主動權益不為奴
2023-08-08 23:33:45 來源：雪球網 小 中
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主動與被動投資的融合是大勢所趨，不過在這個過程中，并不存在孰高孰低，誰已經完了的概念。
融合是大趨勢
主動投資和被動投資的融合是大勢所趨。純粹的主動權益投資和被動（指數(shù)）投資，都是有一些比較突出的缺點的。在“卷”成為時代主題的當下，必然是相互學習借鑒取長補短來獲得提升的。
主動投資比較缺乏的是紀律和程式化，投資決策上可能比較隨意，不過這里的隨意沒什么貶義，畢竟人不是機器，都有自己的個性和情緒，這可能帶來一些“神來之筆”，也可能帶來一些其他的問題。這可以通過加入一些量化因素來提升，也可以通過其他方式來提升。
被動投資比較吃虧的是“明牌”和“簡單”，可能比較簡陋，也容易被針對。不過這些可以通過變得復雜來獲得提升，比如量化因子增強、主動增強等。并不見得一定要通過主動增強來實現(xiàn)。
挨批的主要是2020—2021年比較火的基金，當時是主動權益基金的大年，誕生一批明星基金，現(xiàn)在那批基金的業(yè)績普遍都不太好，也不只是主動基金不好，只是當時火的指數(shù)基金偏少罷了，想想白酒基金、生物醫(yī)藥指數(shù)基金？
最近一年，確實是指數(shù)強于個股，指數(shù)基金強于主動基金也比較正常。這種強弱的轉換，同樣是正常的，并不是誰就一直壓著對方，也大概率不會在某次轉換后就不再強弱轉換了。
今年以來，指數(shù)增強基金的超額收益還是存在的，但是較前幾年顯著下降，主要原因有新股申購貢獻大幅降低的影響，也有業(yè)績延續(xù)性的問題，前期業(yè)績不錯的一些基金，翻車的幾率還不低。
而被基金公司和銷售渠道拿出來宣傳的產品，其實是個別優(yōu)秀的產品，這樣的產品在那個細分類型里都能找出來。在一大把指數(shù)里找一個突出的指數(shù)并不難，在同類的幾十個指數(shù)增強基金挑幾個短中長期業(yè)績都行的基金也不難。
@今日話題 $越海(TIAA644002)$ $連天芳草(TIAA644003)$
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