$金剛光伏(SZ300093)$本文為3月9日晚，“HJT光伏發電3.0技術降本增效前景展望”華泰云路演紀要，主要觀點出自中科院電工研究所太陽電池技術研究部主任王文靜。本文僅作記錄和分享，供光伏新技術愛好者研究交流，不構成任何投資建議。

從隆基的最新報告來看，異質結的理論效率是28.5%。

Topcon分單面和雙面。雙面的Topcon，理論效率可以達到28.7%，但是如果只在單面做Topcon，它的理論效率只有27.1%。它不但低于雙面Topcon的28.7%，也低于異質結的28.5%。

(相關資料圖)

未來技術路線的清晰程度，其實異質結就是很清晰了。在2023年，要導入雙面微晶的異質結，它的產業化平均效率25.5%。

其實，最高實驗室效率后面更高，但是它的產線平均效率是25.5%。

那么未來，其實還有雙面的、銅的，就是全銅電極。全銅電極除了降低成本之外，現在人們發現，它的電池的產線平均效率也會有所提高，應該能提高到26%左右。

我們預計這個電池，如果產業化進入比較大的量產的成熟階段，應該再過兩年，在2025年左右。

然后再之后，效率提高就已經比較飽和了，那么主要是降本。一個重要的方面就銦，把TCO透明導電膜的銦給它取代，變成無銦的TCO。

這樣一代替以后，整個異質結的成本就會非常低了。從這來看，技術路線是比較清晰的。

我們再看Topcon，它現在就是單面。其實Topcon，它有好多在設計時是P型的，N型Topcon只有兩個技術，一個技術就是現有的Topcon，就是最右邊這個，它就是在背表面做多晶硅鈍化。

但是，正表面仍舊沿用傳統的擴散技術，就是同質結，不是硅薄膜了，現在它的理論效率只有27.1%，最高的實驗室效率是25.8%，其實真正的經過哈梅林認證的只有25.4%。

現在晶科宣布是可以達到26.4%，但是這個是中國的檢測機構——中國計量院，它其實并沒有得到國際上的認可。

左邊一個就是雙面的Topcon，即POLO2-BJ。這種設計，其實就是正表面也要做多晶硅鈍化，但是有一個非常大的問題，它的效率會大幅下降，那么怎么辦呢？

它就是在電極的位置下面做這種多晶硅膜，在沒有電池的地方，它不做多晶硅膜，這樣的話才能減少它的吸光，但是這種電池其實做起來很難，第一，正表面做多晶硅膜又多了一道手續，包括用LPCVD做多晶，然后還要擴散擴硼……

那么Topcon是不是可以激光摻雜？

其實，這塊是隆基在CSPV上的一個報告，別看加了一個選擇性發射區，就是SE技術。SE技術有激光直接摻雜，還有二次擴散，如果二次擴散，要兩次擴硼，中間加一次激光的話，激光開孔這個復雜度其實高了很多。

激光直接摻雜的問題，是這個激光非常復雜，它對激光要求很高，要很均勻的分布，所以這是難度很高的激光。那么它一個是貴，另外，這種激光其實可能還在開發，要開發得非常好才行。

所以，其實并不是說激光一上來就能用，而是它有很復雜的一些過程。

以前其實異質結最大的一個短板，就是它的開壓其實挺高，但是它的電流上不去，最近這些企業找到了提升電流的一些技術方案。那么將來實施到產業化以后，就能大幅提高產業化的平均效率。

Topcon的電池效率，去年大概有幾次最高效率，最高已經達到26.1%，晶科和中來都能達到這個效率。

但是這個效率，其實有幾個都是計量院測的。晶科的最高的效率，它的填充因子出奇的高，這是它提升的一個主要的方面。

從異質結量產的效率來看，現在是1.0的可以達到24.3%，2.0可以達到25%。

現在3.0還沒有量產，3.0很快，就是在華晟三期線，3月份出首片，然后6月份，效率爬升達到比較好的結果，真正達產可能到九月份。

二期其實已經有一些比較好的結果，單面微晶的產線平均達到25%左右，這是比較確定的一個結果。最好的批次，可以達到25.1%。

電池效率其實并不能完全說明問題，因為電池畢竟要做成組件，異質結組件，現在主要用的硅片尺寸是210和166，166已經也基接近于淘汰，所以新建的2.0和3.0，一般都要走210或182這兩種尺寸。

現在新建的產線一般都走210和182，但是現在異質結還沒有在走182的這種尺寸的電池，華晟是在三期就要投產，應該在今年下半年會看到。

那么從現在已有的210產線的效率來看，做成組件的功率，現在2.0是達到了700W左右。

PERC電池現在一般是650W，異質結2.0是可以達到700W，3.0效率還會再提升，應該能達到710W左右的產線平均的組件功率，所以這是很重要的。

如果異質結3.0的技術，是可以達到600W的，對于這種182版型的話，PERC是545W，異質結是600W，或者是590到600W之間吧，不能說的太滿，那么這個在說明什么呢？

就是說明，比如異質結3.0要有25.5%的效率的話，它的CTM是可以達到99%的，也就是說，這是一個比較實打實的電池測試效率是25.5%，它做成組件，功率也是可以達到高出50W甚至55W的。（CTM值，是指組件輸出功率與電池片功率總和的百分比，即表示組件功率損失的程度。）

那么我們看看Topcon，現在很多企業電池測試效率可以達到24.8%，甚至25.1%，但是組件的功率，其實只能比現在的PERC電池高出25W左右。

比如說，現在這個570W，一般都集中在182版型，如果電池效率測到24.8%，那組件功率只能做到570W，那么CTM只有達到96.7%，也就是說CTM比較偏低。

現在人們比較習慣用組件功率反推，設定CTM等于99%或100%反推的話，其實Topcon真實效率只有24.2%。我這個說法得沒得到過一些支持呢？

其實我從最近的一些公開報道，都不是從小道消息，而是說從公開報道，CSPV去年12月份在太原召開的會議上，我們從幾個Topcon廠家所得到的結果。

它的電池效率可以達到25.1%，但是組件功率，就是182版型只有570W，其實比PERC高出20W或者25W，但是它的測試效率已經能達到25.1%了，那這樣的話，CTM只有95.7%。

我們再來看一下晶澳，它的電池是小長方形電池，不是嚴格的182乘182，所以這種電池，如果用PERC電池做，它就比545W要高一點，基本可以達到552W左右。

如果用同樣尺寸的硅片做成同樣尺寸的組件的版型，它可以達到575W，這是它自己公開報道的一個結果。

就是說，在這種同版型同樣電池尺寸下，它的Topcon電池比同版型的PERC電池其實高了22W，就不像異質結2.0或者3.0，高出50W這樣的結果。

我們再看一下通威，這也是同樣的會議上的報道，通威用182在去年十月份的時候，量產平均是25.08%這樣的電池測試結果，它的組件功率是575W，就是比PERC要高出20W到25W左右，那么反推的平均效率也就是24.2%。

那么異質結的組件功率可以達到多少呢？

它的最高效率，144版型最高現在到500W，這都是經過驗證的，210的132版型，它的最高測試效率是715W，產線平均是700W。

異質結的技術路線和效率已經比較清晰了，一個主要的問題，就是它的整個產業鏈匹配。

這其實兩個方面，一個是它的電池效率高了，組件功率是不是能夠高，硅片是不是能夠供應得上，或者硅片能否到比較好的設計，這塊都是相關于產業鏈，就是確保效率，高效率能轉換成組件的高功率。

第二個也很重要，就是降本。其實，這些現在產業鏈配套，有很多技術都是用來降本的，比如在硅片方面的降本，在電池方面降本和組件方面的提效降本。

這其中的細節我就不講了，因為在很多場合都講了。電池電極技術降本是一大門類，因為異質結銀漿這塊還是比較貴的，所以在整個電池降本方面，還有很多：

因為異質結是使用低溫燒結的，不到200度，所以它是可以用銀包銅的，而PERC和Topcon都是高溫燒結，就不能用銀包銅，所以這是異質結的一大優勢。

銀包銅其實已經開發出來了，現在華晟已經在大批量地使用。它這里頭還要解決的問題，就是銀包銅的漿料已經基本國產化了，但是銀包銅粉現在還比較貴。那么銀包銅粉也要國產化，這樣才能真正實現銀包銅的降本。

另外一個是電鍍銅，這個都是在開發過程中。還有一些新型技術，比如噴墨打印、激光轉印、化學鍍銅等等；另外，0BB把主柵完全取代，不用銀漿了，這樣的話，它降低的量就比較大。

那么銀耗這塊降本，基本上是在沿著這個路線在不斷地下降，從2019年開始，就不斷地往下降，降到現在是166的單片上已經達到125了。

后續銀包銅可以再進一步使它的整個銀耗下降，單片銀耗降低以后，單W銀耗也就下降了。而且，如果效率高，整個單W銀耗就會更進一步下降。

這塊現在已經有國內多家公司開發，包括使用低溫的合金，讓它涂附在銅絲的外部，可以使它在溫度150度左右，就能夠很好地熔化，然后接觸上，但是它的拉力還不太行，所以就選擇了一些涂的膠，給它粘結在一塊，所以這是它的兩個技術的關鍵。

在硅片端，因為硅材料在電池的成本，在比較最貴的時候，一度占到了70%，在稍微便宜點，也要占到硅片成本的50%，所以任何降低硅片使用量的措施，不論在硅料貴還是便宜的時候，它都是一個最大的降本措施。

異質結現在已經用到了130微米，進一步可以到120，今年華晟的目標是降到120，它可以在100微米的厚度范圍內，電池效率能夠保持，所以這種技術本身，是比較適合用薄硅片。

但是使用薄硅片，不僅是它的效率不下降，還需要在設備端有各種改進，讓它完好率等也不下降才行。

還有一些，就是邊皮切割。因為異質結是先切半棒，然后直接切出半片，這點與PERC和Topcon不一樣。

它們都是先做電池，然后把電池做好以后切一半，異質結先做成一半的硅片，再做電池，這就使得對于這種邊皮，就是原來切下來外邊小弧度邊皮一部分可以用，能多切出來一些硅片。

這一塊的硅片成本，一般要下降15%，比正常硅片要低15%，這其實是一個很大的節省。

最后我們談一個問題，就是異質結產業化道路的節點。

其實，一個創新技術，它面臨兩個問題：一、它的效率在不斷爬升；二、它的成本不斷下降。但是，效率爬升最終也會達到飽和狀態，不再上升了，成本下降也會降到一個飽和狀態。

Topcon，去年擴產了大概五六十個GW，今年，據說宣布的有400多個GW的擴產計劃。作為一個不斷做技術的，其實我就得出一個結論，Topcon的技術已經到頂了，為什么呢？

從現在異質結創新的整個業態的過程，和Topcon的創新業態過程，據我的觀察，就是現在Topcon在效率的提升和成本的下降的方面，已經達到了一個比較穩定期，也就是它可能效率不再提升，成本也不太會再下降，這時產能才有大量的釋放。

那么異質結呢，其實現在量并不大，這個方面呢，有很多投資人比較焦慮，怎么這么慢。其實，這也說明了一個技術還在不斷地在創新和爬升，成本還有不斷的下降空間，所以這個投資點，其實不是一個大規模釋放的投資點。

這塊有三個星，一個是黑星，一個是藍星，一個是紅星。那么黑星呢，就是冒險度比較大的一個時期，也就是在2021年和2022年的階段，因為這個時候，它技術的上升空間還比較大，成本的下降空間也比較大。

這個時候，其實是一些比較探險或是外來的企業比較多，因為在這個時候它要擠進光伏圈，要換賽道的時候，它得先進來，因為畢竟比較弱小，他得先進來才有空間，才有余地來擠進這個賽道上跑起來。

所以它的主體設備不會變了，但是，還有電極等方面改進，其實這個時候，都是在主體技術不變的情況下，把絲印撤換成電鍍，或是換成新靶材。

這個時候，在主體的設備方面不太會變化了，結構方面也不太會變化了，然后成本又進一步下降，所以這個時候，我覺得一些中等規模企業，或是PERC包袱比較輕的企業和外來的投資人，會比較大量地進入這個賽道。

那么等到2024年或者以后，這個時候它技術徹底成熟了，就是效率基本不太會爬了，成本也基本降到一個飽和點了，也就是說，沒有再多新的技術，比較保險了，這個時候，會有大量的中國企業會擠入這個賽道。

異質結整個的技術的發展，或者產業化的發展進程，大概是這樣的結果。

（以下為華泰研究員提問或代投資者提問，王老師回答的內容記錄）

其實，TCO無銦的話，在設備上沒有任何變化，只是把靶材改一下。現在有些材料商、靶材商都在做塊工作。華晟也在試用一些靶材商提供的無銦靶材。

只要材料一解決，不管1.0、2.0、3.0，我們把這往上一放，直接就可以做，所以這個倒沒有太大的技術上的難度，只是說材料上的難度比較大。

其實，電鍍銅的細柵的導電性會非常好，比現在PERC和Topcon都好，因為它什么東西都沒有了。

現在異質結的低溫銀漿里有固化樹脂，那高溫銀漿里還有玻璃料，也是不導電的，所以它也是有一定的電阻，比純銀的電阻還是要大。

其實，純銅電阻就跟純銀電阻是很接近了，它的電阻是非常小的，就好于現在所有的漿料，所以在那個時候，就可以直接用非常細的電鍍的東西。

電鍍銅完全是全新的一種理念設計。

從PERC反推過來的話，一般來講，雙面雙玻組件CTM應該是99%，如果單玻組件設置是100%，這是成為大家共識的東西。

也就是說，做組件不能讓它CTM太低，一旦太低，人就說你測的虛。所以組件企業如果買硅片的話，它是不接受CTM很小這樣的結果。

182這種組件，因為越大硅片電流越大的話，CTM是允許它低的，因為它必然得低，電流大的話它有內耗。

那么在182這種尺寸，其實我認為，還是CTM在99%是比較理想、比較合適的一個評估方法。

也就是說，不管是效率測得高也好，低也好，你的CTM在這個尺寸下，功率反推的話，應該達到99%；如果低于99%的話，那就只能說明你測試電池的效率虛，基本是這么一個結論。

現在從這個角度來看，如果異質結能達到600W的話，按99%的CTM反推的話，應該是25.5%。或者達到100%反推的話，那應該是25.3%左右。一般應該是這樣的一個水平。

當然在爬完坡以后，在9月份或再晚一點，爬完坡達到比較穩定的量產以后，這些降本的新技術就會導入了。

這個也反映了什么呢？Topcon它是一個漸進性的變化，也就是說，它是在現有的基礎上做所謂的改革，它不是一個純創新。

這種改革，就是可以在利用現有傳統的設備和原材料等產業鏈引進，把這個水分擠得很干了，就是設備端沒什么高利潤區了，因為它設備降到底了，原材料配套其實也非常完善。

然后，它其實當時唯一的點，就是它效率有沒有見頂，會不會還有新的技術。

這么說吧，假如今年Topcon的400GW一下上去，然后明天出來雙面的微晶、雙面的Topcon，如果雙面Topcon以后，比如效率明顯提升，那么就會出現什么呢？

當然，這個時候幾種降本的技術導入，比如說0BB也導入得比較平順，而且大量地上來，這個其實就確立了異質結的一個基本的優勢。

這里頭還有一個問題，2024年是不是會上幾百GW，我覺得還有一個因素也是需要考慮的，就是Topcon的效率會不會追上來。

因為Topcon已經上這么大量了，假如它的效率能接近，也就是說，現在異質結和Topcon的效率拉開了大概一個百分點，這個是太有優勢了，但是如果Topcon的效率追上來了一點，那我覺得，這個確實可能還是個問號，為什么畫個問號呢？

就是它不僅決定于異質結電池技術本身的一個進步，還決定于Topcon技術是否能夠比較快速地跟進。

有一個問題，就是如果石英砂少了，現在是硅料降價，硅料這塊它等著有好多米，它沒鍋，下不了鍋，所以等于說拉片成了瓶頸了；如果拉片成為瓶頸，回爐料增加的話，它就會使得干鍋的利用率下降。

今年我認為，如果石英砂持續緊張的話，它的邊皮料和高氧回爐料是會變得更便宜，因為不希望有太多的東西回爐。

所以這塊它的差價會拉大，這個時候，對于能夠使用等外品的這種技術，就變得更加有優勢。這就是異質結在硅片這塊的一些優勢。

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