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隨著新生人口數量的下降，很多人對未來開始悲觀起來。這無可厚非，過往幾十年，我們充分享受到了人口紅利的好處，那么在此項紅利出現逆轉之際，原有的很多邏輯都在發生顛覆性變化，悲觀自然會是一種順理成章的情緒。

經濟發展總是有起有落的，任何一個成長邏輯都會有窮盡的時候。但一個好的經濟體，會在一個邏輯變弱的同時，開始一個新的邏輯，此起彼伏，生生不息。當下，人口的數量型紅利已經不可逆轉地開始消退，但品質型紅利卻是方興未艾，這是經濟體走向高度成熟的一種表現。

(資料圖)

典型行業就是白酒，從2016年到現在，規模以上白酒企業的產量已經從1358.4萬千升下降到671.2萬千升，整整下降了50%。但行業規模以上企業的銷售收入卻從6125.74億提升到了6626.45億，不降反升。各主要上市公司，銷售收入更是在6年時間里，普遍出現了數倍增長。

原因，就是數量型紅利消退的同時，隨著居民收入的不斷增長，對品質型白酒的需求越來越大。大量低端白酒陸續退出市場，各地原本星羅棋布的小酒廠由此紛紛倒閉，取而代之的是頭部產品和品牌。

最近雪球上又有人開始討論“年輕人不喝白酒的問題”，老球友對此問題應該不陌生吧，過去十多年里，每隔一段時間就有人拋出這個話題，那些帖子下面都紛紛舉自己身邊的例子，表明現在的年輕人確實不喝白酒了。

但十幾年過去，茅臺、五糧液們的業績仍然讓人看著眼紅。世界前10大烈酒品牌中，甚至已經被中國白酒企業占據了6席，各白酒上市公司仍然都是當地的主要納稅大戶和錢袋子。

50后當年喝的是散裝白酒，60后喝的是二鍋頭，而現在70后和80后喝的是茅五瀘，這就是時代進步帶來的顯著區別。未來，白酒的消費量也許還會下滑，但只要國人的財富積累不斷增加，高端白酒的消費就仍然有水漲船高的理由。

年輕人不喝白酒，這件事本身并不說明什么，因為現在喝茅五瀘的人，年輕時候大部分也都是不喝白酒的。作為投資者，我也不是很在意這件事，因為我一向都不投那些年輕人喝的白酒。

決定商品銷量和價格的，從來不是全體居民的數量，而是那些愿意消費并且能夠承受這些商品價格的人的數量。只要GDP還在持續增長，只要中國富裕人群的數量還在保持上升（個人財富進入世界前10%的中國人，數量已經超過1億，領先美國，位居世界第一位），具有絕對稀缺性的高端白酒，就仍然會有足夠大的市場空間。

這種數量型和品質型的對比，很多行業都在體現。包括大家非常關心的房地產，商品住宅的銷售面積已經10年不變了，但銷售額卻增長了一倍。越是高能級城市賣得越好，越是核心區賣得越快，體現的都是品質型導向取代數量型導向的趨勢。

做投資，千萬不要人云亦云，也不要想當然。我們買的每一家公司，都是建立在產品銷售的基礎上的，與其靠身邊的經驗主觀臆測，不如好好理解一下這些產品都是誰在買，這些目標客群到底是增長還是在減少。

不要讓那些與產品無關的人，影響你對企業的理解，切忌！

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