最近，千人千面的至暗時刻火了！

作為一位“jiu”經沙場的老基民，也來跟大家聊聊買基金路上的Darkest Hour。

1.2018年初買入房地產指數基金

【資料圖】

2.2021年3月逢跌抄底港股基金

3. 2021年7月逢低加倉醫藥主題

4.加完倉發現已經15:01

5.市場大跌的那晚，打開賬戶

6.千挑萬選的那只基金跌得最多

7.看好的基金，買前一直漲，買入開始跌

8.從小到大不知道什么是過山車，買入基金后秒懂

9.什么都不懂的朋友，買基金賺得比自己多

10.長期賺錢的那波人里，一直沒有我

至暗時刻遠不止上面十項，但可以發現，這些問題主要可以歸結為三類：

基金投資想要實現穩健增值，擇時、配置、選基三者缺一不可。以選基為例，截至2023年二季度末，基金數量突破1萬只。如何從中挑選出能夠長期優勝的品種？

有一個簡單的辦法，看它能否持續戰勝一個長期上漲的指數。

哎~我說的可不是滬深300、中證500這類寬基指數，我指的是兼顧擇時與配置的中證偏股基金指數（930950）。

中證偏股基金指數有何過人之處？

為什么是它？

我們都知道，單一的寬基指數有自身風格限制，無法在不同的市場環境下都有效地為某只基金的表現提供標準。

而中證偏股基金指數，可以反映所有偏股型開放式證券投資基金的整體走勢。該指數選取內地上市的所有股票型基金以及混合型基金中以股票為主要投資對象的基金作為樣本，并采用凈值規模進行加權。

也就是說，該指數包含了全市場所有不同風格的偏股基金，在風格分散的同時，市場適應性相對更強。

從中證偏股基金指數近十年的走勢來看，指數在過去十年積累了比較豐厚的收益，且其波動和回撤相對更低。

數據來源：wind，時間區間自2013/8/12至2023/8/11

所以，能在中長期持續戰勝該指數的基金，想必大家都會很有興趣研究一番。

這樣的基金到底有沒有？

對標偏股基金指數，優中選優

我們盤了下：

Choice統計顯示，截至今年7月31日，全市場近三年相較于同期的中證偏股型基金指數跑出超額的基金有8只，超額收益在10個點以上的有3只，廣發銳意進取三個月持有FOF（007904）是其中之一。

該基金成立于2019年11月27日，是一只偏權益方向的FOF，自成立以來的累計收益31.89%，同期中證偏股型基金指數的漲幅是26.36%，超額回報5.53%。該基金自2021年11月29日起由曹建文管理。（數據來源：wind，截至2023/7/31）

從市場風格來看，2021年以來，市場風格調整，輪動加快。曹建文管理廣發銳意進取FOF以來，持續戰勝中證偏股基金指數。

曹建文管理廣發銳意進取FOF以來，如何在中長期維度相對中證偏股基金指數跑出超額收益？

戰略戰術結合，力勝偏股基金指數

我們來看一看基金經理曹建文的過往經歷和投資理念。

自2013年入行至今，曹建文先后涉足過量化研究、股票投資和FOF投資，在權益類、對沖策略、偏債混合類、股票FOF類等品類積累了豐富的管理經驗。

2021年，曹建文加入廣發基金，目前主要負責公募FOF產品的管理。

超10年的量化與FOF投研經驗，讓曹建文的FOF管理方法和風格頗具特色。

主要是根據產品的定位和投資目標確定資產配置中樞。

在確定中樞后，以中樞為核心進行靈活調整。

這主要解決兩個問題：一是股債之間的配置比例，二是各類資產內部風格的配置。

一方面，曹建文會結合自身對未來各類資產走勢的研判，以戰略資產的中樞為基準，繼而在各資產間做靈活調整。

備注：數據來自廣發銳意進取FOF季度定期報告，表格數據僅做展示，不做推薦

另一方面，在各類資產內部還會進行風格配置，比如股票資產內部，運用行業輪動、風格輪動模型，配合市場節奏，適度做行業和風格的偏離。

與眾不同的是，他并不完全依賴于選擇均衡型基金經理去適應市場，而是會結合對市場走向、風格的判斷做適度的偏離配置，以提升產品的收益水平。

因而，我們在廣發銳意進取FOF的持基明細中，也能看到ETF等工具型產品的身影。

2023年以來，廣發銳意進取FOF前十大持倉基金中的ETF就超6只。

數據來源：基金定期報告，表格數據僅做展示，不做推薦

定量方面，根據權益持倉敞口，將權益類基金分為行業板塊、風格、綜合權益類等；再從區間回報、業績歸因、持倉結構等維度對基金進行綜合評分，篩選出各類別得分較高的基金。

定性方面，曹建文會更關注基金公司的平臺激勵機制和投研文化，以及基金經理個人投資風格和策略的穩定性，以定性分析驗證定量的結果。

持基集中度上并不高，前十大基金持倉集中度都在50%以下，2022Q3以來更是長期在20%左右，單個基金持倉占比更是低于3%。

數據來源：基金定期報告

2022年報顯示，廣發銳意進取FOF共持有83只基金，合計占基金資產凈值的比例為80.73%，平均持倉占比0.97%，持有比例最高的一只基金，其占比是2.69%。

數據來源：Wind，統計區間2019/11/27-2023/7/31

寫在最后：相對低位的布局新選擇

今年以來，權益市場波動不斷，市場進入低潮期。

不過，歷史總是押著相同的韻腳。回溯過去，2010年至今，偏股混合型基金指數的近3年漲跌幅呈現出較為規律的波動，近3年漲跌幅調整到-20%附近時出現反彈概率較大。

截至2023年8月25日，中證偏股混合型基金指數的近3年漲跌幅已達到-19.30%，非常接近支撐線。

值此時間點，擬由曹建文管理的偏股型FOF——廣發積極回報3個月持有期混合（A類：019132，C類：019133）發行。

該基金以中證偏股基金指數為基準，尋求在中長期維度戰勝該指數的超額收益，希望中長期能比市場平均水平多賺一點。

目前，該基金正在發行，對于近期有布局權益資產需求但不知從何下手的投資者而言，可以關注該基金。

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市場有風險，投資須謹慎，基金投資不保證本金不受損失，不保證一定盈利，投資需謹慎。以上觀點僅代表作者個人意見，不代表基金公司立場，也不構成對閱讀者的投資建議。文章內容僅供研究和學習使用，所涉及的股票、基金等均不構成任何投資建議。

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