前陣子，一位好朋友問(wèn)剛剛：“有沒(méi)什么基金可以長(zhǎng)期放著，每年5%左右就行，但千萬(wàn)不能跌得讓人難受?！?/p>

(資料圖)

這是個(gè)好問(wèn)題。5%的年化收益，隱含了跑贏通脹、跟上GDP的財(cái)富管理目標(biāo)；跌幅不能讓人難受，隱含了最大回撤的要求；并且基金還要長(zhǎng)期持有，隱含了對(duì)基金持有體驗(yàn)與投資策略穩(wěn)定性的要求。

剛剛認(rèn)為，具備這些特質(zhì)的基金，是能夠成為滿足絕大多數(shù)投資者的長(zhǎng)期配置需求的“底倉(cāng)基金”，應(yīng)該具備四個(gè)特質(zhì)：

所有人做投資，都是要賺錢的。所有的投資，也都是有風(fēng)險(xiǎn)的。因此在投資之前，制定合理的收益目標(biāo)尤為重要。

何謂“長(zhǎng)期穩(wěn)定合理的收益”？比如，銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的年金險(xiǎn)預(yù)定利率上限是4.025%，可以滿足多數(shù)低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。如果基金投資收益率比這個(gè)數(shù)字高一些，追得上5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)，應(yīng)該是相對(duì)合理的收益水平。

并且，這個(gè)收益還需經(jīng)歷證券市場(chǎng)的牛熊周期驗(yàn)證。2018至2022年有兩年A股的大熊市，這5年可投股票的基金，年化收益在5%以上才算基本達(dá)標(biāo)的話，全市場(chǎng)有1644只（份額去重）。

最大回撤這個(gè)指標(biāo)，可以簡(jiǎn)單理解為一只基金“最倒霉”的一筆投資產(chǎn)生的浮虧。剛剛走訪了身邊幾位風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)低的投資者，統(tǒng)計(jì)了一下，大概是他們可以接受的回撤在3%-5%的范圍內(nèi)，超過(guò)了5%就會(huì)非常難受。

疊加5%的年化收益，剛剛認(rèn)為，如果基金能夠做到-2.5%以內(nèi)的最大回撤，是特別優(yōu)秀的回撤控制水平。這樣意味著投資者每承擔(dān)一個(gè)單位的回撤能夠獲得2個(gè)單位的回報(bào)，基金的投資性價(jià)比更高。

在加入這個(gè)最大回撤-2.5%以內(nèi)這個(gè)指標(biāo)后，1644只基金中，竟然只剩下了3只基金可以實(shí)現(xiàn)。

作為“底倉(cāng)基金”，還需要有出色的投資體驗(yàn)。其實(shí)說(shuō)白就是你買了這個(gè)產(chǎn)品后，在一定周期內(nèi)，是處于盈利賺錢狀態(tài)的。

這點(diǎn)非常符合人性，誰(shuí)都希望自己投資的標(biāo)的，不管是股票還是基金，最好能一買就漲，然后長(zhǎng)期處于盈利狀態(tài)，這樣大家會(huì)有更加好的心態(tài)，也有助于長(zhǎng)期持有。甚至是在長(zhǎng)期持有過(guò)程中，敢于在下跌時(shí)加倉(cāng)。這就涉及最大回撤修復(fù)時(shí)間和長(zhǎng)期持有勝率的維度。

精挑細(xì)選基金之后，我們最怕基金的投資水平突然在某一天就“變臉”了。所以了解基金經(jīng)理的投資策略非常重要?；鹗找媾c回撤表現(xiàn)的背后，其實(shí)是基金經(jīng)理的投資策略在發(fā)揮作用。

如果考慮2018年至今基金都由同一位基金經(jīng)理管理，上述3只基金，就只剩下了1只。看到這里，大家一定會(huì)說(shuō)，剛剛說(shuō)了這么多高級(jí)廢話，這只千里挑一的基金到底是什么？

剛剛就明說(shuō)了，這只基金是安信新趨勢(shì)混合基金（基金代碼：A類 001710、C類001711）。

安信新趨勢(shì)是一只妥妥的“畫(huà)線派”基金。自2016年12月9日成立以來(lái)，凈值曲線穩(wěn)健上揚(yáng)，累計(jì)收益率44.94%，年化收益6.06%。同期上證指數(shù)接近零漲幅（股市經(jīng)歷2018、2022年熊市），甚至中債全價(jià)指數(shù)也只有4.27%的漲幅（債市經(jīng)歷2017、2020年熊市）。這種長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額收益表現(xiàn)，非常驚艷。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)時(shí)間2016年12月9日至2023年3月31日

安信新趨勢(shì)成立6年多來(lái)，從最大回撤分布圖可以看出，多數(shù)時(shí)間的最大回撤都在-1%以內(nèi)，只有2022年的熊市中，出現(xiàn)過(guò)最大回撤超過(guò)-2%的情況，且均控制在-2.5%以內(nèi)。歷史最大回撤為-2.43%，展現(xiàn)了優(yōu)秀的控回撤能力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)時(shí)間2016年12月9日至2023年3月31日

自產(chǎn)品成立以來(lái)，歷史上任意一天買入安信新趨勢(shì)A，并持有一年的歷史正收益天數(shù)的比例為100%，持有一年歷史平均收益為6.40%?？梢岳斫鉃闅v史上買進(jìn)去放一年，都能夠有所收獲。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，投資剛剛好，統(tǒng)計(jì)時(shí)間2016年12月9日至2023年3月31日

從2018年至2022年歷史上的最大回撤發(fā)生后的恢復(fù)天數(shù)看，修復(fù)天數(shù)在30天以內(nèi)的基金只有5只，安信新趨勢(shì)為24天。

這意味著基金有著很強(qiáng)的“爬坑能力”，作為“底倉(cāng)基金”才更有底氣。投資者在這種基金下跌時(shí)不妨勇敢一些。

最后，我們看看選擇一只基金最重要的部分——“投資策略的有效性和持續(xù)性”。

安信新趨勢(shì)現(xiàn)任基金經(jīng)理是李君，自2017年12月26日開(kāi)始任職。從公開(kāi)資料看，李君是復(fù)旦的管理學(xué)碩士，有超過(guò)17年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，超過(guò)5年的公募管理經(jīng)驗(yàn)。具備量化分析定價(jià)與基本面研究綜合實(shí)力。曾在國(guó)內(nèi)大型券商擔(dān)任行業(yè)分析師，具有多年行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，也曾在知名私募擔(dān)任研究、投資管理要職，股票研究及投資管理經(jīng)驗(yàn)豐富。

這里有個(gè)小故事，安信新趨勢(shì)此前是李君和張翼飛一起管理。兩人本科時(shí)是大學(xué)同學(xué)。后來(lái)工作之后，發(fā)現(xiàn)彼此的投資理念也非常一致，李君在2017年加入安信基金后，就和張翼飛一起搭檔管理產(chǎn)品。目前仍由兩人共同管理安信穩(wěn)健增值、安信穩(wěn)健增利，以及此前的安信新趨勢(shì)等產(chǎn)品，都是這對(duì)“黃金搭檔”聯(lián)手打造的穩(wěn)健投資佳作。

剛剛認(rèn)為，一只產(chǎn)品業(yè)績(jī)好可能存在運(yùn)氣的成分，比如成立的時(shí)機(jī)等。但如果多只產(chǎn)品業(yè)績(jī)好，就更能佐證基金經(jīng)理投資策略的有效性。從張翼飛和李君任職產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，產(chǎn)品成立時(shí)股債熊市、疫情都遇上過(guò)，2022年熊市更是包攬了偏債混合基金前十榜單的一半，足見(jiàn)團(tuán)隊(duì)投資策略的有效性。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023年3月31日

安信新趨勢(shì)是一只混合基金，顧名思義就是要同時(shí)兼顧固收和權(quán)益的投資，這就要求在基金經(jīng)理在這兩個(gè)截然不同的投資方向上都有自己的獨(dú)立思考。下面來(lái)做具體拆解：

剛剛總結(jié)，李君的“逆向投資”主要有四個(gè)特點(diǎn)：

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎，基金投資不保證本金不受損失，不保證一定盈利，投資需謹(jǐn)慎。以上觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人意見(jiàn)，不代表基金公司立場(chǎng)，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。文章內(nèi)容僅供研究和學(xué)習(xí)使用，所涉及的股票、基金等均不構(gòu)成任何投資建議。

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