各位朋友好：

(資料圖片)

受美股鷹派加息言論影響，全球主要市場均呈現較大波動，恒生指數昨日盤中跌破20000點大關，恒生科技指數跌破4000點大關。A股在“中字頭”價值回歸的帶動下，大盤藍籌走勢明顯優于中小創，創業板指連續回調，再次跌破2400點，2023年漲幅接近抹平。

其實，無論鷹派還是鴿派，加息抑或降息，都是天要下雨、娘要嫁人的事。作為普通投資者，我們無法決定其走勢。但如果我們選擇標的優秀、持倉搭配合理、安全邊際審慎、倉位資金得當，那就隨它去。

利率水平保持較高水準，優秀的標的便會在底部會多磨一段時間，方便我們低估定投。利率水平逐漸下調，那市場便會穩步反彈上漲，就安心持有等待價值回歸。經歷過2022的我們，不需要有太多情緒起伏。

61還是繼續“種地”，今天給大家帶來的是：

一、A股主要策略(SmartBeta)指數基金對比表

由上表可見：

1、對比寬基指數，大部分策略指數的跟蹤基金數量較少，沒太多可比較的余地。不過基于此表，大伙會對寬基策略會有一個更全面的認識，收藏下來可以慢慢琢磨。

2、表內策略因子主要集中于：紅利、價值、成長、波動、基本面和質量，目前這6大因子是市場較為認可的主要策略因子。諸如央視50、價值回歸（神奇公式）等指數要么凋零，要么清盤。

3、繼招商中證紅利、易方達中證紅利之后，博時中證紅利規模逐步上升，目前規模處于“1.5-5億”合適規模，其近一年收益率跑贏兩位紅利干將。不過差距畢竟不大，估值表內暫時仍采用招商的場內和易方達的場外；

4、西部利得深證紅利ETF（159708）規模為1.98億，費率0.4%，其超額收益略優于工銀深證紅利ETF（159905），目前超額相差不大，61暫不調整估值表內代碼，但會繼續觀察；

4、跟蹤50AH優選的華夏159758受近期匯率波動影響，出現較大收益偏離；

5、發行于2022.12.28的萬家滬深300成長和2022.12.29的銀華滬深300價值，受建倉期跟蹤誤差影響，近一年超額收益會低于正常水平。61建議新發布基金要緩一陣子，不用急著去參與，跟蹤緊密之后再行動不遲，目前該倆只基金均已跟蹤正常。

二、“61”全市場估值儀表盤

三、“61”指數基金估值表（0145期）

四、重點提示

1、上證紅利：受該指數股息率加權影響，紅利指數的歷史數據較為匱乏，61結合自身積累的多年官方數據和市值加權百分位，對上證紅利低估、高估閾值再做調整。調整低估閾值從8.5降至8，調整高估閾值從13降至11.5。

2、中證紅利：同樣調整中證紅利低估閾值9降至8.5，高估閾值13.5降至12.3。目前表內場內代碼仍為招商中證紅利515080，有精力的朋友可以適當關注博時的515890。

3、中證1000：PE降至30.58，全歷史百分位降至17.92%，處于低估狀態。受美股高位利率和A股大盤藍籌走強影響，A股中小創下跌明顯，中證1000再入低估。

4、創業板50：PE降至37.9，全歷史百分位降至12.41%，處于低估狀態。創業板50指數自2022年10月底的2197點，漲至2023年1月底的2689點后一路回調，昨日收于2341點，接近2023年年初點位。

全歷史看（2014年6月至今），創50PE最低為2018年9月17日的27.43倍。近3年，創業板PE最低為2022年04月26日的34.94倍，2022年10月28日為34.96倍，2023年1月4日為36.74倍，當前又再次處于近三年較低位置。

5、中證醫療：PE降至24.09，全歷史百分位降至0.84%，處于較低估值狀態。2022年底至2023年2月的反彈中，醫療反彈較弱，目前醫療繼續在底部打轉，61在繼續慢慢定投。

6、中概互聯：PS降至2.29，全歷史百分位降至7.92%，處于較低估值狀態。受美股鷹派言論影響，全球成長板塊指數均出現較大回撤，尤其是恒生指數大幅下挫。中概股自然也不能避免過山車，體驗雖然不佳，但仍需保持耐心。

7、中證新能源：PE降至21.68，全歷史百分位降至0.87%，處于較低估值狀態。對于老大難的醫療和中概，新能源近期的表現也是差強人意。受A股市場關注于“中字頭”等大盤藍籌，成長創新板塊均呈現底部震蕩狀態。

8、美國10年期國債收益率：美國10年期國債收益率再次走高，目前盤旋于4%左右。通脹承壓、利率高位運轉、最終利率走高等因素，對全球成長板塊造成較大壓力。

（圖4：美聯儲利率走勢圖）

對比去年單次75基點的加息，2023年加息的節奏必然放緩，但其利率所處的平均水平會高于2022年。從市場預測數據看，2023年的最終利率走高，從5.25-5.75漲至5.50-6.25。較高的利率水平，會讓全球經濟承壓，市場避險情緒再次上升。

2022年走了一年的利率上山路，現在快到山頂了，耐心的慢慢磨、慢慢投，耐心等待利率下山那一刻。做好1-3年的準備，注意資金管理和流動性安全，別倒在黎明前。

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上山路上的所有壓力，將在下山時成為助力。

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