聚焦：市場需要再來一次牛市
2023-04-19 13:33:52 來源：雪球網(wǎng) 小 中
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$民生銀行(SH600016)$$浙商銀行(SH601916)$$招商銀行(SH600036)$
昨天寫了一篇短文，內(nèi)部提到價(jià)投以來的年化收益率為35%，多數(shù)人認(rèn)可，只有極少數(shù)人提出了質(zhì)疑。其實(shí)，這個(gè)收益率與2014-2015年的牛市有很大的關(guān)系，因?yàn)檫@兩年的買賣處理得非常好，所以獲得了即使是巴菲特也無法取得的單年度收益，這樣才抬高了總的收益率，并使得以2013年為基礎(chǔ)年的年化收益率從來沒有低于30%（見下圖紅線上側(cè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)表受巴菲特1984年那篇文章的啟發(fā)而制。另外，該收益率數(shù)據(jù)會(huì)因?yàn)閷τ糜诿磕晏岢龅南M(fèi)資金的處理方式而低于實(shí)際收益率。）
2014-2015年度的杠桿牛以后，市場趨于沉寂，再也沒有表現(xiàn)出過激情，作為個(gè)人投資者，我自己也僅依靠2019-2021這三年的小幅度上漲而再次取得30%以上的年化收益率集中分布區(qū)（表格左上角）。
杠桿牛以后，7年過去了，市場一直缺乏激情，但這種平淡的市場也會(huì)孕育力量，當(dāng)力量積蓄到一定程度，相信會(huì)有較為集中的釋放，而帶動(dòng)下一個(gè)激情場面的行業(yè)，很可能是銀行業(yè)，畢竟自2017年那年以后，銀行業(yè)全行業(yè)在賬面利潤上升的情況下，市盈率、市凈率持續(xù)下行，而紅利率持續(xù)上行，以至于市凈率出現(xiàn)低于0.3倍，市盈率低于5倍的現(xiàn)象。對于單個(gè)企業(yè)，出現(xiàn)這種情況可以理解，但是全行業(yè)“兩低一高”就不正常了。
上一個(gè)牛市已經(jīng)過去7年了，這個(gè)市場需要一次牛市，而引領(lǐng)行業(yè)可能會(huì)是銀行業(yè)。
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