當前滾動:巴菲特：有效市場理論污染了投資學
2023-03-24 23:20:07 來源：雪球網 小 中
股東問：
在這個時代，商學院的大部分教授鼓吹有效市場假說，說你不可能跑贏市場，你的業績一種異常現象。
那么人們如何能夠找到合適的老師？去問他一些關于價值投資的問題，就像你找到格雷厄姆作為導師那樣。
(相關資料圖)
巴菲特：
據我所知，佛羅里達大學在梅森霍金斯的資金支持下，開設了幾門投資課程，我相信他們正在教授一些有用的東西，而不是有效市場理論。
哥倫比亞大學也有一門很好的課程，吸引了很多客座教授去教學，其中有一些價值投資實踐者，我也偶爾去那里教書。
雖然有效市場理論現在仍在商學院廣泛傳播，但與十幾年前相比，它已不那么神圣了，現在商學院提供的課程更加多樣，你不妨看看上邊我說的那兩所學校。
其實，有效市場理論對投資還真有點用，如果你有一個商船公司，而你所有的競爭對手都認為世界是平的，那你將擁有巨大優勢，因為他們不會帶任何貨物去他們認為會掉下去的地方。
所以我們應該鼓勵大學里教授有效市場理論（股東笑)。
好像凱恩斯曾說，大多數經濟學家在思想上最經濟，他們把在研究生院學到的東西用一輩子（股東笑）
他們花了數年獲得博士學位，學了很多理論，其中有很多數學知識，這是一般外行人做不到的。
然后，他們就成了一個大祭司，在以前學到的知識上投入了大量的自我意識，甚至捆綁上了職業安全感。這會讓他們在思維上變得很難改變，我認為這在一定程度上污染了大學里的投資學教育。
查理？
芒格：
我認為污染是巨大的（股東笑)。
巴菲特：
是的，還有就是“異常”這個詞我一直覺得很有趣，你知道哥倫布很長時間被眾人視作一個異常，“異常”意味著一些學者無法解釋的東西，但他們往往沒有重新檢驗他們的理論，而是簡單地將任何這類現象視為異常而丟棄。
我認為，當你發現與你的信念相矛盾的信息時，你應該抓緊去研究這些信息。
查理告訴我，達爾文做過的一件事是，每當他發現任何與信念相矛盾的東西時，他知道他必須馬上把這個東西寫下來。
因為，達爾文覺得人類的大腦會本能地排斥和自己相信的事情相矛盾的證據或事實，除非他很快地把這些事實白紙黑字寫下來，否則他的大腦很快就會把它們趕出去。
節選自1998年博客希爾股東大會上午場第9個問答，大唐煉金師翻譯于2023年3月24日。
#伯克希爾股東大會# #價值投資之路# #巴菲特#
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