(相關(guān)資料圖)

根據(jù)公開披露的信息，2020年到2022年11月，珠海免稅的免稅商品毛利率分別為51.74%、55.57%和58.17%。而同期中國(guó)中免的免稅商品的毛利率為39.41%。兩者之間差異，珠海免稅對(duì)外解釋為免稅商品的結(jié)構(gòu)性差異。

老攀好奇，扒了一扒珠海免稅對(duì)外所稱的“免稅商品的結(jié)構(gòu)性差異”。根據(jù)公開披露的信息，珠海免稅的免稅商品90%收入來(lái)源于煙酒銷售，而煙酒收入占比中，煙草銷售占60%左右，老攀覺得這就難怪了，珠海免稅實(shí)際上就是一個(gè)妥妥的具有稀缺免稅屬性的“華致煙行”。難怪免稅商品的銷售毛利能夠超越行業(yè)老大：中國(guó)中免。

（眾所周知，煙草的消費(fèi)稅稅率最高為56%（不考慮批發(fā)環(huán)節(jié)加征的5%從價(jià)稅以及流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的增值稅13%），煙草的稅負(fù)率是非常高的。而在口岸免稅店和機(jī)場(chǎng)免稅店銷售的煙草因?yàn)槊獾袅讼嚓P(guān)的消費(fèi)稅等，價(jià)格要比普通渠道銷售的香煙，便宜很多。）

而珠海免稅以經(jīng)營(yíng)口岸免稅店為主，而口岸免稅店又是銷售免稅煙酒的主要陣地，唯一遺憾的是因私往來(lái)港澳的內(nèi)地居民和港澳居民，每次只能購(gòu)買免稅煙草一條（十五天內(nèi)）如果這個(gè)政策能夠稍微進(jìn)行一點(diǎn)松綁，調(diào)整為每次購(gòu)買免稅煙草二條，那對(duì)珠海免稅業(yè)績(jī)絕對(duì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性重大利好?。?/strong>目前看存在這種可能性?，F(xiàn)行政策是除港澳和內(nèi)地居民外，其他居民每次可購(gòu)買免稅煙草兩條）另外今年珠海免稅還有三到四家口岸免稅店將陸續(xù)開業(yè)，港澳往來(lái)的客流量、車流量也在報(bào)復(fù)性的恢復(fù)，看好2023年口岸通關(guān)人數(shù)能回到2019年的水平，而2019年珠海免稅的凈利潤(rùn)接近十個(gè)億哦！隨著港澳全面通關(guān)，珠海免稅的煙草銷售收入將會(huì)迎來(lái)新的報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)…

各大口岸免稅店的煙酒銷售，較之其他友商免稅店的奢侈品銷售，則具有剛需屬性，復(fù)購(gòu)率高，有很強(qiáng)的價(jià)格粘性。其次，國(guó)內(nèi)通關(guān)人數(shù)居前的陸路口岸，幾乎都被珠海免稅壟斷，應(yīng)該說珠海免稅在口岸店的區(qū)位優(yōu)勢(shì)相當(dāng)明顯，具備了護(hù)城河優(yōu)勢(shì)；最后從2019年開始，珠海免稅開始通過香港的全資子公司向中國(guó)煙草、日本煙草等公司直接采購(gòu)免稅煙草，價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力…….

如果未來(lái)發(fā)行股份募集資金，能夠成功引入中國(guó)煙草和其他有實(shí)力的公司，珠海免稅將會(huì)在立足原有口岸免稅店優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，開拓差異化的免稅品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將煙酒免稅品的區(qū)位優(yōu)勢(shì)做到極致！

未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，疊加稀缺免稅屬性的煙草零售第一股：珠海免稅將嶄新出現(xiàn)在A股市場(chǎng)上！$格力地產(chǎn)(SH600185)$

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