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今年以來，市場表現(xiàn)整體穩(wěn)健，滬指站上3300點大關(guān)后接連創(chuàng)下反彈新高，截至3月3日收盤，年內(nèi)漲幅近8%。伴隨著市場回暖，資金開始加速布局。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2022年9月份以來，ETF規(guī)模已連續(xù)6個月增長，最新總規(guī)模達(dá)到16355.55億元；截至3月3日，今年以來ETF總規(guī)模增加超154億元，就其中最能反映資金動向的股票型ETF來看，有220多只股票型ETF實現(xiàn)份額增長，占比超三成。

(資料圖)

分行業(yè)來看，受益于ChatGPT全球爆火和數(shù)字中國頂層規(guī)劃，科技類ETF頗受關(guān)注，如大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）年內(nèi)漲幅超24%，港股互聯(lián)網(wǎng)（513770）年內(nèi)份額增加了32%。步入后疫情時代，國民健康需求板塊持續(xù)吸金，A股醫(yī)療風(fēng)向標(biāo)——醫(yī)療ETF（512170）年內(nèi)份額大增9.35億份至352億份逼近前高！

而在剛剛結(jié)束的兩會上，對于2023年國家的工作建議中，除了宏觀上的財政、稅費優(yōu)惠和就業(yè)外，疫情防控站上了行業(yè)領(lǐng)域工作目標(biāo)的第一條，醫(yī)療健康作為國民剛需，成為政府工作的重中之重！

年初以來，醫(yī)藥醫(yī)療板塊階段性震蕩回撤，中證醫(yī)療指數(shù)自1月20日盤中創(chuàng)出階段新高后持續(xù)走低，截至3月3日收盤累計跌幅超8%，周線遭遇5連陰。

伴隨著行情調(diào)整，醫(yī)療板塊估值不斷收縮至歷史低位，性價比優(yōu)勢尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)最新PE估值25倍，低于近8年98%的時間區(qū)間，已經(jīng)比2018年大熊市末期的估值水平還要低20%。

估值跌至極限低位，資金加速吸納籌碼，是否意味著醫(yī)療板塊反轉(zhuǎn)將至？

根據(jù)過往醫(yī)療ETF（512170）資金份額與行情走勢，整體呈現(xiàn)較為明顯的反向關(guān)系，即行情下跌份額上漲，行情上漲份額減少。資金整體在醫(yī)療ETF（512170）的行情中呈現(xiàn)相對精準(zhǔn)的擇時交易，具備一定的參考指標(biāo)。

展望醫(yī)療板塊后市，不少機構(gòu)認(rèn)為，集采政策有所緩和，以及較低估值等因素支撐，醫(yī)藥醫(yī)療板塊風(fēng)險釋放充分，且產(chǎn)業(yè)長期成長邏輯并未破壞，估值匹配的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股迎來真正價值投資機會。

浙商證券在《醫(yī)藥行業(yè)月報：醫(yī)療新復(fù)蘇，投資新主線》中表示，我們除了看到疫后復(fù)蘇直接相關(guān)板塊的經(jīng)營改善，也看到隨著經(jīng)歷疫情經(jīng)營恢復(fù)正常后，整體醫(yī)藥政策環(huán)境緩和、供需端優(yōu)化以及運營效率提升，醫(yī)藥行業(yè)的泛復(fù)蘇。我們認(rèn)為隨著疫情管控放開，2023年生物醫(yī)藥企業(yè)有望逐漸消化政策、疫情波動、成本和訂單波動周期，從而帶來運營效率的持續(xù)提升，也有望成為2023年醫(yī)藥投資主線。

銀河證券發(fā)布研究報告稱，醫(yī)藥工業(yè)品集采持續(xù)推進(jìn)，仿制藥集采對行業(yè)的影響或已接近尾聲。國家醫(yī)保局目標(biāo)是實現(xiàn)國家和省級集采藥品數(shù)合計達(dá)450個，前七批國采已經(jīng)近三百個品種，加上各省集采、省際聯(lián)盟等，預(yù)計第八批國采后尚未集采的仿制藥品種已所剩不多，集采對仿制藥的沖擊基本結(jié)束。

中信建投證券最新研報表示，醫(yī)療器械與服務(wù)復(fù)蘇已至，業(yè)績可期。春節(jié)后全國醫(yī)院門診量及手術(shù)量快速恢復(fù)，近期建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期的兌現(xiàn)度，尋找Q1業(yè)績確定性高的標(biāo)的；其中部分公司二季度有去年同期疫情的低基數(shù)、新品放量等因素，有望延續(xù)一季度的高增長趨勢或環(huán)比加速增長。消費醫(yī)療器械及擇期手術(shù)器械有望逐步復(fù)蘇，長期看創(chuàng)新和滲透率提升是主基調(diào)。

注：文中提及個股均為醫(yī)療ETF標(biāo)的指數(shù)成份股，僅作客觀展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。

風(fēng)險提示：醫(yī)療ETF被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎！基金管理人評估的本基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注銷售機構(gòu)出具的適當(dāng)性意見，并以其匹配結(jié)果為準(zhǔn)，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金投資需謹(jǐn)慎。

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