政策業績估值三重底+創新周期向上，2023年醫藥行業或有超額回報
2023-03-09 09:28:03 來源：雪球網 小 中
3月2日，有幸參加了嘉實互融精選股票基金經理郝淼的線上分享會。郝淼總主要分享了對 2023 年醫藥板塊的看法，以及醫藥產品的介紹，包括投資框架以及與同類產品的差異點。
郝淼是中科院生物化學與分子生物學博士。2010年7月，就職于中科院，任助理研究員，從事生物醫學領域科研工作。此后轉向平安證券作為醫藥研究員，2021年加入嘉實基金，管理的基金都是有關醫藥方面的。
在分享會中，郝淼從當前醫藥行業的估值、宏觀政策等幾個方面，詳細闡述了當前醫藥行業存在的機會。對于醫藥行業，個人沒有太多研究，現將郝淼總的觀點摘錄如下：
(資料圖)
一是行業基本面改善的確定性高，看好2023年板塊的業績和估值修復。
二是醫藥板塊估值和持倉水平，仍處于歷史低位。
郝淼的代表作是嘉實互融精選股票$嘉實互融精選股票(F006603)$，下面來簡要回顧下這只基金的基本情況。
嘉實互融精選股票成立于2019年2月28日，業績比較基準是：滬深300指數收益率×45%+恒生指數收益率×45%+中債綜合財富指數收益率×10%。
說明嘉實互融精選股票不但可以選A股，還可以通過港股通，買賣港股股票。
近6月回報30.41%，同類排名第6；近一年回報24%，同類排名第5。自上任以來，不但大幅跑盈滬深300指數，而且還有較高得超額回報。
從年度回報來看，2022年以來，均跑盈滬深300指數。熱門醫藥基金工銀前沿醫療股票A 2022年回報-21.18%，而嘉實互融精選股票僅回撤4.2%。
當然，這也與港股市場在2022年底的整體復蘇有關。但在A股和港股兩個風格迥異的市場，能做到游刃有余，其背后的投研能力不可小覷。
當然，這只基金也不是完全沒有缺點。最主要的在于規模偏小，最新份額0.52億元，最新規模0.63億元。基金規模小，有利于基金的調倉換股，賺取超額收益。但持有人的結構，對基金運作還是會產生潛在的影響。
從持有人結構來看，目前散戶占比將近9成，其余為基金公司員工持有，暫沒有機構持有。
散戶的特點就是喜歡追漲殺跌，份額產生絕額變動的話，將會對基金的凈值產生很大的影響。從基金公司員工持有比例的不斷提升，可以看出嘉實基金對嘉實互融的信心在不斷提升。
經過2022年的醫藥行業的整體回撤，整體風險也基本釋放完畢。2023年應該是估值修復的過程，雖然說不準是否會有大的行情來臨，但對于這只基金，獲得一定的超額回報應當不成問題。
酒香也怕巷子深，這只養在深閨里的寶藏基，個人覺得可以適當加大市場宣傳力度，但也不希望規模過快增長，否則會照成凈值增長鈍化。
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