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年報股東變化:從3季報的21.88萬戶降到年報的21.09萬戶，第4季度減少了0.79萬戶。到了3月末股東人數(shù)又小幅上漲到21.18萬戶，小幅增加0.09萬戶。前十大股東中滬股通增持了8500萬股，其他股東都沒有任何變化。

【資料圖】

根據(jù)2022年年報，浦發(fā)銀行營收1886.22億，同比下降1.24%。凈利息收入1336.69億，同比下降1.68%。非利息收入中手續(xù)費收入286.91億同比下降1.52%。歸母凈利潤511.71億同比下降3.46%。更多的數(shù)據(jù)如下表1所示：

表1

浦發(fā)銀行的營收分析，年報我的關(guān)注點是凈息差和其他非息收入。關(guān)注凈息差是因為浦發(fā)銀行的利息收入占比超過70%，是營收的關(guān)鍵。關(guān)注其它非息收入是因為在這一項上，浦發(fā)第四季度和其它銀行的表現(xiàn)大相徑庭。

浦發(fā)的凈息差分析是到目前為止所我已經(jīng)點評過的銀行中最難分析的。主要是因為浦發(fā)銀行對于凈息差相關(guān)信息的披露非常不透明。所有上市銀行中對于凈息差信息披露的詳細(xì)程度分為4級。最透明的是平安銀行和招商銀行，這兩家銀行每個季度都會公布當(dāng)季凈息差的明細(xì)。次一檔的是建行和寧波銀行這類，每個季度都會公布凈息差和凈利差。再懶一點的只公布每個季度的凈息差，凈利差只有中報和年報公布，這一類是大多數(shù)上市銀行，比如：農(nóng)行，工行，興業(yè)，光大等。最爛的就是浦發(fā)這種，只有中報和年報公布凈利差和凈息差。第一季度和第三季度就讓你猜，你猜，你猜猜猜。

我的凈息差還原法需要湊夠四個季報的凈息差，凈利差。對于，浦發(fā)銀行我只能依靠平時的積累依靠估測把第一季度和第三季度的凈利差/凈息差給補(bǔ)上。比如，我在3季報分析浦發(fā)銀行的時候判斷凈息差環(huán)比降8bps，對應(yīng)的我就去調(diào)3季報的凈利差凈息差數(shù)據(jù)，如下表2所示：

表2

由于表2的數(shù)據(jù)一季度和三季度都是猜測的，所以結(jié)果可能有所偏差，但是大趨勢應(yīng)該是不會錯的。浦發(fā)銀行第三季度凈息差下滑8bps之后，第四季度又下滑了約10bps。凈息差已經(jīng)跌破1.7%?？紤]到今年的貸款重定價，大概率凈息差要奔1.6%去了。這種凈息差已經(jīng)屬于垃圾銀行的水準(zhǔn)。

浦發(fā)銀行的負(fù)債在2022年基本算是比較穩(wěn)定的，這個也容易理解，擴(kuò)張慢攬儲壓力小。資產(chǎn)收益率的下滑主要集中在下半年，特別是第四季度。個人猜測有2方面的因素：第一去年三季度的降息，在第四季度開始逐漸有中長期貸款重定價。第二浦發(fā)在去年第四季度資產(chǎn)擴(kuò)張較為明顯，新配置資產(chǎn)收益率較低，拉低存量資產(chǎn)收益率。

浦發(fā)銀行的其他非息收入在第四季度錄得了環(huán)比正增長。我查看了一下，主要原因是浦發(fā)銀行的公允價值變動第四季度損失不大，環(huán)比只有10億的損失，而大頭是投資收益第四季度賺了60億。我估計浦發(fā)損失小的主要原因是浦發(fā)銀行配置的交易性金融資產(chǎn)較少。

根據(jù)2022年年報，浦發(fā)銀行總資產(chǎn)87046.51億，同比增6.98%。其中貸款總額47983.5億同比增長2.29%?？傌?fù)債79978.76億，同比增速7.23%。其中，存款48938.12億，同比增9.64%。從環(huán)比數(shù)據(jù)看，第四季度浦發(fā)的資產(chǎn)投放主要在債券和債權(quán)上，貸款無論是同比還是環(huán)比都低于總資產(chǎn)的增長，更多的數(shù)據(jù)參考表3：

表3

根據(jù)年報披露，浦發(fā)的不良余額746.19億，比三季報的752.39億下降了6.2億，不良貸款率1.52%比三季報的1.53%下降了1bp。不良覆蓋率159.04%比三季報的151.98%上升了7.06個百分點。撥貸比2.42%比三季報的2.29%提升了13bps。目前覆蓋率勉強(qiáng)達(dá)標(biāo)，撥貸比還是沒有滿足監(jiān)管要求的2.5%。

根據(jù)年報披露的數(shù)據(jù)，浦發(fā)銀行的貸款減值準(zhǔn)備為1186.74億比三季報的1192.46億減少了5.72億。浦發(fā)銀行全年核銷和處置不良641.62億，不良余額同比去年底減少22.1億。所以，浦發(fā)銀行新生成不良下限為619.52億。這個數(shù)據(jù)比2021年的795億有一定好轉(zhuǎn)，但是依然偏高。

浦發(fā)銀行的正常貸款遷徙率年末值2.41%高于2021年年末的2.12%，2022年平均值2.27%低于2021年平均值2.57%。綜合以上數(shù)據(jù)，浦發(fā)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)該算基本穩(wěn)定了，雖然還沒有立刻好轉(zhuǎn)，但是估計繼續(xù)大幅惡化的概率也不高了。

除了信貸資產(chǎn)，還有金融投資這一塊，我們一起來看看浦發(fā)的情況如何。我調(diào)閱了年報附錄里面的信用風(fēng)險明細(xì)表，如下圖1所示：

圖1

首先，浦發(fā)這個信用風(fēng)險敞口表給的不清不楚，這里面的金額沒說是扣除了減值準(zhǔn)備后的還是沒扣的。從貸款第三階段308.04看，大概率是扣除了對應(yīng)減值準(zhǔn)備之后的數(shù)據(jù)。我們注意看紅圈中的3個數(shù)字：520.65億，20.67億，41.11億。這就是說金融投資至少有581億的三階段資產(chǎn)，在新的風(fēng)險資產(chǎn)分類方法中，階段三直接歸為不良。

那么對應(yīng)這些金融投資的不良資產(chǎn)，浦發(fā)有多少減值準(zhǔn)備呢？我們看圖2，債權(quán)投資凈額11966.91億，減值準(zhǔn)備194.72億。這部分就和520.65億相對應(yīng)，這也從側(cè)面證明了圖1中的金額是扣除減值準(zhǔn)備之后的金額。所以，浦發(fā)銀行的債權(quán)投資3階段資產(chǎn)扣除減值準(zhǔn)備之后還剩520.65億沒被覆蓋。由此可見浦發(fā)銀行的洞真的很大，很大！

圖2

如果想深入研究的可以去看浦發(fā)年報228頁，對比一下風(fēng)險敞口。2022年階段三的風(fēng)險敞口890.62億（含貸款和金融投資，而且已經(jīng)扣除減值準(zhǔn)備了），2021年該數(shù)值是830.29億。直白的說，浦發(fā)的洞很大，有多大呢？浦發(fā)2年不掙錢才能完全補(bǔ)上。而且去年這個洞還在繼續(xù)變大。

核心一級資本充足率9.19%比三季報的9.26%下降了7bps，和去年同期的9.4%相比下降了21bps。浦發(fā)銀行的資本內(nèi)生能力非常弱，4季度資產(chǎn)擴(kuò)張稍微增加一點，核充率就往下掉。

浦發(fā)銀行的這份年報很糟糕，營收同比負(fù)增長，凈息差已經(jīng)跌到垃圾級。展望一季度凈息差還要受到降息和同業(yè)負(fù)債成本上升的雙重擠壓，營收同比下滑的趨勢將加劇。報表資產(chǎn)質(zhì)量同比2021年有所好轉(zhuǎn)，但是在營收下滑的大背景下，不良認(rèn)定的可信度有多少還要打個問號。另外，在金融投資那邊有個巨大的洞根本沒有足夠的減值準(zhǔn)備覆蓋。更可怕的是浦發(fā)的洞還在擴(kuò)大，而不是縮小。

浦發(fā)的年報評分54分比三季報扣1分，主要是凈息差持續(xù)下滑，盈利能力堪憂。

@今日話題 $浦發(fā)銀行(SH600000)$

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