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(資料圖片僅供參考)

趨勢(shì)的東西不好說。那不是價(jià)值投資者所擅長的。

僅從內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格的比較看，$中國電信(00728)$ 和$中國聯(lián)通(00762)$ 市價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了內(nèi)在價(jià)值，安全邊際已經(jīng)消失。$中國移動(dòng)(00941)$ 好一些，似乎是還有一點(diǎn)空間。這些說的都是港股，A股沒必要討論。

買得早、買得便宜的，該小心了。尤其是電信和聯(lián)通。畢竟是大盤國企，畢竟成長性有限。順風(fēng)順?biāo)畷r(shí)更應(yīng)惦記它們的不足。正如無人問津時(shí)，要記得它們也有可取之處。在港股，國企10PE被近年來的市場(chǎng)證明是高位。

如果早先低位沒買，而以現(xiàn)價(jià)追漲，個(gè)人認(rèn)為大可不必。沒有安全邊際的價(jià)格，意味著自動(dòng)放棄風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。從買入之時(shí)，命運(yùn)就完全交給了市場(chǎng)和趨勢(shì)等難以把握的謎題。盈虧概率50%，這不是投資，是賭。

事實(shí)證明，即使是呆滯僵化的國企，買得足夠便宜，也是可以賺錢的。如今的港股，還有大把這樣的股票，低估值低風(fēng)險(xiǎn)，高股息高賠率，安全邊際很充足，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)誘人。應(yīng)該關(guān)注和堅(jiān)守的，是這些。移動(dòng)，尤其是電信和聯(lián)通，已經(jīng)脫離了這一寶庫。

最近正讀《周期》和《安全邊際》，恰逢電信、聯(lián)通有所上漲，熱度增加，有感而發(fā)。

關(guān)鍵詞： 安全邊際 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 已經(jīng)沒有