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頭幾天分析了4大銀行的信用成本后，發現建設銀行并非表現最好的。之前有股友說建設銀行資產質量是4大行中最好的，事實是否如此呢？今天將以四大行2018-2022年年報數據為例，從不良率和風險抵補能力兩個維度展開分析。

(資料圖片)

在進行分析前，先簡單回顧一下重要指標的計算公式，詳細內容如下：

風險資產撥備覆蓋率=(資產減值準備+表外減值準備)/ 風險加權資產

新生成不良率=新增不良金額/貸款和墊款總額

新生成不良余額=(本期期末不良余額-上期期末不良余額)+核銷金額

特別說明一下：因財報沒有披露相關數據，根據之前文章推導的公式，毛估新增不良余額的下限數據，可以理解為模糊的正確即可。其他指標之前都展示過，但新增不良金額未曾舉例說明，接下來以建設銀行2022年年報為例，展示整個計算過程，其他三家銀行以此類推，舉一反三即可。

一、新生成不良率

1、本年核銷金額

如上圖所示，本年核銷金額為514.34億元。

2、本年和上年期末不良余額

如上圖所示，不含息貸款和墊底總額作為新生成不良計算分母，2022年金額為211501.67億元；2022年和2021年不良余額都有，可以計算出不良余額增量，計算結果如下：

不良余額增量=2928.25-2660.71=267.54億元

3、新生成不良率和新生成不良余額

新生成不良余額=514.34+267.54=781.88億元

新生成不良率=781.88/211501.67*100=0.37

以上就是新生成不良率計算邏輯。接下里回顧主題，以不良率和風險抵補能力兩個維度分析4大行資產質量。

二、不良率分析

不良率分析，主要通過三個指標來體現：一是財報披露的不良率；二是不良認定嚴格度；三是根據以上公式計算出來的新生成不良率。接下來分別展開分析，詳細內容見如下。

1、不良率

分析：如上圖所示，4家銀行整體都呈現上下震蕩走勢，但最近三年不良率明顯走低，說明資產質量在逐步好轉。其次，橫向對比分析來看，相比其他三家銀行來看，中國銀行不率最低，其他三家則不分伯仲之間。

接著再看圖形走勢，詳細如下：

2、不良認定嚴格度

不良認定嚴格度=不良余額/階段三貸款余額*100，根據計算公式，4大行計算結果展示如下：

分析：如上圖所示，4家銀行表現都不錯，不良認定嚴格度都是100%，說明資產質量風控把控不錯。

3、新生成不良率

根據上面的公式，4大行計算結果如下：

分析：如上圖所示，中國銀行整體呈現向下走勢，其他三家呈現下上下走勢，有波動起伏震蕩走勢，但最近三年都呈現向下走勢。其次，橫向對比來看，相比其他三家銀行，建設銀行表現最好，說明資產質量好于其他三家。另外，中國銀行資產質量改善明顯，相比前面分析不良率，新生成不良表現略遜建設銀行一籌，說明通過核銷和轉置壓制不良余額。

接著再看圖形走勢，詳細如下：

三、風險抵補能力

風險抵補能力，主要從以下幾個指標體現：一是不良撥備覆蓋率；二是貸款撥備覆蓋率；三是風險資產撥備覆蓋率；四是階段三貸款撥備覆蓋率；五是階段三金融資產撥備覆蓋率，接下來逐一展開分析。

1、不良撥備率

根據財報披露的數據，4大行數據整理如下圖：

分析：如上圖所示，4家銀行整體呈現上下震蕩勢頭，但最近三年走勢整體向上，說明風險抵補能力在增強。其次，橫向對比來看，農業銀行>建設銀行>工商銀行>中國銀行。

接著再看圖形走勢，詳細如下：

2、貸款撥備覆蓋率

根據財報披露的數據，4大行數據整理如下圖：

分析：如上圖所示，4家銀行整體呈現上下震蕩勢頭，但最近三年走勢下上下走勢，說明疫情三年對貸款資產質量有沖擊和影響，出現了波動起伏。其次，橫向對比來看，農業銀行>建設銀行>工商銀行>中國銀行。

接著再看圖形走勢，詳細如下：

3、風險加權資產撥備覆蓋率

分析：如上圖所示，4家銀行整體走勢是分化的，建設銀行和工商銀行整體呈現向上走勢；中國銀行走勢中間略有下滑，但整體呈現向上走勢；農業銀行波動起伏最大。其次，橫向對比來看，建設銀行和農業銀行明顯好于工商銀行和中國銀行。

接著再看圖形走勢，詳細如下：

4、階段三貸款撥備覆蓋率

分析：如上圖所示，4家銀行整體呈現上下震蕩走勢，最近三年只有工商銀行呈現向上走勢，其他三家都出現上下震蕩走勢。其次，橫向對比來看，中國銀行>工商銀行>建設銀行>農業銀行。

接著再看圖形走勢，詳細如下：

5、階段三金融投資撥備覆蓋率

分析：如上圖所示，3家銀行表現是分化的，建設銀行整體呈現向上走勢，工商銀行和農業銀行整體呈現上下震蕩走勢。其次，橫向對比來看，工商銀行是獨一檔的，工商銀行>農業銀行>建設銀行。

接著再看圖形走勢，詳細如下：

綜上所述，通過不良率和風險抵補能力兩個指標維度來看，4大行整體差距并不大。如果從單項細分指標來看，每家銀行都有表現優異的地方。但從最重要的新生成不良率和風險加權資產撥備覆蓋率來看，建設銀行略好于其他三家銀行。所以，有股友說建設銀行資產質量優于其他三家銀行，從這個角度來看還是有一定道理的。以上只是從資產質量指標來看，更重要的是了解其資產結構，不同資產可能對資產質量影響不同。后續有時間研究一下資產4家銀行資產結構，從量和資產結構兩個維度去分析。

以上只是個人見解和看法，切莫作為投資建議。特別提醒：任何投資操作活動都需要你獨立思考和決策！否則后果自負！

$農業銀行(SH601288)$

$工商銀行(SH601398)$

$建設銀行(SH601939)$

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