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關(guān)于當(dāng)下五糧液簡(jiǎn)單思考

2023-08-26 17:39:12 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

(資料圖片)

五糧液內(nèi)在價(jià)值是由其未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)值決定的，無(wú)論過(guò)去如何優(yōu)秀，當(dāng)前的價(jià)格已經(jīng)做出反應(yīng)了，投資者買(mǎi)入是希望未來(lái)獲得更多的回報(bào)，這就涉及對(duì)未來(lái)預(yù)期的問(wèn)題上。

五糧液是一家甚至可以不用投資就可以增長(zhǎng)的企業(yè)，他們有形資產(chǎn)回報(bào)率很高，他是一項(xiàng)偉大的生意。

現(xiàn)在的問(wèn)題就是大家對(duì)于未來(lái)的預(yù)期，這個(gè)預(yù)期或許對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值影響不大，但是對(duì)于股價(jià)上下波動(dòng)影響巨大。

第一種情況：大家認(rèn)為白酒股未來(lái)能穩(wěn)定增長(zhǎng)，那么當(dāng)前五糧液股價(jià)往下就是低估區(qū)間了。

第二種情況：大家認(rèn)為白酒也有周期，比如庫(kù)存周期，產(chǎn)品價(jià)盤(pán)問(wèn)題，畢竟連續(xù)高增長(zhǎng)7—8年了，那么如果業(yè)績(jī)放緩或是下滑，那么股價(jià)上下幅度就會(huì)很大，預(yù)期發(fā)生變化股價(jià)經(jīng)常跌到懷疑人生的地步，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可以提前透支你10年估值，這是A股的特色。

總體上，巴哥認(rèn)為白酒股未來(lái)整體利潤(rùn)增速不會(huì)是20%，至于30%連邊都沾不上，任何行業(yè)企業(yè)都沒(méi)有辦法長(zhǎng)期以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于gdp的速度去增長(zhǎng)，這是一種悖論，如果非要給出一個(gè)數(shù)字我認(rèn)為10—12%會(huì)比較靠譜，好情況與壞情況都能想到的情況下，再出一個(gè)買(mǎi)入價(jià)格就相當(dāng)于你留出了安全邊際，談到該用什么股價(jià)購(gòu)買(mǎi)的問(wèn)題上面，更是無(wú)法給出具體數(shù)字，每個(gè)人的情況不同，資金久期也不同，折現(xiàn)率不同能接受的回報(bào)率不同，對(duì)未來(lái)的預(yù)期更是不同，靜態(tài)市盈率不能說(shuō)明問(wèn)題，投資的關(guān)鍵是要預(yù)見(jiàn)未來(lái)，看到市場(chǎng)看不到的東西，保持理性。

總之市盈率保持在15—20倍買(mǎi)好企業(yè)，最起碼不會(huì)虧，連續(xù)高增長(zhǎng)股價(jià)又做出反應(yīng)的一定要謹(jǐn)慎參與，好企業(yè)落難的時(shí)候一定是買(mǎi)入的機(jī)會(huì)，買(mǎi)入的時(shí)候一定要看得見(jiàn)回報(bào)，如果一個(gè)人看待股票特別容易高潮你最好遠(yuǎn)離他，比如企業(yè)好的時(shí)候特能吹，不好的時(shí)候又開(kāi)始倒打一耙，這類(lèi)人通常都是緣木求魚(yú)罷了，巴哥一點(diǎn)總結(jié)。$招商銀行(SH600036)$ $伊利股份(SH600887)$ $長(zhǎng)江電力(SH600900)$ @今日話題 @雪球達(dá)人秀

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