基金公司和媒體宣傳基金時，最喜歡用的兩個指標：累計單位凈值和年化收益率，以此來證明基金是多么優秀，那么基民們買基金用這兩個指標購買基金產品真的可行嗎？

基金累計單位凈值和基金年化收益率代表的是基金從成立到現在的收益。由于是開放式基金，隨時可以申購和贖回，就像股票一樣，隨時可以買賣。你買基金的收益取決于什么時間購買和什么時間贖回，和它的單位凈值和年化收益沒有一毛錢關系。

下面筆者舉兩個極端的例子可以說明一切。

【資料圖】

案例一：

上圖為一個開放式股票基金單位凈值走勢圖，基民們可以看一下，和股票走勢有任何差別嗎？權益類基金本質就是一堆股票價格的綜合反映，只不過它的綜合價格一天反應一次，單位凈值就是當天收盤價格。

上圖該基金為基民賺錢了嗎？初始投資的基民如果沒有贖回是賺錢了，基金為全體基民賺錢了嗎？答案一定是虧錢的，因為基金在凈值增長的過程中，凈值增長越快，基民申購量越大，絕大部份基民是在單位凈值3元以上申購的，一旦套住，堅決不賣，在基金凈值下跌過程中，基民還在補倉，這樣基金規模越來越大，基民虧損越來越多。最明顯的就是中歐醫療健康混合基金。

中歐醫療健康混合基金是史上給基民虧錢最大的基金，過去兩年給基民虧損270多億，今年至今仍在虧損。而它的單位累計凈值2.15元，年化收益8.21%。

這樣的基金在國內股票基金中雖然虧的沒有它那么離譜，但基民虧損的現象比比皆是。

案例二：

上圖是一家QD海外基金，由于成立時正好趕上最高點，基金成立以后單位凈值一直向下跌，但是初始規模并不是很大，只有1億美金。當基金凈值到了0.5左右時，基金受到大規模的申購，申購規模達到10億美金。盡管最早認購的基金仍有20%的虧損，但是絕大多數在底部申購的基民已經盈利60%。

從這個基金凈值變化來看，基金能否給大部分基民賺錢，和基金單位凈值和其年化收益率幾乎沒有關系，和什么時候買賣才有關系。上述基金單位累計凈值和年化收益率全是很大的負數，整體來看一樣給基民賺錢。

無論是股票基金還是混合基金，絕大多數其單位凈值波動性比大盤還厲害，因此基民購買權益類基金的風險遠大于一只優質股票，至于說基金公司過去20多年，到底給基民是賺錢了，還是虧錢了，只有鬼知道。

有人說：我剛看到新聞：過去20年基金公司給基民分紅就有4萬億，分紅就一定是它賺的錢嗎？完全不是。假如基民申購一只單位凈值3元的基金，基金份額是計入1元，其它兩元計入未分配利潤，這個基金即使虧錢，一樣給你分紅，分的錢是你原來申購基金時多花的那兩元，所以說：基金分紅不代表基金經理給基民賺錢了。

目前國內絕大多數基民買賣基金和股民買賣股票完全一樣，都時追漲殺跌。跌的多了，就完全套在里面不管不問了。就是這樣一種現象造就了一批無良基金公司，利用基民這種心理，對自己的重倉股進行坐莊，無限的拉高自己的重倉股，使自己的基金凈值不段上升，基金凈值上升越快，基民申購就會越多，申購越多就再買自己的重倉股，但是總有一天基民資金跟不上的時候，沒有資金拉抬自己的重倉股了，隨后股票大跌，基金凈值大跌。國內最典型的就是葛蘭小姐玩的中歐醫療健康混合基金，她把這種模式玩的爐火純青，使自己的基金規模從15億，不到三年時間迅速做到750億，基民全部套在里面動彈不得，基金公司管理費照提，基金公司和基金經理賺的盆滿缽滿，基民虧的跳樓沒處去伸冤。就是這種玩法，讓中歐基金迅速成為國內第三大權益類管理規模的基金公司。國內其它基金公司紛紛效仿，只是沒有中歐基金玩的那么極致而已。

截至2023年一季度末，全市場共有4183只主動權益類基金。其中，普通股票型基金有530只、偏股混合型基金有2173只、靈活配置型基金有1455只、平衡混合型基金有25只，股票基金的數量和國內A股數量差不多的量級。那么基民到底該如何購買權益類的基金呢？筆者作為在公募基金任職8年的老員工給以下建議：

1、不要購買成立時間不到5年的基金。因為5年之內無法評判其基金運作水平。更不用說新基金了。

2、不要購買基金規模超過50億的基金。

3、研究基金時，基金凈值增長僅是一個方面，重點看它的回撤率，把你感興趣的基金與大盤比較一下，回撤超過大盤的徹底拋棄。

4、研究基金時看它的凈值漲跌與其比較基準比較一下，跑不贏比較基準的徹底放棄。

5、國內對基金評級最專業的是晨星公司，它不但評價基金的盈利能力，還評價基金盈利所承擔的風險，它制定了一系列的指標來評判基金優劣，根據它多年建立的基金評價體系，對基金進行分類，通過其綜合評價體系評價出一批優秀的基金，然后在它劃出的優秀基金里選擇你最感興趣的基金。

6、購買基金也要長期投資，不能做短線。

7、購買基金時，千萬不要在大盤最火熱的時候去購買，和買股票一樣，買在無人問津時，這樣買基金盈利的概率才大。

8、盡量不要買行業基金和主題基金，行業基金限制了基金經理的水平發揮，主題基金就是炒股票的，不是做投資的。

9、把基金作為你的理財工具，不是炒作的工具。

10、根據自身風險承受能力去選擇基金，你一點錢不想賠，就買貨幣市場基金，你有點風險承受能力，就買債債券基金，你可以承受一定的風險就買權益類基金。你不相信任何基金經理就買指數基金或ETF。

基金從業二十載于2023、5、26

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