$沃森生物(SZ300142)$今天沃森發(fā)布2023年一季報，營收8.33億、同比增長27%；扣非凈利潤1.34億、同比增長37.64%。

我們之前估算的，沃森的營收至少也應(yīng)該在10億以上、正常應(yīng)該大于12億，8.33億低于預(yù)期！

主要是受到了疫情沖擊，2022年12月7日我們國家宣布放開，在此之前疫情已經(jīng)開始傳開、放開后迅速蔓延、一直持續(xù)到1月、1月下旬后又是7天的春節(jié)假期、1月受到影響較大，壓制了潛在的增長。并且陽后一段時間疫苗無法接種！這些都對增長產(chǎn)生了重大壓制，其它疫苗企業(yè)都受到了影響！

(相關(guān)資料圖)

考慮到一季度受到疫情沖擊很大，但實現(xiàn)了營收增長27%，意味著全年增速不大可能會低于27%，去年是50.86X1.27=64.6億，意味著今年營收底線不會低于65億。

沃森雖然增速不及預(yù)期，但是在同類頭部疫苗企業(yè)中表現(xiàn)是最好的。

智飛營收增長26.37%、扣非利潤增長7.31%；萬泰營收-8.98%、扣非凈利潤-8.59%；康泰傳統(tǒng)非新冠業(yè)務(wù)營收增長3.42%；沃森營收增長27%、扣非凈利潤增長37.64%！

A、子公司玉溪沃森與摩洛哥合作方就13價肺炎結(jié)合疫苗的合作項目按照協(xié)議持續(xù)履行，摩洛哥衛(wèi)生部已確認2023年度的部分產(chǎn)品采購需求，該疫苗在摩洛哥的本地化生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移工作也在持續(xù)進行中。（去年是100萬支、今年100萬支問題不大，按照原來的協(xié)議每年應(yīng)該200萬支的）

一季度，公司與印度尼西亞合作方啟動了13價肺炎結(jié)合疫苗和雙價HPV疫苗原液在印度尼西亞進行本地化分包裝的技術(shù)合作，現(xiàn)已完成人員的前期培訓(xùn)工作，將為后續(xù)的本地化生產(chǎn)合作奠定良好的基礎(chǔ)。

一季度，公司收到埃及客戶簽發(fā)的本年度A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗的采購訂單，公司將繼續(xù)向埃及供應(yīng)A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗用于其國家擴大免疫規(guī)劃（EPI）。

一季度，公司 ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗和13價肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗分別在巴基斯坦和孟加拉取得注冊證書，有望為國際市場銷售帶來新的增長點。

1、目前的國際化主要是面向中等發(fā)展中國家、主要問題是支付能力弱、產(chǎn)品賣不上價錢，13價的價格整體要比之前的四價流腦和二價流腦等疫苗價格高不少、利潤率也高很多、之前只有8000萬營收、去年100萬支13價出口創(chuàng)造營收2億，累計2.8億營收；

2、要實現(xiàn)國際化大營收的大規(guī)模擴張、要解決產(chǎn)品賣不上價錢的問題，其一是聚焦中等發(fā)展中國家，其二、需要引入國內(nèi)的一類苗和二類苗模式，在與當(dāng)?shù)卣献髅庖咭?guī)化疫苗后、將升級后的產(chǎn)品以二類苗的價格在國外銷售，比如免疫規(guī)劃合作四價和二價流腦疫苗、但是四價流腦多糖結(jié)合疫苗以二類苗的價格在其國內(nèi)銷售；

3、目前的國際化主要是擴大市場規(guī)模，為后期產(chǎn)品的輸入提供穩(wěn)定的渠道，未來有重磅獨家產(chǎn)品可以迅速以高價賣到這些國家。

4、疫苗行業(yè)國際化的最終階段就是將產(chǎn)品以高定價權(quán)的方式賣到歐美等發(fā)達國家，賺取美元和歐元；這需要有過硬的技術(shù)水平和有競爭力的獨家或重磅產(chǎn)品！

2023年第一季度，公司各產(chǎn)品的生產(chǎn)和批簽發(fā)工作均正常開展，已上市的8個疫苗產(chǎn) 品（12個品規(guī)）合計共獲得批簽發(fā)11,365,783劑，同比增長210.05%，公司流腦系列疫苗產(chǎn)品生產(chǎn)和批簽發(fā)已經(jīng)恢復(fù)。

13價一季度批簽發(fā)10批次，而去年同期19批次，主要是去年12月也受到疫情影響、造成了批簽發(fā)庫存積壓，需要時間消化；

玉溪沃森一季度銷售收入7.69億，意味著澤潤HPV2僅銷售了6000萬元、折合大約20萬支、有點拉垮，不過考慮到一季度的HPV2批簽發(fā)有315萬支（18批次）、整體來看應(yīng)該問題不大，主要受到疫情影響，不用過于擔(dān)心。HPV2今年肯定是要放大量的！

④RQ3013又到了臨門一腳，看能否獲批吧

公司與復(fù)旦大學(xué)、上海藍鵲生物醫(yī)藥有限公司共同研發(fā)的新型冠狀病毒變異株mRNA疫苗（S蛋白嵌合體）于2022年8月獲得《藥物臨床試驗批件》進入臨床研究，目前Ⅲ期臨床研究已臨近完成，公司已披露了Ⅲb期臨床試驗主要結(jié)果和Ⅲ期效力臨床試驗期中分析主要結(jié)果，公司以實現(xiàn)該產(chǎn)品的附條件批準(zhǔn)上市為目標(biāo)，同時正積極向國家有關(guān)部門申請納入緊 急使用。

報告期內(nèi)，公司 ACYW135群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗持續(xù)推進Ⅲ期臨床試驗及注冊申報準(zhǔn)備；子公司上海澤潤生物科技有限公司九價HPV疫苗的Ⅲ期臨床研究各項工作正按計劃進行中。

總體來看，今年會是沃森生物高增長的一年，不用過于擔(dān)心：疫情影響逐漸減弱、二價HPV新增量加持、傳統(tǒng)疫苗恢復(fù)性增長、國際化穩(wěn)步推進、13價市場份額擴大實現(xiàn)穩(wěn)定增長。

$智飛生物(SZ300122)$$萬泰生物(SH603392)$

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