【打新必讀】天承科技估值分析， PCB所需要的專用電子化學品(科創板)
2023-06-28 10:27:17 來源：雪球網 小 中
(資料圖)
三孚新科（688359）、光華科技002741
（數據來源：同花順F10）
（數據來源：同花順F10）
結論：建議謹慎申購，后期建議謹慎關注。在未來五年，據Prismark預測，2022年全球PCB產業總產值將增長 5.2%；未來五年全球 PCB 市場將保持溫和增長，2021 年至 2026 年復合年均增長率為 4.8%。
因為水平沉銅生產線系PCB生產商的投資重點，預計配套的水平沉銅專用化學品未來持續增長，預計中國大陸市場未來三年的增長率達5%-9%。
從各個機構預測行業數據來看，公司未來幾年業績還是有保障的，至少不會出現嚴重下滑。從公司過去四年業績看，營收基本上還是保持增長不錯，去年公司營收業績出現下滑，但公司毛利率和凈利率卻出現了大增，扣費凈利潤大增19%。但公司今年一季度無論營收還是凈利潤以及扣費凈利潤表現都出現下滑，且表現公司產品毛利率和凈利率繼續正增長，這種盈利能力的增長持續性多高？值得懷疑，且從公司去年開始營收滯漲和今年一季度營收繼續大幅度萎縮，未來公司業績表現持續性還是值得考證。此外，天承科技經營活動現金流量凈額低于凈利潤，公司解釋為主要原因是公司客戶的賬期相對較長，且使用銀行承兌匯票結算比例較大。公司上市前突擊分紅，今年一季度凈利潤80%被分走，2020年天承科技凈利潤才3,878.01萬元，而當年分紅3000萬，相當于當年凈利潤的77%被分走；而到了今年一季度天承科技凈利潤才1,250.61萬元，分紅更是直接分走了1000萬元，相當于今年一季度凈利潤的80%被分走。公司上市規模較小，但是營收也就那樣，相對上市市值也不便宜，上市首日是否破發，還得看當時的熱點環境吧。
【注】關注度依次分為：關注、一般關注、謹慎關注、不關注
風險提示：以上觀點和信息只是本號對市場的一些認識和判斷，僅供參考，主要文字內容來源于公司招股說明書。市場有風險，投資需謹慎。
一點建議，坐等贊賞?。?！
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