$金牛主動(dòng)精選(TIAA026049)$ $金牛指數(shù)精選(TIAA026047)$

(資料圖片)

有一個(gè)問題，不知道大家發(fā)現(xiàn)沒有？

前兩天，上證指數(shù)一度站上3300點(diǎn)，創(chuàng)近期新高。但大家手上基金資產(chǎn)的收益卻更少了。

上證指數(shù)2023年走勢(shì)

很多人都懵了，好不容易站上3300點(diǎn)，結(jié)果還沒3200點(diǎn)賺得多？

這個(gè)問題并不難回答，咱簡(jiǎn)單說兩點(diǎn)。

首先，上證指數(shù)是失真的，并不能代表股市。

上證指數(shù)編號(hào)000001，是A股最古老的指數(shù)，1991年啟用。它歷史悠久，大家引用得多，但不代表這個(gè)指數(shù)準(zhǔn)確。

事實(shí)上，它的編制是很有問題的，不能代表A股整體，和其他國(guó)家的股市指數(shù)也沒有可比性。

如果參考國(guó)際上通行的編制辦法，對(duì)標(biāo)老美，那么應(yīng)該是這樣的：

美國(guó)的標(biāo)普500≈中國(guó)的滬深300（或中證800）。

美國(guó)的道瓊斯指數(shù)≈中國(guó)的上證50（或中證100）。

美國(guó)的納斯達(dá)克100≈中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板50。

以上指數(shù)間也不是完全一致，所以我用了約等于。但不管咋說，跟上證指數(shù)都沒半毛錢關(guān)系。

而中國(guó)版標(biāo)普500、道指和納斯達(dá)克100今年走勢(shì)是這樣子的：

這3個(gè)指數(shù)早在1月份就見頂了，然后持續(xù)回落。而這，才是A股的真實(shí)走勢(shì)！

總之，上證指數(shù)明顯失真，近期走勢(shì)略強(qiáng)。但這只是一個(gè)短期現(xiàn)象。長(zhǎng)期看，上證指數(shù)是不如中國(guó)版標(biāo)普500和道指（即滬深300和上證50）的。

下圖是2005年至今幾者的走勢(shì)。很顯然，滬深300和上證50的長(zhǎng)期收益要明顯高于上證指數(shù)。

以上是指數(shù)層面的解答。再講下基金層面的。

因?yàn)楹芏嗳送顿Y的并不是指數(shù)基金，而是基金經(jīng)理主動(dòng)管理的主動(dòng)基金。而主動(dòng)基金的走勢(shì)和前面提到的指數(shù)也是有差異的。

實(shí)際上，如果把全部主動(dòng)基金做成一個(gè)集合。那么它今年的走勢(shì)如下。

總體上，主動(dòng)基金的走勢(shì)和滬深300等指數(shù)接近。差不多也是在今年1月份見頂，隨后持續(xù)下跌，跌幅超過5%。

這正是大家基金賬戶收益持續(xù)減少的另一個(gè)原因。

到這，問題算是解決了。但我卻在其上發(fā)現(xiàn)了一朵烏云。

3月6日，本周一。幾乎所有的股市指數(shù)都是下跌的，主動(dòng)基金卻是上漲的。

這就說明一個(gè)問題，主動(dòng)基金的整體持倉(cāng)明顯偏向于當(dāng)天的上漲板塊。

而當(dāng)天的上漲板塊是誰呢？

新能源：正是在下！

如此看來，主動(dòng)基金的持倉(cāng)里依然有大量的新能源股。這也解釋了為什么主動(dòng)基金這倆月較為拉胯，畢竟新能源就很拉胯啊。

寫到這，我就突然想到了2021年后期的消費(fèi)。和現(xiàn)在的新能源處境真的很像。

大家都知道這是個(gè)好東西，都是有真材實(shí)料的，不是虛頭巴腦的概念。

行業(yè)短期內(nèi)遇到了一些問題，部分公司的利潤(rùn)明顯下滑。

股價(jià)從瘋狂的頂部持續(xù)回落，但還未跌到極度低估，只是合理偏低。

基金經(jīng)理大多還套在里面，而市場(chǎng)里并沒有多少增量資金。這么看的話，新能源的風(fēng)險(xiǎn)是不大了，但股價(jià)反轉(zhuǎn)還需要一些時(shí)間。畢竟基金經(jīng)理還等著解套呢

可現(xiàn)在市場(chǎng)左手摟著央企概念，右手摟著數(shù)字經(jīng)濟(jì)，腿上坐著chatGPT，哪有空理徐娘半老的新能源呢？

現(xiàn)在只能等，等該割肉的割完肉，可能才會(huì)好些。屆時(shí)，新能源的估值也比較低了，行業(yè)的下行周期也快結(jié)束了。股價(jià)也該見底了。

用賭博專業(yè)術(shù)語總結(jié)就是，現(xiàn)在的新能源屬于賠率還行（可以下注），但勝率不高（短期贏面不咋的）。

最后說下咱們定投的主動(dòng)基金組合在新能源上的解決方案。

「金牛主動(dòng)精選」重心在選股，而非擇時(shí)或擇行業(yè)。因此行業(yè)配置較為均衡，沒有刻意去偏重某個(gè)行業(yè)。

組合成立以來的凈值曲線如下。

從圖中可發(fā)現(xiàn)，在新能源大漲的時(shí)候（比如2022年5、6月份），組合完全能跟上。在新能源下跌的時(shí)候（比如近期），又能抵御住下跌，沒有像其他主動(dòng)基那樣各種下跌。

總之，通過強(qiáng)力選股來實(shí)現(xiàn)組合長(zhǎng)期穩(wěn)健的上漲，自然也不用為新能源操碎了心。

今天就醬。祝各位女士節(jié)日快樂，祝各位男士花錢快樂！大家還有啥問題歡迎在評(píng)論區(qū)留言交流。

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