不要被高股息的誘惑沖昏頭腦??！_今日關注
2023-03-08 16:29:37 來源：雪球網 小 中
最近一段時間，化石能源板塊一直表現不錯，尤其是煤炭石油，接連上漲。
(相關資料圖)
實際上，無論是石油還是煤炭，都過了這一輪上漲的高峰期。當然，未來是否會繼續創新高，這玩意也只有天知道。
但是現在打開論壇和網絡，到處都充滿了樂觀的情緒，幾乎每個人都在算股息，計算著每年分紅10%+，十年發家致富的言論比比皆是。
甚至不少人滿融滿倉，合計著用股息覆蓋掉利息成本，把杠桿加到能夠融資的極限。
很顯然，這是一種危險且愚蠢的行為。先不說股市的波動向來是無常的，哪怕是以化石能源自身的波動周期來講，也絕非是線性的。
拿煤炭行業來舉例，從2020年新冠疫情開始導致全球供應鏈和海運紊亂之后，煤炭的價格就持續上漲，A股煤炭指數如下圖所示：
即便是這樣單邊上漲的走勢，如果是滿融滿倉的話，遇到2021年9月份開始的那波不算太大的回撤，也鐵定會爆倉從而導致血本無歸。
而石油價格的波動，則更加巨大，下面是ICE布油近20年的走勢圖：
你看這走勢，動不動就翻倍再翻倍，腰斬再腰斬，簡直是每隔個幾年就來一次。
這個有人能夠提前預判嗎？大多數人顯然沒這本事。
菜頭之前說過一個觀點，我說化石能源在低估的時候面臨較好的投資機會，我的判斷是這輪化石能源的上漲和前面不太一樣，因為凱恩斯主義帶來的全球無限QE導致的流動性泛濫超越了以往任何時期，即便在反周期的時候也很難回到疫情前的狀態了，很多具有成本優勢的能源企業的周期性會被大大地熨平，因此我專欄里面跟蹤了好幾家化石能源公司，比如陜西煤業，中國神華，中國海油以及有部分煤炭業務的廣匯能源和特變電工。
上面提到的這幾家公司都有一個共同點，就是開采成本遠低于同行其他公司的平均值，具有開采成本優勢。新疆的煤炭公司開采成本也低，但是運輸成本高，在順周期的時候因為儲量大可以較多的釋放產能，彈性較高。
上面說到的這些公司，如果錨定無風險收益的利率，當前依然具有很強的投資價值，但是不適合加杠桿，這就是菜頭的觀點。
$中國神華(SH601088)$$中國海油(SH600938)$$陜西煤業(SH601225)$#高股息率投資##股息率#@今日話題
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