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今天雖然整個盤面比較低迷，但大家對國防軍工反而有一定預期，但是開盤后除了稍微沖高之外，表現得相對一般。

回想周日2023年5月28日的C919低調的首次商業飛行，這么一個16年磨一劍的大項目，關系到上千億甚至萬億的產業鏈，但是國防軍工的反應相對一般，周一高開低走，周二甚至還有所下跌，讓人不可思議。

(資料圖片僅供參考)

那么國防軍工還有機會嗎？談談我們的看法。

一、技術面怎么看

中證國防，2022.09.14---2023.05.30（同花順）

應該是中證國防今年表現得是不太好的，截止到5月30日，2023年指數下跌了11.49%，而同期滬深300只下跌了0.88%，中證國防相對有比較明顯的超跌。（Wind，2023.01.03-2023.05.30）

從技術圖形上看，中證國防指數從2021年11月30日的最高點2608.87點，下跌到2022年4月27日的1390.78點，最大跌幅接近了腰斬了，幅度是可以的（Wind，2021.11.30-2022.04.27）。

從2021年11月30日調整到2023年5月30日，正好16個月，時間上好像還差點意思。

二、基本面有待業績釋放

基本面方面，應該說中證國防表現的相對萎靡也不是沒有道理的。

中證國防盈利情況，2020---2022年，Wind,2023.05.30

從凈利潤增速看，凈利潤增速在2022年回到了6.31%，雖然市場對于十四五有很大的期待，也看到了2023年國防預算增長7.2%遠超GDP增長計劃，但真正落地的情況，還沒有看到，需要一個季度一個季度的檢驗業績，二季度結束要7—9月份才能看到了。

估值方面，TTM估值目前42.26倍處在近10年百分位的4.23%（Wind，2014.04.15-2023.05.30），應該說相對位置不高，絕對估值不低，目前存量資金之下，可能也難有大的行情。

三、信息不透明和整理時間不夠是制約行情的關鍵

造成中證國防今年比較被動的主要原因有兩個，第一個是信息不透明，國防軍工的特性決定了，我們很難在合同正式公告、業績正式體現之前去跟蹤行業和企業的動態，這對于很多投資者來說穩定性就不夠，投資者一旦面臨稍有不及預期就會選擇避險。

第二個，盤整的時間上，中證國防指數調整了大約16個月，從周期上來說，還不太夠，籌碼交換的不夠充分，特別是存量資金的行情。

再加上基本面也不是特別的便宜，所以即便是C919首次商飛這么大的消息刺激，也沒能“拯救”國防軍工。

市場方面，明顯進入到情緒市的狀態，一句話、一篇新聞的解讀都可能引起悍然大波，尤其是表現在港股方面，人們的情緒太過脆弱。

這種情況下，短期的走勢十分難以推測，市場的神經太過敏感了，從中長期來說，我們做好兩手準備就好了，一方面要清楚在這個底部區域尤其是港股方面，從戰略和戰術上都應該重視和把握布局的機會，

另一方面，要做好應對短期調整甚至較長時間才能脫離底部區域的準備。

也就說，在自己可承受的范圍內，利用符合條件的閑錢，做好風險投資，其他的順其自然吧。

今天就聊這些，做好我們該做的事情，期待未來否極泰來。

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