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成都一位著名的看指數(shù)比較厲害的老師（雪球叫氣仔）說過一句話“高位看圖形，低位看邏輯”，鴻博很明顯已經(jīng)是短期高位了，有買盤衰竭的嫌疑。（不要對比劍橋，板塊的炒作階段已經(jīng)不一樣了）。

不然你怎么解釋中特估的邏輯？現(xiàn)在才有嗎？過去幾年中特估沒邏輯？所以有風(fēng)口才有邏輯，沒風(fēng)口就沒邏輯。

(資料圖片僅供參考)

個股服從板塊，板塊服從指數(shù)，這個道理我想不用我多說，想證明自己比市場聰明的人，活了一個，死了九個。

短線角度：

1、3+3已經(jīng)走完，買盤衰竭，轎子太沉，明牌幾個億短線還是中線未知，接力資金也膽怯吧。2、指數(shù)位置結(jié)合板塊的高低切，鴻博短期內(nèi)肯定算高，漢王拓爾思這些也都完成了低位修復(fù)，那么昆侖藍(lán)色光標(biāo)都補(bǔ)跌，鴻博想再次穿越也有難度吧。

3、地位和帶動性，很多不深入研究基本面的老師，肯定就覺得他偏獨立，對算力板塊并沒有帶動性，更談不上梯隊完整了。

基本面角度：

1、前面幾天藏著掖著的那張完整的圖出來了，里面寫了A800和H800，和有的文章提過的A100和H100不一樣。（別管真圖假圖，以前的還是現(xiàn)在的，就是流傳了這張圖）

2、基本面老師認(rèn)為昨天是機(jī)構(gòu)買入，但極大可能是追漲殺跌的量化

3、一則大模型能在手機(jī)推理的新聞，導(dǎo)致市場懷疑不需要大模型了，算力需求銳減

4、5.19的G7臨近，走弱肯定會放大這個擔(dān)憂

5、最主要還是那個司法凍結(jié)。

短線看走勢看圖形，核心邏輯從公司已經(jīng)公告披露的消息來看，沒有變化，也沒有什么要更新的（除非公司不誠信，這個不是我們能分析到的）。

其實我早在鴻博股份的前世今生（一）就已經(jīng)研究過他的股權(quán)結(jié)構(gòu)，雖然當(dāng)時有些推測現(xiàn)在被修正，但是參考股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)該沒問題。

姑且理解這是個產(chǎn)業(yè)資本，他的實控人是通過控制同為一致行動人的河南寓泰控股有限公司和河南輝熠貿(mào)易有限公司的股權(quán)來間接控制鴻博股份董事會的。

這么做有什么好處呢？就是在處理上市公司控制權(quán)的時候（無論是簽對賭協(xié)議、質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓等等）都不會受到證監(jiān)會和交易所層面過多的干預(yù)，因為都是在控股股東的那一層進(jìn)行。也就是說比起一些上市公司，鴻博股份在被現(xiàn)任實控人拿到控制權(quán)的時候，就有資本上的考量，當(dāng)然也很合理，玩資本的想法多，老老實實創(chuàng)業(yè)的有時候想不到這么多層的股權(quán)嵌套。

那么接下來說股權(quán)被司法凍結(jié)的事，確實是控股股東本身的事情，實際上和鴻博沒關(guān)系，但被司法凍結(jié)的也是有價值的東西，可以理解成凍結(jié)的是鴻博股份的控制權(quán)。

這種司法凍結(jié)可以兩方面看：

利好方面可以理解成大股東股權(quán)被凍結(jié)了，不能減持了（原本一年半內(nèi)就承諾過不能減持）。其實可以網(wǎng)上搜索下網(wǎng)上其它公司被司法凍結(jié)的案例，有的會通過司法拍賣迎來更有實力的實控人。網(wǎng)上例子很多，我就不展開了。

利空方面也可以理解成，控股公司有債務(wù)或其它糾紛，其有價值的股權(quán)被凍結(jié)后，債權(quán)人要拍賣變現(xiàn)，價高者得，如果被其它不想做AI算力的拍到股權(quán)，那么公司有可能又要轉(zhuǎn)型（當(dāng)然這里要看AI是不是大風(fēng)口，如果傻子都能看懂是賺錢的事，新的實控人豈會去改變？），還有一層就是這個事件對英偉達(dá)的合作有沒有影響。

那么到底有什么影響呢？就短期來看，對公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進(jìn)展，并沒有影響，只要妥善處理就可以。而鴻博股份的合作方國信中數(shù)，也是投資公司，這里面有什么玩法，沒有公開信息我也沒法推理，各位自行YY，都不是能實錘的。

即便走司法程序，短期內(nèi)還到不了變更實控人的程度，而公司短期仍然沒有選舉新董事長，而這個司法凍結(jié)會不會涉及新的董事長人選？我們不得而知。（如果光靠想象力，你可以覺得是新實控人不方便直接控制，靠這個司法凍結(jié)來控制股權(quán)？）

從目前公開消息來看，沒有看到重大利空，當(dāng)然確實有了不確定性，當(dāng)你面臨的是未知的時候，可以自己去推測，也可以觀望，疊加上5.19臨近，給他一段時間消化短線籌碼也沒什么不好。畢竟對手盤少，板塊殺，再看好，一己之力是接不住的。

再說說有人對服務(wù)器預(yù)期是A100 H100，宣傳單是A800 H800的顧慮，這個大可不必，不管英博數(shù)科能買到啥，都是國內(nèi)性能最好的，不管公開的是啥，也說明了他只能這么說（也可能就只有H800），但是依然不影響是國內(nèi)最頂尖性能的算力，依然是供不應(yīng)求。

今天市場上還有個對大模型和算力的利空，本來想單獨寫一篇，想想算了，借著鴻博這篇一并說了，畢竟這利空也涉及鴻博。

下面請看這篇各個群轉(zhuǎn)發(fā)的所謂的利空大模型和算力的消息

“

XX電子 XX團(tuán)隊

【AI大語言模型小型化，打破智能終端性能冗余窘境】

1、谷歌PaLM 2全面進(jìn)化，“大語言模型的小型化”迎重大突破。在谷歌I/O 2023大會上，推出PaLM 2，改進(jìn)了數(shù)學(xué)、代碼、推理、多語言翻譯和自然語言生成能力。PaLM 2包含了4個不同參數(shù)的模型，包括壁虎（Gecko）、水獺（Otter）、野牛（Bison）和獨角獸（Unicorn），并在特定領(lǐng)域的數(shù)據(jù)上進(jìn)行了微調(diào)，為企業(yè)客戶執(zhí)行某些任務(wù)。其中，PaLM 2最輕量版本Gecko小到可以在手機(jī)上運行，每秒可以處理20個token，大約每秒16或17個單詞，“大語言模型的小型化”迎重大突破。

2、小型化模型將打破智能終端性能冗余窘境，終端接口的硬件性能將迎大升級。目前，以手機(jī)為代表的智能終端性能冗余，算力需求基本滿足目前應(yīng)用需求場景，導(dǎo)致終端消費者換機(jī)動力不足，全球手機(jī)總銷量下滑明顯。而AI大語言模型的小型化發(fā)展，將帶來智能終端的再升級。在手機(jī)、智能家居、機(jī)器人等終端應(yīng)用上內(nèi)嵌部署AI模型，將迎來終端的核心架構(gòu)的變化，終端推理計算能力要求將大升級，對應(yīng)存儲、傳輸、執(zhí)行、感知等硬件需求也將同步升級。

3、“云端大模型+終端小模型”，AI發(fā)展助推云管端硬件迭代。以O(shè)penAI為代表的大模型主要在云端進(jìn)行訓(xùn)練與推理，終端主要負(fù)責(zé)輸入與輸出的接口，對終端的形態(tài)變化改變較小。以PaLM 2 Gecko為代表的大模型可在手機(jī)端進(jìn)行推理運算，可在本地運行，將帶來”個性化“與”私密性“上重大提升。離線的、永遠(yuǎn)在線的、個性化的、私密安全的LLM將降低服務(wù)成本、加速AI商業(yè)化滲透，相應(yīng)終端硬件將大幅受益。

4、推薦智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，包括蘋果MR、手機(jī)品牌、智能家居等方向。重點推薦品牌與終端算力芯片相關(guān)標(biāo)的，包括兆威機(jī)電、立訊精密、瑞芯微，相關(guān)受益標(biāo)的樂鑫科技、傳音控股等。歡迎聯(lián)系XX電子團(tuán)隊：XX/ XX

”

為啥隱去名字呢？我想因為我覺得無厘頭，也不想有人借題發(fā)揮，畢竟別人的內(nèi)容是拿來參考的。

我們都知道國內(nèi)的大模型和國外的差距有多大吧？由于美國的限制，國內(nèi)的算力和國外差距有多大吧？

我們也知道一句話叫“把書先從薄讀到厚，再從厚讀到薄”

人家模型小型化，是先完成了小到大，再不斷進(jìn)步從大到小的技術(shù)迭代升級，而且這個大語言模型的小型化，如果說終端小型化沒毛病的，但是你終端小型化，就不要大模型了？就像手機(jī)越來越小，運營商那邊不要華為的通信設(shè)備了？（反正我感覺這就像有人覺得一旦手機(jī)小型化，功能越多，利空華為的運營商通信設(shè)備？難道不是終端越多，大小加一塊更缺了？）

我們國內(nèi)的大模型是在完成小到大的起步階段吧？難不成有人想直接跨越小到小？（我不是專業(yè)搞大模型的，但我的常識不允許我這么理解）

很多人留言讓我寫（九），但是我不想在我覺得有風(fēng)險的地方寫（畢竟有小白在看），但是現(xiàn)在調(diào)整這么多了，也有了不確定性，警示作用足夠了。我來發(fā)這篇給一直關(guān)注的參考吧。，如果真的看好人工智能，整個板塊里面值得買的股其實不多了，如果板塊炒作徹底結(jié)束，就啥邏輯也別看了，這個需要自己注意風(fēng)險。

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$鴻博股份(SZ002229)$

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