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關(guān)于隆基22年度業(yè)績(jī)說明會(huì) 天天快資訊

2023-04-26 10:28:45 來源：雪球網(wǎng) 小 中

關(guān)于隆基22年度業(yè)績(jī)說明會(huì)，有些想法，想說出來拋磚引玉。

①遠(yuǎn)遜于2021年底到2022年初時(shí)的預(yù)期（200~250億），原因如下：

· 烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)加劇了光伏組件終端需求的爆發(fā)，極大地延長(zhǎng)了上游硅料對(duì)隆基卡脖子的長(zhǎng)度和力度，嚴(yán)重干擾了隆基原本的正常經(jīng)營(yíng)部署和盈利能力。上游硅料動(dòng)輒百億的利潤(rùn)，其實(shí)，很大程度上，都是從下游剜下來的肉。粗估，隆基被剜走了70~80億。

【資料圖】

· 新電池的推進(jìn)速度遜于預(yù)期，利潤(rùn)釋放被推遲，粗估損失30億。

②略優(yōu)于2021年四季度時(shí)對(duì)全年的概估。

· 有利因素是投資收益和匯率收益

· 不利因素是正當(dāng)隆基剛剛能夠在硅料方面喝點(diǎn)兒湯的時(shí)候，吃飽喝足的對(duì)手就整活砸鍋，讓硅料價(jià)格過早地走了一次過山車行情。對(duì)手不是貨真價(jià)實(shí)的實(shí)干家，但絕對(duì)是不擇手段的陰謀家。隆基的善意經(jīng)濟(jì)學(xué)里面，防人之心不應(yīng)缺位。

總體而言，過去的兩年，尤其是22年，隆基綠能挺不容易的。全體員工，尤其是管理層，辛苦了！權(quán)責(zé)越大就越是辛苦，操心受累，逆水行舟，感謝！

望一如既往，不急不躁；祝眾志成城，否極泰來！

①受外資比例限制，GDR發(fā)行流程極不順暢，建議暫緩。

②美聯(lián)儲(chǔ)已歇斯底里，急于以高利率打金融危機(jī)的擦邊球，其根本目的在于引發(fā)商品端的信心危機(jī)，讓資源價(jià)格崩塌，從而解除供應(yīng)端通脹，然后就能名正言順地降息放水，外甥打燈籠——照舊，MMT。

財(cái)政的solvency是美國的根本所在，是立國之基。否則，要么就是高額遺產(chǎn)稅，實(shí)際統(tǒng)治者買單；要么就是國家解體，實(shí)際統(tǒng)治者受害最深。有史以來，美國國會(huì)實(shí)際上默許無休止地提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限，但這樣做的前提是能以各種方法保持美元美債域內(nèi)的低息環(huán)境。

一旦進(jìn)入長(zhǎng)期的高息環(huán)境，美國聯(lián)邦政府的高負(fù)債必然必然演變?yōu)槔麧L利被動(dòng)融資，演變?yōu)樨?cái)政危機(jī)，動(dòng)搖國本。這是美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部、白宮和國會(huì)絕對(duì)不能接受的。在很害怕打輸一場(chǎng)世界大戰(zhàn)的當(dāng)前，美國與市場(chǎng)規(guī)律的博弈實(shí)際上已經(jīng)到了最后關(guān)頭，高利率無論如何也進(jìn)入了尾聲，此時(shí)GDR是最不劃算的。

③GDR估值在一定程度上受債務(wù)比例的負(fù)面影響，那就不如退而結(jié)網(wǎng)，首先解決債轉(zhuǎn)股，降低負(fù)債率，徐圖之。

④但是，另一方面，此時(shí)也正是光伏逆周期投資的絕佳時(shí)機(jī)，此時(shí)更是HPBC放手一搏的關(guān)鍵時(shí)刻，此時(shí)的隆基很需要彈藥。

【建議】盡量壓縮現(xiàn)金分紅，最好是取消。對(duì)應(yīng)的資金以股份回購的形式發(fā)放，提振股東信心。（分紅與回購，在金融理論上，沒有本質(zhì)區(qū)別。想分紅的就隨時(shí)自主賣掉一些，自己給自己分紅；不需要現(xiàn)金的就把分紅再買股票。強(qiáng)制分紅，尤其在高增長(zhǎng)且需要高投入的階段，實(shí)際上是很反效率的操作。）

應(yīng)首先實(shí)現(xiàn)強(qiáng)轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債，降低負(fù)債率，此后無論是引入債權(quán)投資還是股權(quán)投資都會(huì)更順暢，而且還避開了當(dāng)前最不利的利息環(huán)境時(shí)段。

另請(qǐng)做好定增預(yù)案，如果GDR的潛在投資者過于斤斤計(jì)較，那就后會(huì)有期吧。

近兩年光伏和隆基的走勢(shì)體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)光伏、對(duì)隆基仍然沒有充分的認(rèn)知，將來基于事實(shí)的，對(duì)他們錯(cuò)誤觀念的修正必然猛烈。隆基不與之爭(zhēng)，但也絕不可賤賣！

望大家附議，望高層考慮。

維持22年底時(shí)對(duì)23H1的業(yè)績(jī)預(yù)期——有潛力達(dá)到150億，但建議“謀勢(shì)不謀子”，多做隱形長(zhǎng)期投入，揮金如土煉內(nèi)丹，把利潤(rùn)壓制在100億左右。

（隱形長(zhǎng)期投入包括但不僅限于對(duì)HPBC技術(shù)和市場(chǎng)的飽和投入，但HPBC應(yīng)是絕對(duì)的重中之重。HPBC應(yīng)盡快成為屋頂組件的標(biāo)桿產(chǎn)品、不二之選、代名詞，甩開對(duì)手。）

您問：23H2呢？

我答：看HPBC！

（可以在這個(gè)帖子網(wǎng)頁鏈接下面查我的跟帖，基本觀點(diǎn)都在那里，需要澄清的請(qǐng)?zhí)釂枴＃?/p>

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