又到天橋底下說(shuō)書(shū)時(shí)間。

(資料圖片)

昨天，公布了一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

開(kāi)始在一片叫好的聲音中度過(guò)，不少機(jī)構(gòu)上調(diào)了全年GDP增速目標(biāo)。然而，大A股就是不漲，有點(diǎn)麻木。

然而，到了晚上，又有另一批機(jī)構(gòu)分析師們出來(lái)喊話，有著不同的解讀。雖然，數(shù)據(jù)超預(yù)期，但是市場(chǎng)不漲，可解讀為如下：

1、一季度數(shù)據(jù)超預(yù)期，懷疑接下來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否可持續(xù)，所以市場(chǎng)悲觀了。

2、因?yàn)閿?shù)據(jù)超預(yù)期，所以市場(chǎng)要期待的政策刺激就不會(huì)有，所以市場(chǎng)悲觀了。

3、一季度數(shù)據(jù)是不錯(cuò)，但四月份一些高頻數(shù)據(jù)有拐頭向下的現(xiàn)象，擔(dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性。

我內(nèi)心其實(shí)是一萬(wàn)個(gè)草泥馬在奔騰。反正，怎么解釋機(jī)構(gòu)們都有理了。

但從這個(gè)事情可以看出，市場(chǎng)目前對(duì)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是有分歧、有沖突。正是因?yàn)榉制缬^點(diǎn)的存在，這個(gè)市場(chǎng)充滿(mǎn)了博弈。若是一旦形成統(tǒng)一戰(zhàn)線，那一波高潮拉升，直接走人了。

同樣的情況，其實(shí)在近幾年也發(fā)生過(guò)。

2018年貿(mào)易摩擦之后，開(kāi)始經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。2018年四季度至2019年3月，是直接漲過(guò)一波。到后面幾個(gè)月，一方面是政策上的收緊，一方面是等待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確認(rèn)，也是在樂(lè)觀與悲觀中不斷來(lái)回切換。

所以，整體走勢(shì)就如下。

而到了現(xiàn)在，我們這一波也非常類(lèi)似，如下圖。

歷史有相似之處，總也在重復(fù)發(fā)生著。

如果說(shuō)消費(fèi)是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要力量，那偏中高端的消費(fèi)，影響小。但是，中低端的居民消費(fèi)，當(dāng)前也確實(shí)存在著受損的影響。需要一段時(shí)間，老百姓覺(jué)得收入有了，信心有了，少則幾個(gè)月，多則更需要更多的時(shí)間。

我對(duì)行情不悲觀，從上圖中可以看出，下跌的幅度有限。滬深300指數(shù)，前段時(shí)間探明的下軌在4000點(diǎn)左右，若是回到這位置，基金又能正常定投。核心是上軌，漲到多少點(diǎn)，預(yù)期也不會(huì)太高，真上去了，可能還得做做高拋的動(dòng)作。

……

1、中順潔柔：一季度營(yíng)收增長(zhǎng)9%+，凈利潤(rùn)負(fù)32%+。這個(gè)數(shù)據(jù)剛好落在機(jī)構(gòu)的預(yù)期內(nèi)。凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，其實(shí)沒(méi)什么。因?yàn)橛懈欉@個(gè)行業(yè)的人是清楚，一季度還是用的去高價(jià)紙漿，所以成本特別高，利潤(rùn)釋放不出來(lái)。而接下來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期，二季度，三季度會(huì)用相對(duì)便宜的紙漿，所以對(duì)應(yīng)成本低了，利潤(rùn)同比有可能會(huì)大幅釋放。我更傾向，這個(gè)消息是利空出盡。因?yàn)榇蠹覍?duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇抱分歧的態(tài)度，市場(chǎng)在造紙這個(gè)方向并有搶跑。當(dāng)然，還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如果純看2023年的凈利潤(rùn)預(yù)期，生活用紙當(dāng)前的估值不能說(shuō)是便宜。市場(chǎng)來(lái)波擊殺，說(shuō)不定有性?xún)r(jià)比了，之后才會(huì)更好出發(fā)。

至于造紙行業(yè)未來(lái)1-2年的可能潛在的股價(jià)走勢(shì)，我覺(jué)得用下圖來(lái)看，價(jià)值是遠(yuǎn)超五毛的。如果你能看懂，或者你才有信心去跟蹤這個(gè)方向。

給大家一個(gè)提示，我個(gè)人預(yù)期今年紙漿價(jià)格還會(huì)跌，所以對(duì)應(yīng)下圖，當(dāng)紙漿在底部趴著的時(shí)候，當(dāng)年對(duì)應(yīng)造紙企業(yè)的個(gè)股漲勢(shì)是非常好的。

2、工業(yè)富聯(lián)因傳小作文，說(shuō)訂單丟失了，今天閃崩跌停。這種走勢(shì)，大家要警惕一下，不要輕易去接飛刀。

3、中字頭盤(pán)尾跳水，有日級(jí)別頂背離的信號(hào)。雖然已經(jīng)被定為全年主線，但注意技術(shù)面上調(diào)整的信號(hào)，調(diào)整完再進(jìn)場(chǎng)也不遲。

4、順豐控股：3月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)快遞單量增長(zhǎng)28%，略高于行業(yè)的平均增速。但國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收下降，主要是國(guó)際運(yùn)費(fèi)疫情后就開(kāi)始下降了。整體還是很穩(wěn)吧。

5、發(fā)改委：正在抓緊研究起草關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策文件。這幾年類(lèi)似的聲音一直有，就是效果有限。

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一切還是辣么Perfect！

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