8月28日開盤（9:30）前后，雪球社區出現“宕機”，可能連方丈都不明真相。@不明真相的群眾

原來，是因為：上周末，證監會發布有關印花稅、IPO、上市公司股份減持等的系列政策，這些政策提振A股市場信心的同時，無疑也將劇烈影響A股醫藥公司資本化路徑。

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圖片來源：證監會官網

首先，證監會發布了關于統籌一二級市場平衡，優化IPO、再融資監管安排。

值得注意的是，該安排對于此前備受討論的A股IPO節奏問題做了明確定調，將“根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進融資兩端的動態平衡”。

事實上，今年上半年，科創板未盈利Biotech已經率先感受到IPO門檻提高的跡象。

醫藥魔方InvestGo醫療健康投融資數據庫顯示，2023年上半年，僅智翔金泰一家未盈利Biotech通過科創板第五套上市標準成功IPO上市，另一家未盈利Biotech百利天恒則通過科創板第四套上市標準成功IPO上市。

而2022年上半年同期，則有亞虹醫藥、邁威生物、首藥控股、榮昌生物、海創藥業五家未盈利Biotech通過科創板第五套上市標準成功IPO上市，2022年下半年也有益方生物、盟科藥業、微創生理、諾誠健華四家未盈利Biotech通過科創板第五套上市標準成功IPO上市。

2023年至今，力品藥業、華昊中天等未盈利Biotech已經終止了科創板IPO審核。

在明確IPO節奏之外，證監會對于已經上市公司的再融資及股份減持安排提出了新的要求，也將影響未盈利醫藥公司IPO上市后的資本運作。

證監會新的監管安排強調，“突出扶優限劣，對于存在破發、破凈、經營業績持續虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規模。”

這意味著，未盈利Biotech在上市后通過商業化實現扭虧為盈“自我造血”的要求會更加急迫，需要做好自身的市值管理，二級市場不會容忍未盈利Biotech長期無法“自我造血”的情況下不斷“掏空”二級市場錢包再融資。

圖片來源：證監會官網

除此之外，證監會發布新政進一步規范相關方減持行為，做出以下要求：

CXO：藥明康德、凱萊英、泰格醫藥、昭衍新藥、康龍化成、陽光諾和、藥康生物、藥石科技、數字人、諾思格、普蕊斯、藥明生物、博騰股份、美迪西、南模生物、畢得醫藥、金斯瑞生物科技、普洛藥業等；

生物制品：智飛生物、萬泰生物、長春高新、上海萊士、天壇生物、沃森生物、華蘭生物、康泰生物、甘李藥業、遼寧成大、通化東寶、華蘭疫苗、博雅生物、我武生物、安科生物、西藏藥業、派林生物、未名醫藥、義翹神州、雙鷺藥業、康華生物、衛光生物、萬澤股份、百普賽斯、海特生物、康辰藥業、賽升藥業、優寧維、東寶生物、四環生物等；

化學制藥：恒瑞醫藥、復星醫藥、華東醫藥、新和成、人福醫藥、科倫藥業、信立泰、麗珠集團、恩華藥業、華海藥業、海思科、健康元、貝達藥業、健友股份、普洛藥業、川寧生物、興齊眼藥、華潤雙鶴、億帆醫藥、海普瑞、康弘藥業、國藥現代、新諾威、新華制藥、海正藥業、海翔藥業、一品紅、仙琚制藥、宏源藥業、國邦醫藥、東誠藥業、京新藥業、浙江醫藥、奧銳特、華邦健康、華北制藥、泰恩康、翰宇藥業、奧翔藥業、九典制藥、普利制藥、拓新藥業、冠福股份、天宇股份、華特達因、哈藥股份、福元醫藥、奧賽康、亨迪藥業、東北制藥、金城醫藥、富祥藥業、辰欣藥業、千紅制藥、爾康制藥、花園生物、海南海藥、德展健康、津藥藥業、衛信康、長江健康、羅欣藥業、立方制藥、魯抗醫藥、司太立、金石亞藥、通化金馬、江蘇吳中、華仁藥業、舒泰神、福安藥業、力生制藥、譽衡藥業、常山藥業、潤都股份、中關村、復旦復華、哈三聯、同和藥業、誠意藥業、昂利康、廣生北大醫藥、美諾華、金陵藥業、向日葵、新天地、漢商集團、山河藥輔、威爾藥業、神奇制藥、富士萊、海欣股份等；

中藥：片仔癀、云南白藥、同仁堂、華潤三九、白云山、以嶺藥業、東阿阿膠、達仁堂、太極集團、濟川藥業、步長制藥、天士力、吉林敖東、廣譽遠、紅日藥業、珍寶島、康緣藥業、康恩貝、眾生藥業、昆藥集團、葵花藥業、奇正藏藥、江中藥業、貴州百靈、馬應龍、健民集團、九芝堂、桂林三金、信邦制藥、仁和藥業、羚銳制藥、佐力藥業、中恒集團、壽仙谷、精華制藥、上海凱寶、華森制藥、貴州三力、振東制藥、葫蘆娃、佛慈制藥、亞寶藥業、方盛制藥、特一藥業、千金藥業、萬邦德、益佰制藥、青海春天、嘉應制藥、盤龍藥業、龍津藥業、沃華醫藥、香雪制藥、華神科技、太龍藥業、康藥業漢森制藥、粵萬年青、隴神戎發等；

醫院及診斷服務：愛爾眼科、通策醫療、金域醫學等；

科學服務：諾唯贊、百普賽斯、優寧維；

醫美：愛美客、華東醫藥、ST美谷、華熙生物等；

醫療設備：邁瑞醫療、聯影醫療、微創醫療、澳華內鏡、海泰新光、開立醫療、鍵凱科技、歐普康視、新產業、樂普醫療、魚躍醫療、安圖生物、美好醫療、九安醫療；

醫藥商業：上海醫藥、益豐藥房、大參林、九州通、國藥股份、國藥一致、中國醫藥、老百姓、一心堂、百洋醫藥、潤達醫療、重藥控股、海王生物、柳藥集團、健之佳、漱玉平民、南京醫藥、華人健康、英特集團、瑞康醫藥、人民同泰、嘉事堂、鷺燕醫藥、合富中國、藥易購、第一醫藥、達嘉維康、浙江震元、國發股份等；

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