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我們，欠曹名長一個道歉

6月17日，張坤的易方達優質企業三年持有期到期，最終收益2%。

(資料圖片)

這個收益率放三年期肯定不那么令人不滿意。

但站在當下，和其他三年期產品動輒10%-20%的虧損比起來正收益看起來似乎還能接受。

當然，2%的收益率是最容易被贖回的區間，考慮到2020年曹名長的中歐恒利三年定開94%的凈贖回，張坤的優質企業面對的贖回壓力應該不算小。

2020年，老曹三年11%的收益率被眾人嫌棄得要死。

而放在今天比較之下，我們卻猛地發現，3年11%反而是一個還不錯的成績。

對一個人的評價，不只是從個人角度出發的，還要結合當時的市場環境、同行表現、以及評價者的心境。

在三年期大幅虧損以后，我們的心態都變了。

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現在我關注老曹，不是因為他深度價值的方法論，也不是因為這幾年業績還可以。

在2017年，市場經歷了創業板、中小創的巨幅波動，許多投資者深套其中大幅虧損，而老曹因為從2012年開始連續多年正收益的業績，以及2017年藍籌股行情中的出彩表現，被市場譽為“價值一哥”，來到了個人聲望的最高點。

但后來的事情大家都知道了，在2019-2020年的基金牛市中，老曹遭遇從業以來最慘痛的逆風局，面臨輿論、渠道和巨量贖回的多重折磨。

要知道老曹當時受到的質疑跟今天的頭部基金經理還不大一樣。

今天對頂流基金經理的質疑很多是以規模為出發點的，批判他們的“大”；但老曹當時是被質疑方法論的“過時”。

畢竟在當時，海外的巴菲特、國內的陳光明，都實現了深度價值向成長價值的轉變，和茅臺、美的、海天、海康這些高質量大白馬比起來，寧波華翔、華夏幸福、富安娜、廣匯汽車的公司質地確實是遜色了一些。

老曹的壓力，確實無比巨大。

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但事實就是這樣諷刺，公司質地再好如果沒有好的價格還是沒用。

在成長價值相對深度價值優勢最明顯的時候，我們確實想不到，市場會以怎樣的形式實現逆轉。

而到了現在深度價值在“股價”上真的逆襲了，我們會覺得2020年炒的那些公司也沒那么好，深度價值這些票也沒這么爛...

雖然，我替老曹最近兩年口碑的逆轉感到欣慰，但并不建議大家去買他的產品。

這兩句話也算老曹結合自己遭遇，給行業敲響的警鐘。

“封閉期不一定是問題的答案，也不一定能解決基民不賺錢的問題。”

最后積累下來的往往還是大量的虧損和對基金行業深深的不信任，恰如此時此刻。

只不過站在2020年，我們都置身于那場基金牛市里，把老曹當成了“個案”。

后來才發現，老曹哪里是個案，只是提早體驗了一下而已。

這幾年，有一位算一位，過去揚名立萬的頂流基金經理都紛紛陷入了滑鐵盧。

趙軍的“淡水泉時刻”變成了“淡水泉時代”；林鵬直言這是從業以來最痛苦的時光；“睿遠地表最強投研戰隊”也變成了段子。

到了現在，我算想開了、釋懷了。

買這六只基金動態再平衡，雖然最終收益率不會太高，但至少拿著安心。

#曹名長##基金經理研究筆記#@雪球創作者中心@雪球基金@今日話題

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