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近期白雞股逆市跌跌不休，對于雞周期又開始大量質(zhì)疑了，那我就來分享下自己持有雞股的思考邏輯，與大家一起探討下。

第一層思考：供給端

這是這一波上漲的主要邏輯，禽流感大爆發(fā)，海外引種受限，祖代供應(yīng)大幅減少，父母代苗最先開始漲價并傳導(dǎo)至下游。目前商品苗價，雞肉價都已經(jīng)處于相對歷史高位，股價也出現(xiàn)了停滯，可以說去年祖代供給同比減少30%+，已經(jīng)在股價上體現(xiàn)了，龍頭益生底部翻倍。接下來供給端會如何演繹呢，券商研報提到海外供給逐步恢復(fù)，每周能引種1萬一個月能引種超4萬了，這也成為近期壓制股價的一大因素，但是一個月4萬套，哪怕接下來月月穩(wěn)定，一年也才50萬套，不算國產(chǎn)這點量還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，不說按正常年份，跟去年比缺口也還將持續(xù)擴(kuò)大，實現(xiàn)的前提還是禽流感不再惡化，阿州能一直穩(wěn)定給國內(nèi)供種，一旦有個什么意外，又將斷崖式減少。

(資料圖片)

因此，從供給端思考，現(xiàn)在苗價或許是前期的高點，但將是接下來很長一段時間的低點，一旦有什么風(fēng)吹草動，股價就能引爆，如果沒有那也能撐得住當(dāng)前的股價，供給還是在減少，無非傳導(dǎo)步伐放慢了，最終邏輯還是要兌現(xiàn)，因為這么長時間的空檔期，誰也變不出那么多的雞來。

第二層思考：需求端

去年到現(xiàn)在，豬肉價格持續(xù)低迷，成為了壓制雞肉需求的最大不利因素，買雞看豬，在沒有禽流感時，雞只能看豬臉色行事，但在雞供應(yīng)短缺之時，雞也能案首挺胸，雞肉從年前的低價一路上漲至歷史高價位置。

要知道，現(xiàn)在的豬肉價格已經(jīng)到了全行業(yè)虧損的地步，誰還認(rèn)為豬肉還能大幅向下跌？在需求如此弱的環(huán)境下，祖代斷檔還沒傳導(dǎo)至最下游的情況下，雞肉價格就已經(jīng)進(jìn)入了歷史新高區(qū)域，那一旦豬肉價格向上，需求有所好轉(zhuǎn)，價格傳導(dǎo)致下游，雞肉價格將如何演繹，雞股價格又該如何發(fā)展？

同供給一樣，現(xiàn)在的需求端也是雞股階段性的低點位置，利空該出的都已經(jīng)兌現(xiàn)，利好卻都還在路上，就這樣的節(jié)點就認(rèn)為本輪雞周期結(jié)束，個人認(rèn)為有點太不尊重事實了。

第三層思考：成本利潤端

做周期股，考慮成本利潤，開始瘋狂按計算器的時候，往往都是股價的高點?，F(xiàn)在不是讓大家去精確的計算，而是事前估一下現(xiàn)在所處的階段，尤其是和歷史利潤高點大概比對個一二，做到胸有成竹，我認(rèn)為還是非常有必要的。

雞苗在近7元已經(jīng)在向19年高點靠近，雞肉價格一季度已經(jīng)超過了19年一季度，飼料價格還在高位，但近期豆粕開始大跌，一時半會很難止住，一季度的飼料價格低于21、22年一季度已經(jīng)沒有問題，綜合來看，今年的業(yè)績都在逐步向歷史最好成績靠攏。

成本持續(xù)降低利潤逐步提升，供給短期難以改善，需求在底部區(qū)域，對于前期啟動時就介入白雞股的自己來說，現(xiàn)在更需要堅定持有的毅力，來兌現(xiàn)自己對這一輪白雞周期的認(rèn)識，對了吃大肉，錯了回吞利潤。

注意風(fēng)險，不推薦買入。

$民和股份(SZ002234)$$圣農(nóng)發(fā)展(SZ002299)$$益生股份(SZ002458)$

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