能化解風險不好說，影響自己主要持股的研究和跟蹤，卻是必然的。

不要高估自己的能力，不要在股票大跌之后，才發現自己對它的理解其實沒有那么深入。在總持倉金額不變的前提下，一只股票跌10%，和10只股票跌10%沒有什么區別。

全靠同行襯托，這句話絕不是郭老師的一句笑談。有太多投資者總想賺到超越市場的錢，他們會在自己能力圈的最外延不斷做試探，有時候甚至會超越能力圈，把自己放在一個不可知的境地。

實際上，市場總會給你機會，愚蠢的錯誤每隔一段時間就會發生。投資者需要的，只是做好自己該做的事情，一切基于價值，然后靜待那些好公司出現好價格。@今日話題

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