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【資料圖】

$科倫藥業(yè)(SZ002422)$ 近期參會走訪了幾個藥企，再回過來看科倫的研發(fā)布局和研發(fā)成果，每年二十來個新品獲批，不少首仿藥，獲批及一致性評價的數(shù)量仍在上升，在抗感染、腸外營養(yǎng)、男科、抗腫瘤、降糖、心血管、肝腎、類風濕、中樞神經(jīng)、大外科、造影劑、呼吸類等形成產(chǎn)品集群，研發(fā)布局和產(chǎn)出效率都相當不錯，已在向仿制藥第一品牌進化。博泰ADC等創(chuàng)新藥也有實質(zhì)性進展，在川寧脫困上市、博泰授權(quán)、仿制藥集采中標的推動下，科倫經(jīng)營性現(xiàn)金流相當健康，科倫的短期中期業(yè)績持續(xù)增長的路徑是清晰的、有產(chǎn)品支撐的。如果公司能關(guān)注下以下方面，可能會有更好發(fā)展：1.男科院外市場的銷售渠道廣度深度和單柜出樣陳列，還急需發(fā)力，西地那非口崩片、伐地那非、達泊西丁在很多藥店看不到，遠遜于萬艾可、必利勁、愛珽久、金戈、齊魯?shù)奈鞯啬欠恰P子江的他達拉非等，甚至還有若干小品牌的單效雙效藥，終端做得比科倫要好。建議公司關(guān)注他達拉非，銷售額成長迅猛，市場反饋口碑優(yōu)于西地那非。2.降糖和護腎、減肥是相通的，華東醫(yī)藥在這方面嘗到了甜頭，也有各種肽類布局，阿卡波糖曾是數(shù)十億營收，好多公司的奧利司他銷售過億，可見降糖和減肥市場的剛需和長期性，降糖市場和減肥市場遠高于男科市場，想減肥的女人比想雄起的男人更舍得花錢，減肥是醫(yī)美的永久基本盤，并會反復，有依賴性和心理成癮性。3.公司的中成藥整合研發(fā)和并購省內(nèi)的傳統(tǒng)中成藥和川藏藥疆藥很有必要性迫切性，維吾爾名藥伊木薩克完全可以強化科倫男科藥板塊，OTC產(chǎn)品是院外銷售的主體，中成藥的生命周期長度遠高于仿制藥，看看片仔癀、云南白藥、江中、三九、阿膠、以齡就有概念了，但不宜攤大餅，建議聚焦于核心大單品和專利配方，建議多找過億大單品，并鞏固產(chǎn)品集群。4.建議加大營銷體系投入，迅速搭建行業(yè)數(shù)一數(shù)二的營銷分銷推廣能力，并配齊快速高效低成本的物流能力，對院內(nèi)院外雙管齊下，這是對大量仿制藥創(chuàng)新藥噴涌而出的機會把握，一旦營銷體系形成優(yōu)勢，將支撐科倫藥業(yè)未來十年的復合增長，真正成為仿制藥第一品牌，并為將來創(chuàng)新藥上市后的市場化鋪高速公路。5.適當關(guān)注海外市場機會，看看華海的情況就清楚。適當關(guān)注海外優(yōu)秀藥品的國內(nèi)分銷權(quán)，看看智飛的疫苗就清楚價值，任何好產(chǎn)品，遇上14億人的大市場，都會如魚得水，水大魚大機會更大。6.雖然科倫股價從底部上來翻倍，但主要還是業(yè)績驅(qū)動，市盈率還比較低，遠未體現(xiàn)近幾年的研發(fā)成果和創(chuàng)新藥加分。只要公司繼續(xù)重視投資者溝通，加強信心披露，完全可以吸引更多中長期投資者，對科倫市場邁入千億俱樂部，會有幫助。以目前的研發(fā)布局和集采放量狀態(tài)，只要院外營銷進一步改善，千億絕不是科倫市值的天花板。對此，不需要算命，只需要相信基本的企業(yè)邏輯！30左右充分換手，對六七月的提檔加速很有必要，不相信的會恐高，真明白投資邏輯的會很淡定，對想攀上山頂?shù)男姓叨裕型旧铰返钠鸱暄眩际秋L景！本人側(cè)重長期投資，意見僅供參考，不勸買賣。給企業(yè)的小建議，可能很外行，也算拋磚引玉，希望有更多球友跟帖分享好建議，發(fā)揮小微股東的建言獻策權(quán)責，讓自己信任的企業(yè)更優(yōu)秀。$科倫藥業(yè)(SZ002422)$

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