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近期市場對經濟增長動能預期減弱，市場正處于弱現實、弱預期的階段。在疫情擔憂升溫、地方債務壓力、美國政府債務上限等問題干擾下，再結合人民幣匯率破7等等綜合因素影響，A股市場有所回落。今年以來，滬深300指數在經歷反彈之后又震蕩下行，年初至今由漲轉跌。

但是，我們已經發現一些指標提示市場正接近底部區域，權益資產投資性價比提升。

(資料圖)

1、根據數據顯示，滬深300指數市盈率11.78倍，低于近10年的平均水平12.39倍，處于近10年31.35%分位數水平。同時，我們還可以發現近期股權風險溢價率明顯上升，意味著權益資產的投資性價比明顯上升。近10年比如2019年1月、2022年10月底都是該指標觸頂，也是權益資產性價比極高的時候。

2、10年期國債收益率如今跌至2.7266%，已接近去年10月底的2.6553%，當時股市正處于階段性底部。

3、新基金發行情況也是用于觀察A股所處位置的參考指標之一，歷史新發基金份額處于高點時，滬深300指數也處于高位；而近期新基金發行則異常低迷。截至5月29日，本月共有28只新基金發行，發行份額僅為213.08億份，接近近8年以來的最低點。

結合上述指標，我們認為當前對A股市場不必過于悲觀。歷史上的每一個黃金坑都是活生生跌出來的，即便跌的時候很痛苦，但也會給予投資者更多的上車機會。我們都不希望在新能源、醫藥100多倍PE的時候殺進去，但很多人都后悔沒有在白酒15倍左右PE的時候入場。人性演繹到極致時常常會戰勝理性，而我們要做的就是逆人性而行。

正如我們之前所說：去年，防疫防傳播是對國內經濟最大的負面影響因素；今年，這些已經不存在了。防疫政策優化讓整個社會有了經濟活力修復的基礎。雖然市場短期震蕩是常態，但除非再出現什么極端情況下的黑天鵝事件，否則接下來大概率只會更好。在此背景下，對于普通投資者而言，只要能夠珍惜低位籌碼，做到越跌越買，獲利是大概率事件。

注：投資有風險，入市需謹慎，過往的業績表現并非未來回報的保證，投資/理財產品不保證一定盈利，也不保證最低收益/本金。除另有說明外，數據、截圖來源為Wind，截至2023年5月29日。

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