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大家好，我是$泰達宏利新能源股票C(F012127)$的基金經理張勛。

(資料圖片僅供參考)

昨天新能源賽道小幅反彈，今天再度調整。有不少之前被新能源“刺痛”的投資者跑來問我原因，新能源的苦日子快到頭了嗎？所以今天這篇是一篇找原因的內容。

其實，想要知道今天新能源為什么反彈，先要知道新能源之前是為什么下跌的。

之前新能源下跌主要有2方面的原因：

前2年在疫情期間，整個市場里高景氣的行業較少，新能源產業邏輯順、景氣度高、有政策支持，可謂一枝獨秀；但今年在疫情放開，外加穩經濟的背景下，有復蘇預期的行業較多，可選項變多了，資金相對分散，比如計算機板塊就成為了很多資金的選項和去處，這會對新能源造成影響。

整個新能源行業都具備較強的季節性。不管是光伏、風電，還是新能源車都是如此，一般1季度是淡季，2季度是平季，3、4季度相對旺季。有了這樣的行業規律和預期，市場一般會提前做出反應 ，因此市場表現來看，新能源整體往往就容易在在前一年4季度的后半段和新一年的1季度表現較弱。

所以相對應的，今天反彈的原因就有跡可循：

首先是資金的流入。截至今天，計算機行業是今年以來31個行業中漲幅排名第二的行業，板塊吸引了大量的資金，但前兩天計算機板塊有多家企業被列入實體清單，這誘發了一部分資金再次進行行業輪動。

其次是市場對光伏行業基本面的預期。最近某光伏龍頭企業再次上調硅片價格，而此次調價是硅片上游價格還在下降的背景下完成的，超出了市場的預期，所以市場預期的高品質硅片供需緊張態勢可能延續。

再次就是新能源前期已經跌得夠多了，有不少的資產已經具備較高的性價比，目前己經有價值投資者開始入場。比如我們從估值角度看，當前新能源行業的增速大概在30%以上，但大部分公司的估值才不到20倍市盈率，這一估值甚至已經低于很多傳統的行業，具備較高的性價比。

總的來說，近期新能源行業的表現更多與市場的輪動和情緒有關，此前對新能源板塊的悲觀預期已經得到較多地反映。但是新能源行業的基本面足夠堅挺，光伏、儲能、海風、新能源車的需求仍舊旺盛，再結合新能源行業的估值來看，當前大家對新能源方向不宜再過度悲觀，如果新能源繼續回調，或許也是一次低位撿籌碼的機會。

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