在科創板上市四周年之際，繼科創50指數之后，科創板的第二只寬基指數科創100指數也來了。從此小伙伴們投資科創板除了科創50指數外，又有了新的選擇！

(資料圖片)

此次推出科創100指數有助于進一步提升科創板規模指數系列對科創板市場的覆蓋度，那么新推出的科創板100指數和科創50指數有哪些不同呢？本文給大家簡單梳理一下。

1、市值結構與中證1000較為類似

首先，從編制規則來看，科創100指數是從剔除科創50指數樣本后的科創板上市公司證券中選取100只市值中等且流動性較好的證券作為樣本編制而成，因為是100只成分股，所以權重比科創50更分散。

從指數調整規則來看，該指數樣本每季度調整一次，樣本調整實施時間為每年3月、6 月、9 月和12 月的第二個星期五的下一交易日。

科創100指數和科創50指數成分股所以是沒有重合的，我看了一下行情軟件，截至2023年8月25日收盤，科創板有557只個股，全部市值合計63884.94億元。科創50+科創100兩只指數總共約可覆蓋科創板上市公司總市值的61%。

數據來源：東財Choice數據，截至2023年8月25日

科創50代表的是科創板大市值公司，50只合計25693.39億元，平均514億元；

科創100代表的是科創板市值中等公司，總市值分布情況見下圖，100只成分股合計市值為13288.75億元，平均市值為132.89億元，成分股以100~200億的中小成長為主，與中證1000的市值分布結構比較類似。（2023年8月25日收盤后中證1000指數平均市值為111.65億元）

數據來源：東財Choice數據，截至2023年8月25日

2、聚焦新興行業，研發投入高

從行業權重來看，科創100指數中小成長特征鮮明，與定位大市值的科創50指數形成互補，從一級行業來看，工業占比35.09%，信息技術占比32.4%，醫藥衛生占比27.08%……

數據來源：中證指數官網，截至2023年8月25日

下表是科創100指數的前十大權重，最大權重不足3%， 前十大個股集中度為22.5%，成分股是比較分散的，且科創100成分股研發投入較高。

數據來源：wind；統計日期：2023/7/31 ，個股僅作示例 ，不代表基金管理人投資推薦 ，不預示基金實際持倉。基金有風險 ，投資須謹慎。

對照表格中的中信二級行業來看，前十大權重均勻分布于半導體、醫療器械、新能源新材料等方向，以戰略性新興產業分類來看，電子核心產業占比最高，其中個股主要從事半導體與集成電路等細分行業。

3、短期彈性較強，長期收益率跑贏了科創50指數

從歷史走勢來看，科創100市值更小，短期彈性較強 。自基期（2019-12-31）以來，科創100指數長期收益比科創50指數更高。

4、盈利增速快，估值相對有優勢

從估值和機構盈利增速預測來看，根據東財Choice數據，2023年8月25日市盈率PE(TTM）為60.90倍，從絕對值來看比較高，但2023、2024、2025年歸屬母公司凈利潤分別為355.89億元、531.24億元、723.68億元，這個增速是比較快的。按照這個增速推測，2023年底市盈率可以達到37.34倍，2024年市盈率為25.01倍，2025年市盈率為18.36倍，2024年、2025年PEG小于1.0，高速增長會消化掉高估值。

數據來源：東財Choice數據，截至2023年8月25日

從市凈率來看，科創100指數的市凈率為3.76倍，低于科創50指數的3.78倍，也低于創業板50指數的4.62倍。

5、回調已經滿三年，近期眾多企業密集回購

科創100過去兩年經歷了大幅回調和底部盤整兩個階段，2020年7月創下最高點位2146.77點，截至2023年8月25日收盤點位984.47點，回調幅度超50%，不可謂回調不充分。

數據來源：東財Choice數據，截至2023年8月25日

據前幾天的新聞，科創板上市企業掀罕見回購潮。實際上，8月以來科創板回購公司已達52家，是所有板塊中最多的（截至8月17日）。

6、今年以來聰明資金借道ETF抄底科創板

今年以來隨著科創板的調整 ，聰明資金借道ETF持續抄底 ，今年以來科創50相關ETF產品份額由700多億增長到接近1300億份，特別是從4月下旬以來，份額增長接近一倍。新發的科創100ETF推出有望帶來增量資金，助推指數水漲船高。下圖是科創50成份指數基金的規模趨勢圖圖，在指數下跌的情況下，規模創下了新高，占所有指數基金的規模占比也創下了新高。

數據來源：東財Choice數據，截至2023年8月25日

值得注意的是，截至2023Q2，科創100指數公募重倉占比達到了4%，反超科創50指數0.5%。

7、科創板是我們國家政策支持的方向

科創板是我們國家政策支持的方向，這一點是毋庸置疑的，科創板代表未來經濟轉型方向。科創板上市的企業應當符合科創板定位，優先支持符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業。

在產業分布上，科創板上市企業主要包含：新一代信息技術、高端裝備制造、生物醫藥、新材料、新能源和節能環保等高新技術產業和戰略性新興產業的科技創新企業；互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合的科技創新企業。上市公司主要集中于電子、醫藥、機械、計算機、基礎化工和電力設備及新能源這些科技含量較高的行業，沒有企業是來自于傳統的金融、地產等板塊，科技含量是比較高的。

8、寫在最后

個人覺得，科創板上市估值泡沫消化還是比較充分的，未來有望迎估值業績雙升。如果大家對科創100指數感興趣，建議關注一下鵬華基金的科創100ETF基金(認購代碼：588223，基金代碼：588220)，該基金8月28日已經開始發售。該基金的擬任基金經理為蘇俊杰，他是鵬華基金量化及衍生品投資部總經理。鵬華基金目前在管資產總規模高達8901.02億元，在全部197家公募基金中排名第八名（東財Choice數據，截至2023年8月25日），妥妥的頭部平臺。$科創100ETF基金(SH588220)$

我的文章基本是基金梳理筆記，信息量還是比較大的，所有內容均是個人研究，整理成文便于查詢復習，請大家更關注客觀數據吧。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，歷史業績不代表未來，市場有風險，投資須謹慎。@今日話題#尋找熱愛基金的你#@雪球創作者中心@球友福利@雪球基金@鵬華基金 $科創50增強ETF(SH588460)$

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