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2019、2020兩年是基金投資的大年，很多初學者都是這個時候沖進去的。但接下去的2021、2022兩年進入了基金的小年，進去早的，回吐了不少收益，進去晚的，至今還套在高高的山崗上。

(資料圖片僅供參考)

那么，放長時間看，基金的期望值大概是多少呢？

我們從choice中導出了所有的公募基金，截止到2022年3月3日，剔除后綴魏BCDEF的衍生基金后，依然有10783只之多。從所有基金的長期年化收益率來看，2.67%的收益率太殘酷，但卻是一個很現實的數字。

如果擔心有些品種的短期數據的影響，那我們看近5年收益率這個數據，所有基金的平均值是42.62%，對應的年化收益率是6.13%，雖然比長期年化收益率要好很多，但依然是一個不高的數字。

為什么5年的年化收益率6.13%，而長期年化收益率才2.67？我查了一下明細，在10783只基金中，沒有近5年凈值增長率數據的基金高達6819只，比率高達63.24%，也就是說63.24%的基金是最近5年里成立的，最近3年的凈值增長率平均是19.74%，年化收益率是6.19%，基本接近5年的年化，而最近2年凈值增長率是-3.27%，顯然是最近2年里成立的基金做了負貢獻，而最近2年里新成立的基金有3769只，比例也有34.95%。

所以看最近5年的年化收益率6.13%，基本上是一個整個公募基金長期能獲得的收益率，況且在A股5年基本上橫跨了一個牛熊周期了。

分類看，5年累計收益率超過60%的基金只有4類：靈活配置型，累計60.51%，年化9.93%；偏股混合型，累計66.08%，年化10.68%；平衡混合型，累計60.78%，年化9.96%；普通股票型，年化77.35%，年化12.14%。4種類型全部是權益類的基金，即使是偏債混合型，5年累計只有32.47%，年化5.78%，也遠遠低于其他4種權益類基金。

我們再看看指數類的基金，被動指數型，已經剔除了其中的債券基金，5年累計也只有23.77%，年化4.36%。增強指數型，5年累計36.72%，年化6.46%，都明顯弱于以上4種權益類基金。

作為對比，滬深300指數5年來上漲了2.84%，中證500上漲了5.51%，中證1000上漲了5.05%。考慮到上述指數是不含分紅的價格指數，加上分紅后被動指數型的5年累計平均23.77%，基本和市場指數持平，而增強指數型明顯好于指數。

最后也是最重要的，即使增強指數型，作為整體來說，5年來依然跑輸靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型等4種權益卡的主動基金。說明了在A股市場長期存在的阿爾法收益的機會，中國A股的主動型基金，從整體上說，從長期說，確實提供了阿爾法收益，也就是超額收益。

其中的原因，最主要的還是兩個，一個是A股的市場波動大，第二個是散戶的無效操作多。正是因為這兩個原因，導致了主動基金能長期跑贏市場。

所以我們不要把眼光放在基金公司賺了我們多少錢，而是看看哪種品種，哪種投資方法，自己能賺更多的錢。

上述的數據都是按照算術平均值計算的，如果有人擔心個別的異常數據的影響，下面按照中位數計算的，數據雖然略有不同，但不影響結論。最后一行的可轉債基金，是單獨統計的，本來混在債券基金中，5年的長期收益率也接近權益類基金。

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關鍵詞： 凈值增長率 債券基金 普通股票