電信和聯通已經沒有安全邊際
2023-03-05 09:14:13 來源：雪球網 小 中
(資料圖片僅供參考)
趨勢的東西不好說。那不是價值投資者所擅長的。
僅從內在價值與市場價格的比較看，$中國電信(00728)$ 和$中國聯通(00762)$ 市價已經實現了內在價值，安全邊際已經消失。$中國移動(00941)$ 好一些，似乎是還有一點空間。這些說的都是港股，A股沒必要討論。
買得早、買得便宜的，該小心了。尤其是電信和聯通。畢竟是大盤國企，畢竟成長性有限。順風順水時更應惦記它們的不足。正如無人問津時，要記得它們也有可取之處。在港股，國企10PE被近年來的市場證明是高位。
如果早先低位沒買，而以現價追漲，個人認為大可不必。沒有安全邊際的價格，意味著自動放棄風險溢價。從買入之時，命運就完全交給了市場和趨勢等難以把握的謎題。盈虧概率50%，這不是投資，是賭。
事實證明，即使是呆滯僵化的國企，買得足夠便宜，也是可以賺錢的。如今的港股，還有大把這樣的股票，低估值低風險，高股息高賠率，安全邊際很充足，風險溢價誘人。應該關注和堅守的，是這些。移動，尤其是電信和聯通，已經脫離了這一寶庫。
最近正讀《周期》和《安全邊際》，恰逢電信、聯通有所上漲，熱度增加，有感而發。
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