超級牛散何雪萍、高雅萍,私募翹楚孫慶瑞、李蓓,公募頂流葛蘭、趙蓓,“她力量”這樣玩賺投資界?

2023-03-07 20:33:11 來源:雪球網(wǎng)

隨著社會的不斷進(jìn)步和發(fā)展,當(dāng)下各行各業(yè)都涌現(xiàn)出了大量的杰出女性,“她力量”的崛起正在成為新的浪潮。

在需要拼體力、腦力和心力的投資“角斗場”中,不少人會認(rèn)為男性占有著天然的優(yōu)勢,而對女性的刻板印象則往往是缺乏冒險精神,相對主觀和保守。


(資料圖片僅供參考)

但越來越多的實例證明,同樣專業(yè)、敬業(yè)的女性投資人們,也正在用她們與生俱來的細(xì)膩,敏銳的洞察與不輸于男性的干練與果決,靠實力打破著世俗的偏見。

身為初代超級女牛散,從炒作新股起家,到憑借對重組股的把握逐漸嶄露頭角,何雪萍創(chuàng)造過不少投資神話(“10億”女牛散何雪萍,無懼回撤積極加倉,這一只標(biāo)的狂賺8700萬!),而由于其總資產(chǎn)早早超過了十億元,也因此獲封了“10億女王”的稱號。

與A股市場同浮沉的二十多年里,何雪萍始終保持著積極的投資態(tài)度,并頻繁現(xiàn)身于上市公司大股東陣營。

目前,上市A股2022年年報尚未開始密集發(fā)布,但以最近一期完整財報數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2022年三季度末,何雪萍公開重倉了東尼電子、普冉股份、海馬汽車等6家公司(見表1),報告期末合計持股市值11.53億元。如果目前何雪萍對上述6家公司的持倉沒有變動,則目前最新的合計持倉市值相較于去年四季度末已出現(xiàn)明顯增長。

具體來看,2022年四季度,何雪萍的重倉股三漲三跌,但其中普冉股份、東尼電子均漲勢不俗,分別上漲26.53%與20.77%,另外3只重倉股有所回撤,但幅度均較小,季度末的持股市值整體提升至13.05億元。

今年以來,經(jīng)過前期的上漲,東尼電子、普冉股份有所調(diào)整,但其余4只個股相繼上漲,步科股份的漲勢最為凌厲,年初至今股價累計上漲50.45%(見圖1)。

海馬汽車、德昌股份、星球石墨的階段漲幅也均跑贏了同期市場均值,以2022年三季度末的持倉與今年3月6日的收盤價統(tǒng)計,合計持股市值將進(jìn)一步擴(kuò)張至13.43億元,較去年三季度末浮盈約1.9億元。

在中生代女牛散中,高雅萍也早已名聲在外,北京大學(xué)高級工商管理EMBA碩士畢業(yè),目前擔(dān)任乾瞻與雅瑞資本的董事長,近十幾年也同樣持續(xù)活躍于資本市場(牛散“夫妻檔”高雅萍、蔣仕波以及背后的神秘“乾瞻系”:偏愛“馬拉松”式持股,最新建倉了“它”)。

結(jié)合上市公司大股東數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2022年三季度末,高雅萍共現(xiàn)身于11家上市公司大股東名單(見表2),合計持倉市值22.25億元。

2月10日,新能源概念股美利云率先完成了2022年年報的披露,四季度末,高雅萍繼續(xù)穩(wěn)居公司第四大股東,持倉股數(shù)與2022年三季度末沒有變動(見表3)。

且翻看歷史數(shù)據(jù)可以看到,早在2018年一季度,高雅萍即成功進(jìn)駐美利云大股東陣營,至今公開持續(xù)重倉已超過4年。持股數(shù)也僅在2021年三、四季度出現(xiàn)過變動,2021年三季度減倉296.97萬股后,四季度迅速回補(bǔ),目前最新公開持股與2018年一季度首次現(xiàn)身時完全持平。

結(jié)合二級市場表現(xiàn)來看,2022年四季度期間,美利云一度翻倍大漲(見圖2),但經(jīng)過此前幾年的幾波漲跌,2022年四季度末的持股市值僅較2018年一季度末增加1500萬元。如果今年以來高雅萍仍繼續(xù)持有,則目前最新浮盈將擴(kuò)張至3000萬元。

2022年三季度末重倉的錢江摩托、科力遠(yuǎn)、萬訊自控,持續(xù)持股時間均已長達(dá)5年。其第一大重倉股金石亞藥,持股也已超過了4年。

2018年二季度期間,高雅萍分批次購入金石亞藥公司股份,二季度末正式入駐公司大股東陣營,位居公司第二大股東。此后持股更是只增不減,2020年四季度,持股超越公司核心創(chuàng)始人蒯一希,成功坐穩(wěn)了公司第一大股東的位置。

不過,自高雅萍入駐不久,金石亞藥即陷入了大幅調(diào)整,并在此后走出了長達(dá)4年的震蕩盤整趨勢(見圖3),導(dǎo)致其持倉市值也出現(xiàn)縮水。如2018年二季度末持倉2720萬股,持倉市值為7.37億元,2022年三季度末持倉10087.89萬股,持倉市值僅為7.89億元。

但2022年10月中旬開始,由于疫情等原因,市場上多款熱門藥都出現(xiàn)了一盒難求的現(xiàn)狀,作為感冒藥“快克”的生產(chǎn)廠商,金石亞藥的股價也順利進(jìn)入了上行區(qū)間,自2022年10月11日7.4元/股起步,2022年12月16日盤中股價一度觸及23.16元/股,最高漲幅達(dá)208.92%。

觀察不難發(fā)現(xiàn),乾瞻投資的投資目標(biāo)很多涉及醫(yī)藥大健康領(lǐng)域,高雅萍不僅直接持有醫(yī)藥上市公司股份,還擁有多家非上市醫(yī)藥公司的股權(quán),所以對于其在弱勢中對金石亞藥持續(xù)加倉,不少觀點認(rèn)為,不排除是在為了其他醫(yī)藥公司的上市做嫁衣。

2019年,高雅萍曾與金石亞藥一道,對領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥進(jìn)行增資。當(dāng)年8月,金石亞藥與高雅萍擬以現(xiàn)金出資方式,向領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥合計投資2.6億元認(rèn)購領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥新增注冊資本520.67萬元。增資后,金石亞藥持有領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥28.96%股權(quán),高雅萍持有領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥25.66%股權(quán)。一系列操作背后,不排除其正是看準(zhǔn)了金石亞藥業(yè)績不景氣的檔口,大舉增持后成功控股金石亞藥,完成真正意義上的借殼。

私募界

投資界大佬邱國鷺在組建頂級私募高毅資產(chǎn)投研團(tuán)隊的過程中,曾約談過200多位業(yè)內(nèi)知名的投研人員,其中有一位女性給他留下了深刻的印象,她就是如今高毅資產(chǎn)一眾“明星大腕”中惟一的女合伙人兼資深基金經(jīng)理——孫慶瑞。

邱國鷺縱橫全球和中國股市近20年,深知在諸多非理性因素裹挾的A股市場里,不是所有優(yōu)秀的基金經(jīng)理都能做到長期和短期皆立于不敗之地。但在孫慶瑞做股票基金經(jīng)理的7年間,不但長期業(yè)績位居同業(yè)前三,每一年也都跑在前1/4,在2007年~2013年市場風(fēng)格完全不同的每一個年度里,她基本沒有在股債配置和行業(yè)配置上面錯失過主流機(jī)會,締造了非常罕見的紀(jì)錄,也因此被市場加冕了“股市常青樹”的美譽(yù)。

不過,雖然長期投資收益成績斐然,但短期來看,孫慶瑞的重倉標(biāo)的也會出現(xiàn)較大波動。2022年三季度末,孫慶瑞管理的高毅慶瑞6號瑞行基金共出現(xiàn)在通策醫(yī)療、森麒麟、安集科技、四方光電、納芯微5家公司的大股東名單中。目前,森麒麟與安集科技已率先披露了2022年年報,去年四季度末,孫慶瑞繼續(xù)對兩家公司給予了重倉,不同的是,相較三季度末,森麒麟被孫慶瑞進(jìn)一步增持,安集科技則被實施了減持(見表4)。

結(jié)合森麒麟歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2021年二季度末,高毅慶瑞6號瑞行基金即以206.55萬股的持倉成為了公司的第四大股東,同期,由身為孫慶瑞“同門”的卓利偉掌舵的高毅利偉精選唯實基金也同樣首次現(xiàn)身公司大股東名單,以357.88萬股的持倉位居第二大股東。

但2021年三季度末,孫慶瑞和卓利偉退出了公司大股東陣營,不排除是因為其他投資機(jī)構(gòu)或投資人的建倉導(dǎo)致被動退出,直至2022年一季度進(jìn)一步加倉后,孫慶瑞才重新回歸,并在2022年四個季度對其持續(xù)重倉。

結(jié)合二級市場走勢,森麒麟的表現(xiàn)也是異常動蕩,2022年3月1日~4月28日,股價大跌31.86%;此后至8月2日,股價又大漲了64.46%;而在8月2日~10月28日,又深度回撤了38.16%。不過自去年11月以來,森麒麟已重新逐步回到了震蕩回升的通道(見圖4)。

安集科技則是在去年四季度大跌后,今年也迎來了補(bǔ)漲。

今年年初,孫慶瑞在交流活動中也分享了她的最新思考與觀察。她認(rèn)為,2023年在中國經(jīng)濟(jì)趨于復(fù)蘇的背景下,結(jié)合當(dāng)前全球范圍內(nèi)相對有吸引力的估值水平,對A股和港股的表現(xiàn)都較為樂觀。其中內(nèi)循環(huán)的角度更為看好實際盈利能力更強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè);站在全球角度則看好具有成本優(yōu)勢和技術(shù)領(lǐng)先性的行業(yè)及公司,包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、材料、CXO等行業(yè)。

過去幾年時間里,A股市場消費與醫(yī)藥齊飛,不僅誕生了許多大牛股,也成就了一批“頂流”公募明星,其中也不乏女基金經(jīng)理的身影,而同處醫(yī)藥基金領(lǐng)域,頭頂“中歐一姐”與“工銀瑞信一姐”光環(huán)的葛蘭和趙蓓,也得到了普羅大眾的廣泛追捧與比較。

以兩人最具代表性的兩只產(chǎn)品,也是目前各自管理規(guī)模最大的產(chǎn)品,葛蘭的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)和趙蓓的工銀前沿醫(yī)療A為例,葛蘭2016年9月29日任職以來,累計回報為160.74%,年化回報為16.05%;趙蓓自2016年2月3日任職以來,累計回報為250.5%,年化回報為19.34%,由此來看趙蓓似乎是更勝一籌的(見圖6、7)。

但需要說明的是,目前趙蓓管理的基金規(guī)模為266.36億元,葛蘭管理的基金規(guī)模為906.53億元。通常來說,基金規(guī)模越大,對基金管理人的挑戰(zhàn)就越大,因為規(guī)模大的基金調(diào)倉時間就更長,對持倉股票的沖擊也更大,由此基金的靈活性就會下降,收益就很可能會因此而變低。

對于兩人的投資策略,葛蘭擅長自下而上,先從專業(yè)度出發(fā)把握個股,再結(jié)合宏觀政策選出自己的投資組合;而趙蓓則是自上而下,在醫(yī)藥行業(yè)中優(yōu)選個股,確保把握住產(chǎn)業(yè)性機(jī)會后,再挑選醫(yī)藥賽道中的估值合理的公司長期持有。

結(jié)合此前公布的公募基金四季報來看,葛蘭管理產(chǎn)品的前十大重倉股共涉及了27家公司,趙蓓全部產(chǎn)品的前十大重倉股則涉及了16家公司。其中藥明康德、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、九洲藥業(yè)、片仔癀、同仁堂7家公司更是同時得到了葛蘭和趙蓓的同時認(rèn)可重倉(見表5、6)。

而結(jié)合今年以來的最新表現(xiàn),趙蓓重倉的昆藥集團(tuán)大漲33.64%,另外,兩人共同重倉的同仁堂、恒瑞醫(yī)藥,也均斬獲了超10%的累計漲幅(見圖8)。

#女神節(jié)特輯:高研值基金經(jīng)理盤點#

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